巴菲特曾说,投资要看望远镜,而不是看后视镜,向前看远比向后看重要。审视未来几年中国经济的发展主线,新能源汽车产业堪称非常重要的一环,无论是实业层面,还是投资层面,都有望涌现巨大的参与机会。



新能源汽车政策暖风频吹


进入2020年,国内新能源汽车政策的暖风频吹。


国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》提出,到2020年,新能源汽车产销量需要达到200万辆左右,大大超出了市场此前预计的160万辆。2019年,中国新能源汽车销量为120.6万辆,按此计算,2020年将同比增长67%。


工信部《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》(征求意见稿)提出,到2025年新能源汽车销量占比达到25%。按照2020年的汽车市场规模和年复合增长测算,2021~2025年新能源汽车的复合增速将高达37.6%。



2020年1月,工信部部长苗圩在中国电动车百人论坛上表示,2020年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定,不会大幅退坡。这为车企加大生产投入解除了后顾之忧。


以上颇具含金量的信息透露出,未来几年,中国新能源汽车产业将迎来高速发展期。此外,近期全国22个省市分别出台政策,力推新能源汽车,持续加大对充电桩、充电站等基础设施的建设,鼓励公共交通、网约车、政府部门等领域大规模采用新能源汽车,新能源汽车的应用场景不断拓宽,销量也有望持续提升。



特斯拉有望引爆国内产业链


特斯拉是全球电动车行业的领航者,2019年销售36.7万辆全球第一,公司市值超一千亿美元,超过传统车企通用与福特市值之和,为美国最有价值车企之一。目前,特斯拉上海工厂的零部件本地化率为30%左右,计划到7月提升至70%-80%,年底实现100%国产化替代。根据规划,特斯拉预计2020年产销将达到50万辆以上,随着全面“汉化”,国内零部件供应商的业绩将获得很大提振。


除特斯拉、比亚迪、蔚来等“造车新势力”之外,传统车企也在中国市场全力布局,共同做大新能源汽车的“蛋糕”。


例如,大众重金投入MEB纯电动平台建设,CEO明确表示传统汽车制造商时代结束,并联合宝马、奔驰共同推进电动化过程;丰田开始拥抱锂电,与宁德时代比亚迪两家国内龙头成为合作伙伴。随着众多车企布局中国市场,产业链上下的中国企业将深度受益。




新能源汽车市场加速成长


在国外,政策环境也有利于新能源汽车。英国计划2035年前禁售汽油和柴油汽车,较之前提前了5年;德国等国正在大力加码新能源补贴推广政策。同时,欧洲20、21年开始分步实施的最严油耗排放法规,倒逼车企只能选择电动化的道路来规避巨额罚金。


数据显示,欧洲市场的新能源汽车销售大涨。德意英法2020年1月新能源车销量为1.6/0.33/1.1/0.88万辆,分别同比增长138%/415%/149%/145%。在欧洲严苛排放法规和各国对新能源汽车的优惠政策下,欧洲市场爆发趋势得到初步验证,切入海外车企供应链的中国企业因此受益。


(数据来源:万家基金 整理)


目前,欧洲没有完整的动力电池供应链体系,动力电池是新能源汽车最为重要的核心系统,占整车成本的60%左右。其中,高端正极材料产能主要集中于中日韩企业。负极、隔膜、电解液等环节的供给主要由中国企业主导。隔膜由于对动力电池安全性影响较大,中国企业前期市场占比较小,不过部分中企不断获取海外 LG 化学、松下、三星 SDI 等龙头企业的大额定点订单。


整体而言,全球动力电池主要核心企业集中于中日韩,中国的龙头企业不仅在装机量上排名全球第一,在产品品质、研发实力、欧美一线整车客户结构方面也大有赶超之势。


东方证券在研究报告中指出:特斯拉逆势高增长的销量,有望带动全球新一轮电动化热潮。政策友好+传统车企发力,将成为全球电动化真正大发展的基石,偏宽松的政策环境有利于车企向电动化方向过渡,看好未来十年新能源汽车保持高速增长。


万家基金总经理助理兼投资研究部总监、万家新兴蓝筹基金经理莫海波认为:对于整车品牌而言,可以类比为苹果产业链和华为/小米/OV的关系。苹果手机的崛起带来中国产业链的崛起,进而催生出华为、OV、小米等成长的土壤。相信在产业链实现大发展的数年之后,中国出现特斯拉这样的车企,也是水到渠成的。




搭乘新能源“顺风车”的正确方式


新能源汽车行业迎来了高速发展期,投资者该如何搭乘这趟“顺风车”?


由于新能源汽车产业链比较复杂,涉及的上下游细分领域较多,每家企业的受益程度不同,普通投资者很难详尽地了解其投资价值。因此,恰当的方式是申购重点布局了新能源汽车产业链的基金。


以万家新兴蓝筹为例,该基金2019年四季度重点布局了新能源汽车板块,并取得了良好的业绩回报。



莫海波在该基金四季报进一步指出,市场整体趋势将是震荡上扬,但结构性行情会比较明显。2020年上半年新能源汽车板块景气度仍高,一季度有政策超预期催化的可能性,中期投资逻辑依然顺畅。过去将近十年的时间里,全球新能源汽车产业链条,完成了从0到1的转变,从今年开始可能会演绎从1到10的增长。


搭乘投资“顺风车”,“掘金”时代大风口,新能源汽车产业无疑值得投资者倾注更多的目光!


银河分类中,万家蓝筹为灵活配置型基金(A类),万家蓝筹成立于2016.1.26,2016-2019年净值增长表现分别为:12.66%,30.39%,-21.64%,41.91%;2016-2019年业绩比较基准收益率分别为4.08%,10.30%,-9.32%,20.09%,以上数据来源于万家基金及该基金定期报告。

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