昨天我们简单说了一下消费电子,今天再给大家梳理一下苹果产业链、TWS耳机、5G手机散热板这三块核心逻辑和标的。
苹果产业链
自公布财报后,苹果股价持续拉升,再刷新历史新高!机构对消费电子的态度就是“2020年将是消费电子大年”,今年这个板块就是确定性机会。
要点一:可穿戴设备是出货大年
苹果2020财年一季报以918亿美元营收和222亿美元归母净利润创下历史新高,最重点推动力就是可穿戴设备。
可穿戴 配件类产品成为营收增幅最大的产品,单季度营收达100.1亿美元,同比 37%,其中可穿戴产品营收同比 44%。
据Strategy Analytic数据,19年Airpods出货量达到6000万部,随着2020年产能瓶颈解决,出货量将超过1亿套。
apple Watch同样热销、供应链紧张,预计20年苹果apple watch出货量将达到3000万台。
20年苹果将推出新款5G iphone、低成本的iPhone SE以及watch等新品,将进一步推动苹果的逆势增长,同时代工国内相关供应链将迎来大爆发!
产业链梳理
Watch触控模组:长信科技目前已经成为新一代watch的主要OLED触控膜组的供应商,公司产能释放,有望充分受益。蓝思科技。
Watch SIP:目前环旭电子是apple watch SIP的唯一供应商,未来立讯精密也有望成为苹果手表的SIP及组装供应商。
摄像头模组:整个行业的供需缺口扩大,TOF市场空间巨大,20年迎来爆发式成长。欧菲光、水晶光电。
连接器、天线、插槽等:5G版本带来整个射频段的价值量进一步提升。立讯精密、信维通信等。
5G手机散热
今天下午小米发布新品小米10,新的手机散热成为一个重要卖点。
要点一:小米10全新散热方案,实现更好的用户体验
小米10将采用6层石墨 VC的全新散热方案,更多层的石墨片叠加更大的均热散热板VC将助力手机实现更好的性能和更佳的用户体验。手机散热目前已逐渐成为手机的新一个重要卖点。
要点二:5G终端散热模组带动单机量价双提升
2020年5G网络覆盖进入质变期,核心城市从点到面,5G将真实可感。
中国移动2020年5G用户发展目标由2019年全球合作伙伴大会上发布的7000万户加码至1亿户。
基于此,预计国内手机出货量有望超过2亿部,国内5G渗透率将出现拐点,5G终端散热模组是少数方案大幅升级的物料,量和单机价值双提升。
要点三:5G时代单机散热有望实现3倍的价值量增长
未来几年,预计将迎来新的5G手机换机潮。
目前热管和VC(均热版)已经从电脑、服务器等领域逐渐渗透到智能手机终端。
5G智能终端有望普及石墨膜 热管或石墨膜 VC的散热方案。
目前,除已经发布的华为Mate 20X、三星Note10、OPPO Reno3以及最新的小米10等旗舰机外,还有越来越多的手机终端都已将全新散热方案列为标配。
随着热管和VC在智能手机中渗透率的提升,5G时代单机散热ASP有望达到3~4美金以上,实现3倍的价值量增长。
TWS耳机
开篇我们说过,预计苹果无线耳机2020年销量有望突破一亿,继续统治全球市场。
2020年苹果TWS耳机销量同比增速有望达到100%,继续维持高增长态势,产业链将持续受益。
随着各厂商推陈出新,骨声纹识别、智能翻译等黑科技有望赋能行业发展,TWS耳机未来创新不断。
市场调研机构Counterpoint Research数据显示,TWS耳机市场2019年第四季度增长超过50%。苹果的AirpodsPro同比增长44%,增速有所下降却依然维持在40%以上,全球市场整体份额接近50%。
就行业竞争格局来看,2019年第四季度,100美元以上价位市场中,苹果、三星、Jabra占据80%以上的销售额,苹果独占70%;100美元以下的市场中,小米以接近20%市场份额排名第一。
孙远峰综合各个研究机构数据后认为,2020年苹果TWS耳机销量同比增速有望达到100%,继续维持高增长态势。AirPodsPro发货周期达4周以及苹果要求立讯精密、歌尔股份扩产也提供了一定佐证。
近期新一代蓝牙音频技术标准——低功耗音频LEAudio发布,高续航、主动降噪、辅听助听、听力保护、生物监测、智能翻译、骨声纹识别等未来核心黑科技也有望持续赋能TWS耳机,未来创新不断。
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