市场表现回顾

本周上证综指上涨1.43%,深证成指上涨2.87%,中小板综指上涨2.09%,创业板综指上涨2.45%,沪深300上涨2.25%。行业表现相对居前的是有色金属(+10.46%)、建筑材料(+8.63%)、农林牧渔(+7.82%)、房地产(+7.51%)、电子(+4.52%);表现相对落后的是纺织服装(-2.96%)、医药生物(-1.75%)、传媒(-1.06%)、综合(-0.62%)、公用事业(-0.29%)。

市场事件回顾

2月10日,国家统计局公布1月CPI同比上涨5.4%,预期4.8%,前值4.5%;PPI同比上涨0.1%,环比持平。1月CPI同比涨幅扩大既有春节及新冠肺炎疫情影响的因素,也有今年与去年春节错月、去年对比基数较低的因素。

2月10日,财政部公布2019年全国一般公共预算收入19万亿元,同比增长3.8%。其中个人所得税下降25.1%,主要受提高减费标准和6项专项扣除政策影响;企业所得税增长5.6%,增幅比上年回落4.4个百分点,主要受提高研发费用税前加计扣除和工业企业利润下降影响。

2月13日,中共中央政治局常委会:加大宏观政策调节力度,加大资金投入,继续研究阶段性、有针对性的减税降费措施;以更大力度实施好就业优先政策,完善支持中小微企业的财税、金融、社保等政策。聚焦重点领域,优化地方政府专项债券投向,加快推动建设一批重大项目;推动服务消费提质扩容,扩大实物商品消费。

市场观点

本周市场震荡上行。几大指数在本周三出现周内最大涨幅,其中创业板反弹最多,创出三年内新高。随着疫情控制的逐步见效和制造业的复工,市场对疫情的恐慌情绪继续修复。由于市场对房地产政策和流动性预期转好,本周五房地产产业链也迎来上涨。

截止本周四沪深两市动态PE估值16倍,历史上底部区域在12-15倍,尤其是银行(6.4倍)、地产(9倍)体现出明显的估值优势。配置思路维持低估值+真成长+高景气消费,看好银行、地产等低估值板块,关注半导体、5G、云计算、新能源等优质科技创新企业,长期配置依然看好疫情稳定后以白酒、医药为代表的高景气消费个股。

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