东方马拉松投资医药研究员：黄俊
今年，中国不幸发生新型冠状病毒传染疫情，对整个国家经济乃至金融市场都造成巨大负面影响。
纵观人类历史，人类社会文明的发展往往都伴随着疾病疫情的出现。
在过去几百年的世界历史中，发生过几十次全球大疫情，都给当地都造成巨大人员和财产损失。
1346年欧洲爆发黑死病，导致欧洲60%左右的人口死亡；1918年爆发西班牙流感，造成上千万人的死亡。
进入21世纪，令人印象深刻的是，中国社会也相继经历了03年的SARS、09年的甲流疫情，都给国家和社会造成巨大影响。
目前新冠病毒疫情仍然处于快速发展阶段，新增确诊和疑似病例仍然在不断增加。政府为了应对疫情，进行人员的强制管理。
目前看，影响最大的应该是人口聚集的线下商业模式，比如，旅游、餐饮、酒店等行业，人们已经无法出门聚集；
而线上交易商业模式，比如，在线教育、在线游戏、在线视频、在线商务，在这次疫情当中意外获得加速，直接受益。
对于医药行业，在这次疫情中出现的投资机会，一般有三个阶段：
第一阶段，疫情需要能够检测出病毒的试剂盒，这个阶段，提供相关试剂盒公司将会受益；
其次，疫情需要治疗药物及需要相关治疗仪器设备，这个阶段，提供抗病毒药物公司及相关治疗器械公司会受益；
第三阶段，病毒株获得筛选，疫苗将会研制出来，相关生产抗病毒疫苗公司会收益。
随着政府的管制和全国人民团结一致，疫情拐点正在出现，我们相信，疫情将会很快平息。
东方马拉松投资医药投资经理：王攀峰
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这次的疫情，短期看起来是令人恐慌的事件，但是，对我们有持仓的企业长期价值影响是很小的。
假设疫情肆虐一个季度，影响对企业内在价值的并不大，恐慌的影响多过对真实价值的影响。
对我们持仓的大部分股票，疫情对基本面、DCF估值影响不大，部分公司可能因为疫情影响而减少或增加部分的营收和利润，但这些仅仅是短期的扰动，短期的营收和利润的波动对股票内在价值影响不大。
举例来说，对于某个年利润10亿元的公司，假设合理的PE倍数是20，合理内在价值200亿元，假设极端情况下损失掉一个季度的利润（2.5亿元），而2.5亿元的一个季度损失占200亿的内在价值比例是很小的（1.25%）。
我们团队持续看好医药行业的长期投资机会，重点是以下几个方面：
1）有真正创新能力的药品和医疗器械企业，它们能在医保结构性调整中持续的获益；
2）有核心壁垒的自费、可选医疗消费和医疗服务企业，比如连锁眼科、口腔、体检企业等；
3）能充分发挥中国比较优势的企业，比如工程师红利、科学家红利和临床试验患者资源红利等。
我们会继续优化股票雷达扫面系统，适度的扩大覆盖面，通过深度的基本面研究寻找有中长期投资价值的股票，继续为投资者创造可持续的优质回报。
王攀峰，上海医药工业研究院研究药物化学医学硕士，曾任职于药企各部门，对药品研发、市场推广有深刻理解。2013-2015年，在上海现代制药股份有限公司研发中心和信息中心任职。2015年至今，担任东方马拉松投资管理有限公司研究员和投资经理，专注医药行业的研究和投资。
黄俊，暨南大学遗传学硕士。曾任广东腾谕医药有限公司质量管理部部门经理、深圳中欧瑞博投资管理有限公司医药和食品研究员、盘古天衡证券投资基金医药研究员、深圳市榕树投资管理有限公司高级行业研究员、深圳市康泰生物制品有限公司投资并购经理、深圳市前海亚亨资产管理有限公司（佳兆业金融集团）高级研究经理。2018年至今，任深圳市东方马拉松投资管理有限公司医药研究员，专注医药行业研究。
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东方马拉松公司简介
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东方马拉松投资管理旗下拥有香港和深圳两家公司， 分别管理境外和境内资产。在香港、深圳、上海三个核心城市设立办公地点，有利于扩大和覆盖研究范围。我们重视提升公司“制度之先进性”与“组织之开放性”，并视之为我们持续成功的重要保障。
公司在有限责任公司的法律形式下，采用合伙制经营模式，吸引了一批志同道合并高度互补的精英人才，经过十余年的发展，形成了一套相对完整、成熟的价值投资体系，团队对行业有深刻的理解，擅长全产业链深度研究和投资管理。
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