本周A股市场继续延续反弹态势,沪深300指数也完成了对2月3日缺口的填补,对于疫情恐慌的修复接近完成。但从结构来看,下半周盘面出现一些涨势放缓的迹象,一方面市场涨停家数开始减少,13日、14日涨停家数少于60家,游资融资热度消退;另一方面偏股型公募平均仓位已升至高位,暗示绝大部分机构已经建仓。综上来看,在完成恐慌情绪的修复之后,短期内普涨行情或许会告一段落,未来市场走势可能呈现结构性的特征。

沪深300指数日K线,数据来自于WIND

展望后市,复工节奏将会成为市场关注的焦点

近期全国新冠肺炎的疫情正在逐步得到控制,湖北以外地区的新增确诊比例已经连续十多天下降,疫情治愈病例的数量也加速上升。此外,新冠肺炎治疗方面也逐步有一些进展,例如周五提到的《新冠特免血浆制品投入临床》。2月12日政治局会议上,文件明确提出“非疫情防控重点地区要统筹疫情防控与经济社会秩序恢复”,标志工作重心逐步转向复工生产。

但在疫情逐步转好的同时,我们也看到当前每日新增确诊病例数依然较高,且近日不少地区出现了多起潜伏期在20天以上的病例,这些因素对复工节奏形成了抑制。

全国疫情新增确诊病例趋势图,数据来自于丁香医生

全国疫情死亡/治愈病例趋势图,数据来自于丁香医生

根据百度对人流迁徙数据的统计,北上广深机场人流指数大约是2019年同期的1/3,而火车站人流指数大约是同期的1/5。毫无疑问目前企业复工的进度无疑是偏慢的。

在昨日的新闻发布会上,交通运输部表示预计农民工返程客运总量约为3亿人次,目前已返程约8000万人次,2月底将返程1.2亿人次,3月后返程约1.3亿人次。从交通运输部提供的数据可以看到,2月底只能回来一半的人,进一步再考虑返程后约14天的隔离期,2月底回来的人正式开工则需要等到3月中旬,相对应地,3月回来的人正式开工则可能需要拖至3月底4月初了。因此,对于人员密集型行业,例如地产、建筑,3月份的复工率大致在50%,完全复工则预计需要到4月份。

复工迟缓对实体经济造成的冲击毋庸置疑,但复工迟缓的同时会导致宏观政策面的宽松,目前监管层面已经出台了一系列的方式支持企业复工生产,例如银保监会要求各银行保险机构,对于受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业,以及有发展前景但暂时受困的企业,不得盲目抽贷、断贷、压贷;人民银行、财政部等五部门印发通知,对受疫情影响严重的企业,到期还款困难的,可予以展期或续贷,同时,加强制造业、小微企业、民营企业等重点领域信贷支持;部分城市松动地产政策,比如暂缓土地出让金,上述信号显示目前的宏观政策逐步进入宽松期。

回到盘面,在《哪些行业复工影响更小?》中,我们已经给大家梳理了正常复工比例较高受此次疫情影响较小的行业,有兴趣的小伙伴们可以回头温习一下。例如半导体行业,昨日上证报报道称目前半导体产业整体复工率已经超过了60%,且由于产线在春节期间正常运转,多家晶圆制造厂的一季度产能利用率甚至还有望高于去年同期。小伙伴们可以持续关注半导体50ETF(512760)、通信ETF(515880)以及计算机ETF(512720)

今天就这样,白了个白~

风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

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