投资视点

政策宽松可期  债市一季度或具上涨空间

展望一季度,债市可能仍具备进一步上涨的空间。目前在宏观基本面仍不明朗、流动性偏宽松的环境下,长端收益率仍有较大下行空间。受疫情影响,一季度经济企稳回升的进程被打乱,政策端的宽松值得期待,未来央行有进一步下调MLF和LPR的必要性,而市场风险偏好也有可能下降,总体对后市保持中性乐观。

一周股市

上周股市继续上涨  中小创走势强于主板

上周市场继续上涨态势,各种概念股表现活跃,主要股指均上涨,但涨幅较前一周有所缩窄,中小创走势依旧强于主板。上周市场日均成交金额8240亿元,较前一周增加40亿元。从行业上看,上周多数行业指数上涨,表现相对较强的行业有有色金属、建筑材料、农林牧渔。截至上周五(2月14日)收盘,上证综指收报2917.01点,全周上涨1.43%;深证成指收报10916.31点,全周上涨2.87%;创业板收报2069.22点,全周上涨2.65%。

板块方面,上周有色金属、建筑材料、农林牧渔表现相对较强。

概念方面,上周存储器、异质结电池(HIT)、钴矿等表现相对较强。

两融方面,截至上周五融资余额10510亿元,较2月7日增加152亿元。

沪深港通方面,上周北向资金合计净买入43.7亿人民币,南向资金净买入198.52亿人民币。截至上周末,北向资金累计买入金额10662.98亿元人民币,南向累计买入金额10321.15亿元人民币。

截至上周末,上证A股市盈率12.96倍,深圳A股市盈率38.41倍,沪深300市盈率11.98倍(以上均为TTM市盈率)。

(数据来源:大智慧、Wind资讯)

一周债市

利率债小幅震荡  信用债有所下行

上周央行公开市场累计进行1万亿逆回购操作,同时有1.28万亿元逆回购到期,因此本周净回笼2800亿元。上周银行间资金面较为宽松,二级市场利率债小幅震荡,信用债各期限有所下行。

上周五R001加权平均利率为1.22%,较前一周下行47BP;R007加权平均利率为1.98%,较前一周下行13BP;R014加权平均利率为1.97%,较前一周下行4BP。一级市场上周共发行利率债18只,短融和中票110只,公司债22只,企业债0只,定向工具4只,计划发行规模共计约2919亿。上周利率债收益率小幅震荡。其中,1年期国债收益率收益率下行9BP至1.96%,5年期国债上行3BP至2.62%,10年期国债收益率上行6BP至2.86%。1年期国开债收益率下行6BP至2.01%,5年期国开债收益率与上周持平至2.96%,10年期国开债收益率上行6BP至3.28%;1年期非国开金融债收益率下行11BP至1.98%,5年期非国开金融债收益率下行1BP至3.04%,10年期非国开金融债收益率上行2BP至3.40%。信用债方面,上周短融、中票及企业债估值收益率下行。具体来看,1年期AAA、AA 及AA短融估值收益率平均下行2.27-9.27BP。3年期AAA、AA 及AA评级中票估值收益率平均下行6.28-9.28BP;5年期AAA、AA 及AA评级中票估值收益率平均下行4.33-13.33BP。上周3年期AAA、AA 及AA企业债估值收益率平均下行6.28-9.28BP;5年期AAA、AA 及AA企业债估值收益率平均下行4.33-13.33BP;7年期AAA、AA 和AA企业债估值收益率平均下行7.99-11.99BP。

上周五交易所债市上涨,成交量上升。上周五上证国债指数收于179.17点,较前一周上涨0.03%,共计成交20.47亿元;上证企业债指数收于240.57点,较前一周上涨0.16%,共计成交46.99亿元;沪公司债指数收于204.49点,较前一周上涨0.18%,共计成交35.44亿元。

(数据来源:Wind)

海外市场

上周欧美股市普遍上涨美国方面截至上周五收盘,道指跌0.09%报29398.08点,周涨1.02%;标普500涨0.18%报3380.16点,周涨1.58%;纳指涨0.20%报9731.18点,周涨2.21%。欧洲方面截至上周五收盘,德国DAX指数跌0.01%报13744.21点,周涨1.70%;法国CAC40指数跌0.39%报6069.35点,周涨0.66%;英国富时100指数跌0.58%报7409.13点,周跌0.77%。亚太方面截至上周五收盘,韩国综合指数涨0.48%,报2243.59点,周涨1.43%;日经225指数收盘跌0.59%,报23687.59点,周跌0.59%;澳大利亚ASX200指数涨0.38%,报7130.2点,周涨1.53%;新西兰NZX50指数跌0.39%,报11834.83点,周涨0.63%。(引自:Wind)

理财锦囊

QDII基金:着重把握中期港股与美股轮动机会就QDII基金组合的大类资产配置而言,处于核心位置的权益类品种建议以“美股 港股轮动”的方式动态把握时机:美股现阶段具备盈利支撑和流动性宽松预期,且受疫情影响较为间接,可维持核心配置;港股几经回调后具备估值优势,一旦事态出现实质性缓解即有望开展反弹,此等环境往往对主动管理型基金更有利,建议择机布局并着重把握中期港股与美股的轮动机会。非权益类品种可适度持有高收益中资美元债基金,进一步提升组合防御性能。(引自:国金证券

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