一只基金,你可以爱多久?

很多优秀基金的持有样本都告诉我们,如果持有的时间足够长,你很可能分享到非常可观的收益。

(数据来源Wind,截至2019年12月31日,风险提示:基金过往业绩并不代表未来表现,我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。)

上图所示,自2004年至2019年的16年间,中证偏股混合基金指数(930950)累计回报为656.55%,同期万得全A指数回报365.53%,偏股基金的平均收益大幅跑赢市场,超越指数高达291%。

但现实的场景是,短期轰轰烈烈的追捧后,真正持有一只基金,直至它散发出优异光彩的人数少之又少。国内有同行曾对400万客户做行为特征分析,结论是基民的最大亏损耐受-10%;某只实现十年十倍的基金,其大部分客户的实际收益在-10%和10%之间。

2018年《权益投资散户行为大数据报告》显示

该报告通过对506万客户投资数据的挖掘,长投80%用户盈利而短炒60%用户盈利,两者的平均收益率分别为17.4%和0.5%。

那么,多长才是足够长?10年以上?至少5年?还是3年以上就是长期投资了?这个“长期”到底是多长?可以用什么来衡量呢?

研究中证偏股基金指数的历史“赚钱概率”可以发现,无论是赚钱的概率,还是获得较高收益的概率,6年及以上或许都可以被解读为“长期投资”的具体持有周期。如果觉得6年太久,4-5年或许也是可以布局的配置周期,在这个投资周期内获取正收益的概率相对较高。

(数据来源:Wind,区间2009年1月4日至2019年12月31日,风险提示:基金过往业绩并不代表未来表现,我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。)

具体来看数据(上述图表所示)。以中证偏股基金指数近10年的数据测算,在2009年至2019年期间,任意时间买入中证偏股基金指数,持有基金3个月,赚钱概率仅略高于50%,平均回报仅2.56%。而任意时间买入,若持有6年及以上,则赚钱概率飙升为100%。

所以,我们说6年及以上是长期投资的较好持有周期

什么好才是真的好?

其实从上面的图表中,我们同时也发现,作为专业机构的公募基金公司,相比同期沪深300指数,多数均能较持续地创造超额回报——持有基金的平均收益均高于同期指数收益。但是,随着时间的增长,基金持有人的回报也在不断扩大。

但这是平均值。那么,优秀的基金长成什么样?

2019年7月19日,中国基金报统计的“主动偏股基金十年期40强”排名榜中,交银优势行业基金位居第一名。作为曾经管理了该产品六年多的基金经理,博道基金投资部副总经理张迎军对一只优秀基金的感悟是,风险调整后收益。(风险提示:基金过往业绩并不代表未来表现。)

其实很多人没有意识到风险调整后收益的力量,或者说,不知道这种力量在哪里。因为现实的情况常常是,样本数据常常太短了。比方说一年期,或者三年期,但当你观察一个十年期样本的时候,就非常的说明问题。如果一个基金经理,或者该产品的历任基金经理都是稳健的风格,他能够控制回撤、风险控制能力比较强,那么当未来发生较大的风险的时候,他会有能力以一个相对较小的损失来躲避这个风险。

这也是一个历经多轮市场周期的基金老将价值所在。

从上面的数据中,我们可以总结出几个简单的结论:

01

轰轰烈烈的爱情不容易,短期交易获利也非常难得。在短期不高的获胜概率下,越多的交易,只能越来越拉低获胜概率,甚至亏损。

02


如果要给“长期投资”加一个期限的话,6年及以上是一个较好的持有周期。

03


好的投资,就像好的伴侣,要让时间看见。巴菲特的决胜武器,除了优秀的选股能力,还有时间。

好产品一直都在。重要的是,作为基金持有人的你,希望也能有同样的理念和耐心,与之长期相伴。

风险提示:本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其将来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成对本基金业绩表现的保证。投资有风险,敬请投资者认真阅读基金的相关法律文件,了解产品风险等级,做好风险测评,根据自身风险承受能力选择与之相匹配的风险等级产品。本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件。沪深300指数由中证指数有限公司编制和计算,其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。