2020年春节后的第一周,势必在历史上留下浓墨重彩的一笔,不是因为第一天的千股跌停,这是大家预期中的,而是随后四天以创业板为代表发起的全力反攻。创业板指全周上涨4.57%,不仅收复失地还创下阶段新高,而从行业和板块来看,科技和医药成为所有投资者目标一致且津津乐道的对象。

有人对一周高仓位权益基金业绩拉了张TOP50的表,一眼望去,满屏的“科技”、“计算机”、“创新”、“医药卫生”、“健康”......

而其中我们也发现了一个新面孔:华富中证人工智能产业ETF,强势挤入TOP30。

人工智能还是海市蜃楼么?

提起人工智能,大多数人仍然觉得,前景是光明的,过程是模糊的。相比计算机、云计算、5G、芯片这些看得见摸得着的科技领域,人工智能总缺了点“地气”。但人工智能并不只是应用端,它是可持续发展的,它带动的是一个完整的产业链。如同20年前的房地产是相关上下游产业的核心灵魂,人工智能在未来20年乃至更长时间内,是诸多高科技产业的核心链接。

我们观察华富人工智能产业ETF的跟踪指数可以看到,其行业分布,涵盖了计算机、电子、通信、半导体等多个领域,而这些也是业绩增速确定,市场普遍认可的产业。

但新兴行业总是鱼龙混杂,所以投资人工智能,我们无需担忧产业是否有前景,是否开始发力,而应该重点关注,我们能不能找出在业务中真正做人工智能的企业。

什么样的企业在真正参与人工智能?

因为人工智能听着虽玄妙,但高大上,很多企业就喜欢说自己在做人工智能。但真正做了没?营收说了算。

举个例子:A公司市值1000万,其中1%营收与人工智能相关;B公司市值100万,其中20%营收与人工智能相关。谁在做实事,谁又在炒概念?

传统的指数编制方法,是将涉及人工智能的企业纳入,并按其市值直接加权,即按照例子中的10:1(1000:100)的比例定A和B两家公司的权重,虽无大错,但有失偏颇。而华富人工智能产业ETF跟踪的指数,运用了一个秘密武器,叫“AI营收调整市值加权法”,它通过逐一拆解出各公司营收中人工智能业务占比,然后将总市值乘以上述占比得出真实AI业务对应营收市值,以此为基础,选取AI营收调整后市值最大的50只股票,并按照AI营收调整后的流通市值进行加权。还是看那个例子,华富的指数中A、B两家公司的权重就变成了1:2(1000*1%:100*20%),市值小但AI营收大的B公司在指数中的权重更大。

所以直观来看,这样能更科学的选出“AI含量”更高、真正靠谱的AI企业。我们将华富的指数与传统的人工智能指数相比,两者重合权重不足50%,华富的指数更能规避概念炒作,且从前十大个股集中度来看,龙头属性更强。

数据来源:WIND,数据截至:2019.12.31

优化后的人工智能指数走势如何?

华富人工智能产业ETF跟踪的指数,是2018年10月底发布的,但数据可以回溯到更久以前。

从人工智能产业受关注(2016/3/1-2020/2/7)以来,华富的指数涨幅为31.05%,相比传统的AI指数,有着1%的超额年化收益,而日收益胜率为52.28%。

在此期间,以2018年开年美商务部公布了对美进口铁铝的国家安全调查报告为开启标志的,干扰了整个科技产业的发展进程,对人工智能产业个股股价带来了实体清单制裁以及非理性预期等基本面因素之外的干扰。

去除这个干扰因素,单看两个人工智能产业指数在之前(2016/3/1-2017/12/31)的表现,华富指数的超额年化收益更是达到5.5%,日收益胜率为53.30%。

注:2016年3月Alpha狗第一次战胜人类,资本市场由此开始将人工智能作为一个产业关注

以上数据由华富基金统计计算,基础数据源自WIND

长期战绩不错,短期来看,亦有惊喜。

节后第一周,华富人工智能产业ETF跟踪指数除了第一天跟随市场无差别下跌,后面连涨4天,迅速收复失地,周四就弥补了损失,超越年前收盘水平,并接连创出一年内新高。横向比较来看,反弹期间,华富的指数在反弹力度上也优于其他可类比的市场代表指数和行业细分指数。

以上数据由华富基金统计计算,基础数据源自WIND

投资人工智能,何时可上车?

回到操作层面,我们再来讨论一下,虽然人工智能主题不错,但现在是不是合适的进入时点?

分析主题的长期投资价值,我们回归到指数所覆盖企业的盈利成长能力。从华富人工智能产业ETF跟踪指数所披露的2019年业绩预告来看,无论是中位数的绝对水平,还是相对2019年三季度的边际改善,均进一步优于创业板指数。所以从企业盈利能力、行业发展前景等角度来看,人工智能主题长期看,强势趋势不会改变。

而就当前市场来看,疫情带来的市场情绪冲击最强烈时期大概率已经过去,基于疫情可以得以控制和缓解预期的第一波反弹正在进行。鉴于当前大科创板块的估值已达到历史70%分位附近,技术上面临较大压力,后续随着市场将逐渐关注疫情对经济的实际影响,短期市场可能步入震荡,也有一定概率进入技术性回调。但市场的中长期走势,还是取决于政府对疫情影响的应对,以及企业盈利能力的可持续性。

如果短期内发生技术性的快速调整,那对于之前错过上一波科创行情,又想长期投资新兴科技企业的投资者来说,调整后将是较好的上车机会。而在主题选择上,人工智能不失为一个好的选择。

风险提示:

以上数据图表由华富基金整理制作,基础数据取自WIND。

以上展示的指数相关涨跌幅,均为市场公开指数涨跌幅,基础数据取自WIND。其中跟踪指数涨幅仅代表指数本身,不代表基金业绩。

基金投资有风险,请谨慎选择。

基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

投资人购买基金前应详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件,了解本基金具体情况,自行做出投资选择。