市场概况

周四(2月13日),A股震荡走低,上证指数与深成指均跌0.7%,止步七连涨,创业板跌0.99%。两市成交额8711亿元,较上日增加约800亿元。


美联储主席重申经济扩张信心,提振风险偏好,隔夜美国三大股指齐创历史新高。2月13日,港股与A股一道回调,恒生指数收跌0.34%。


市场风格

今日市场指数普跌,但相对来说,中证200沪深300深证100中大盘指数跌幅最小,而创业板回调最深。民生证券此前研报提示,关注短期可能出现的风格切换,认为创业板在2100点附近可能存在阻力,前期涨幅较大的板块短期波动可能会加大,但报告仍然坚持全年科技股主线的判断。


概念

今日半导体相关概念领涨(集成电路、半导体、存储器等),其次光伏大概念下的异质结电池概念表现较好。而在线科技概念(在线教育、云办公、网络游戏)明显回落。广州万隆认为,昨日大涨的科技概念今日分化明显,市场整体震荡,这种热点轮动频繁、个股大面积分化的现象,一定程度上会影响投资者赚钱效应,引发对后市持续性和波动性的担忧。

热点概念简析半导体概念方面,国金证券认为,半导体产业不畏疫情,行业曙光已现:(1)行业库存调整已近尾声,资本开支同比触底,(2)5G手机、服务器、智能物联等领域对存储器的需求将大幅增长,(3)预计2020年全球内存DRAM将由供过于求转为供不应求。异质结电池概念方面,异质结电池是光伏新能源电池的一种新技术路径,其在转换效率、发电能力、成本空间等方面均有优势,被视为下一代技术路线。该概念大涨或与业内看好未来的装机需求、马斯克与巴菲特均加大相关产业投资有关,同时业内某公司拟以200亿元投资高效太阳能电池的项目近日也被市场关注。

行业

从申万一级行业看,今日地产、有色、建材三大周期类行业逆市领涨,而TMT行业分化明显(传媒、通信、计算机均下跌,仅电子小幅收涨)。国盛证券认为,科技股大涨之后,随着疫情冲击逐渐消化、企业逐渐复工、逆周期调控效果显现,周期类资产的重估或将继续。


领涨行业简析——房地产:(1)2月12日中央政治局会议召开,强调今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,要努力把疫情影响降到最低,保持经济平稳运行,努力实现各项目标任务。华创证券认为,本次会议更加明确了稳经济的诉求。(2)同时2月12日多个省市密集推出房地产支持政策,引发市场关注。华创证券认为,地方政府密集出台房地产支持政策,一方面是希望缓解当地房企压力,保障当地经济稳定,另一方面也希望推动土地市场回暖,缓解财政压力。在稳经济+保财政的双重诉求下,预计一城一策的力度将进一步加大

领跌行业简析——传媒:首创证券认为,传媒行业开春喜忧并存:(1)春节期间手游成绩亮眼,单日流水达数十亿,市场普遍认为流水增加将增厚游戏板块业绩。但部分游戏企业项目进展也受到疫情防控的一定影响。(2)疫情期间,除影院等密闭经营空间以外,室外娱乐场所也同样大受打击,文旅板块成为受影响最直接的部门。(3)截至11日,申万传媒行业已有超七成公司公布2019业绩预告,其中盈利83家、亏损40家

此外,值得关注的是有色金属行业,昨日上涨3.8%今日再度上涨近1%,自上周五以来已累计上涨8.5%,位居行业之首。对于有色金属行业,中泰证券认为,有色金属行业内部呈现分化局面:(1)新能源车产业链拉动钴锂:海外新能源车产销放量超预期,同时澳洲锂矿减产、嘉能可产量下滑,需求上行与供给收缩形成共振,钴锂磁材铜箔等新周期进一步明确。(2)疫情期间避险情绪推升黄金:根据非典经验,疫情期间黄金超额收益明显,同时黄金股估值位于历史相对低位,成为较为合适的避险对冲手段。(3)受疫情影响铜铝等基本金属承压:疫情冲击之下,复工时间存在不确定性,经济企稳回升节奏或受影响,基本金属短期或将继续承压。

市场情绪与风险偏好

 【涨跌停】 

2月13日,全市场涨停57家,跌停7家,市场情绪明显回落,基本回到节前水平



注:已剔除2月3日三千股跌停的极端情况

 【融资融券】 

2月12日,两融增加77.8亿元,余额10486亿元。


估值水平

目前深证100、创业板指的估值水平位于历史相对高位,中证500中证200上证50的估值水平处于历史相对低位



注:分位高低的划分方法为:历史分位<20%:低估;20%≤历史分位<40%,偏低估;40%≤历史分位<60%,居中;60%≤历史分位<80%,偏高估;80%≤历史分位,高估。

基本面

目前对经济基本面影响最大的因素当属新冠肺炎疫情,而近两日对疫情防控和经济发展最重要的会议当属2月12日政治局会议和2月11日国务院常务会议。政治局会议表示经过艰苦努力,疫情形势出现积极变化,防控工作取得积极成效,要统筹疫情防控和经济社会秩序恢复。而国务院常务会议则明确表示在切实做好各项防控工作同时,有序推进企业复工复产

西南证券认为,政治局会议提出要积极扩大内需、稳定外需,这是自 2016 年 7 月政治局会议提出适度扩大总需求之后,首次提出扩大内需、稳定外需。而积极扩大内需的表述更是近几年政治局会议所未见。而国常会的表述更为明确:湖北省当前的首要任务是全力抓好疫情防控……其他省份要根据实情分类精准防控,感染人数较少的大多数地市要有序推动复工复产。总体来看,两次会议对当前疫情防控和经济增长之间的权衡关系重新做了调整,意味着未来政策将明显的以稳增长为主,相应政策将有明显发力

政策面

【货币政策】

今日央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,2月13日不开展逆回购操作。近期央行多次表示将打赢疫情防控阻击战作为当前金融工作的头等大事,将抓紧出台一系列政策措施,全力以赴做好金融支持疫情防控工作。


【财政政策】

目前各券商研报均对财政政策的积极发力充满预期。中信证券认为,目前防控疫情和调控经济两手抓的财政政策已经开始发力,且政策性银行发挥准财政的作用成为亮点。疫情发生以来,财政政策积极参与防控,主要形式有财政拨款、贷款贴息、个人财政补助、税收减免等,同时也在进行经济逆周期调节。更加值得关注的是,国开行等政策性银行已经开始在发挥准财政政策的作用。目前来看主要有三种方式:(1)发行疫情相关的专题债券,支持实体信贷投放;(2)极开展疫情防控应急贷款授信,加大对企业的金融支持力度;(3)快速响应人民银行的专项再贷款政策。整体来看,为实现原定的经济增长目标,逆周期的财政力度还会继续加码,准财政可能出现超预期表现

资金面

 【北上资金】 

2月13日,北上资金净流入7.9亿元,余额10620亿元。南下资金净流入27.7亿元,余额10293亿元。


 【市场资金流向】 

从各类资金来看,今日超大单与大单资金呈现净流出态势,而中小单资金持续净流入。


注:wind对各类资金的定义:超大单(机构):挂单金额大于100万元;大单(主力):挂单金额20万元至100万元;中单(大户):挂单金额4万元至20万元;小单(散户):挂单金额<4万元。

数据来源:Wind、券商研报、华夏基金

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(来源:华夏基金的财富号 2020-02-13 20:56) [点击查看原文]