今日市场热度较高，春季躁动行情延续。上证综指上涨2.28%，沪深300上涨2.25%，创业板指上涨3.72%，我们认为，从上周开始的一系列政策放松是今日上涨的重要原因：
1.上周五证监会出台再融资新规，优化非公开发行制度，支持上市公司引入战略投资者，并且针对创业板再融资发行做出进一步精简。再融资新规体现了资本市场建设的市场化导向，并有利于提升中短期的定向增发活跃度。有再融资需求的上市公司能够通过合理的外延并购增厚企业盈利，同时以创业板为代表的成长型企业融资条件进一步放松，证券公司的投行业务也将从中受益。
2.本日央行开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作，并将1年期MLF利率由3.25%下调10BP至3.15%。2月3日央行逆回购降息后，市场对2月MLF及LPR形成降息预期，预计2月20日LPR报价也将降息10BP。一方面，为缓解疫情负面影响，央行已设立3000亿专项再贷款，并且逐步降低小微企业融资成本；另一方面，货币政策处于由宽货币向宽信用的过渡阶段。短期流动性充裕，年内仍有降息空间。
3.部分地方出台刺激消费政策。例如佛山率先出台汽车刺激政策，鼓励“国六”标准排量汽车消费，单车补贴2000-5000元，2020年3月1日起实施，有效期1年。2月12日政治局会议也强调“要推动服务消费提质扩容，扩大实物商品消费，加快释放新兴消费潜力”，预计稳增长政策将着力提升居民消费意愿、改善消费环境，一部分刺激消费政策将陆续出台。
我们仍然维持此前观点，比较看好科技成长板块，包括5G下游应用、半导体、传媒、新能源汽车、金融科技等领域。5G即将进入大规模商用，半导体企业业绩迎来改善，在硬件基础上相关的高清视频、云游戏、无人驾驶等板块会加速软件提升和业绩落地；新能源汽车在Tesla国产化以及欧洲整车厂转型电动车的驱动下，产业链的上游和中游企业会迎来业绩的持续增长。同时，对于近期受政策支持的券商、汽车、基建相关行业我们也将密切跟踪基本面变化。
未来一段时间需要重点关注政策以及上市公司的年报情况。短期市场将更多关注稳增长政策对疫情的对冲以及后续的落地情况，同时央行操作也会对市场流动性产生影响。中期看业绩超预期的公司有望持续跑出超额收益，并带动相关行业的上涨，贡献超额收益。
风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金不同于银行储蓄与债券，基金投资人有可能获得较高的收益，也有可能损失本金。投资有风险，投资人在进行投资决策前，请仔细阅读基金的《招募说明书》及《基金合同》，了解基金的具体情况。
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