周末再融资新规提振了市场热情,两市大幅上涨,上证综指上涨2.28%,再度逼近3000点大关。受益于再融资新规的创业板指上涨3.72%,上证50指数上涨1.9%。行业板块方面,军工、通信、电子、计算机等行业涨幅居前,房地产食品饮料、家电等行业涨幅落后。全市场成交额再度放量,接近9400亿元。

陆港通北向资金再度大幅流入,全天净买入超过53亿元。

来源:Wind

我们此前曾经提到过,短期市场主要的关注点在于疫情的发展及返工进度、政策支持和资金面

疫情发展方面

我们上周四曾经提到,上周四周五湖北省的新增病例大幅提升主要是由于增加了“临床诊断病例”这一项分类所导致的,这一分类标准目前只针对湖北省。新增这一项分类能够有效解决此前通过核酸确诊病例时,面临的核酸试剂盒不足、患者核酸检验不呈阳性等问题。随着存量病例在短期内的一举暴露,后续也有可能会出现新增确诊病例的快速下滑。

周末的数据印证了我们的猜测,湖北省的新增确诊数量已经稳定下来。

来源:科技探针,截止2月17日00:00,全国数据统计

全国非湖北省的每日新增确诊人数也一直保持快速下降的趋势,2月16日的单日新增非湖北省新增确诊人数已下降到了115例。随着治愈人数的快速提升,全国非湖北省存量的现有确诊人数从2月13日开始出现了下降。

来源:科技探针,截止2月17日00:00,全国数据统计

为了打赢这场对病毒的战役,目前全国在社区层面仍然执行了严格出入和隔离政策,不过明显能够感觉到对病毒的恐慌情绪已经得到了缓解,新冠病毒患病人数对资本市场的影响也在大幅减少。

返工方面

根据百度地图迁徙数据显示,受人员流动相关限制措施的影响,目前返工的比例仍然不高。但部分地区已经开始采取了更为积极的复工复产措施。根据义乌市人民政府新闻披露,义乌市成立复工企业返工返岗专班,派出10个工作小组分别前往河南、安徽、江西、陕西、云南、贵州等地,负责与当地政府对接,组织人员做好返程各项工作。

来源:百度迁徙

我们在分析最近两次的中央政治局会议通稿时提到,目前在中央层面已经越来越重视复产复工问题,后续随着疫情的进一步缓解,各地的复产复工有望加快进行,减小的经济的冲击。

政策层面

我们昨天已经详细分析了再融资新规对市场的影响。今日市场对新规给予了热烈回应,主要受益的创业板指今日大涨3.72%。从行业板块层面上来看,根据莫尼塔策略团队的研究,在新规前受限的上市公司,即创业板中资产负债率超过45%、或过去两年未能连续盈利的创业板公司中,行业占比较高的是计算机、传媒和电子行业。此外,再融资的目的一般分为资产重组和补充现金流两类。从2009年以来,以重组为目的再融资次数较多的主要集中在传媒、机械设备、计算机、医药生物、化工、电子这几个行业。在补偿流动资金方面,医药、化工、建筑装饰、电气设备等行业诉求较大。综合来看,受新规利好比较明显的是传媒、计算机和电子行业。

货币政策也有所发力,今日央行开展MLF+逆回购,对冲到期逆回购。这次公开市场操作采取了降价缩量的方式,其中1年期MLF下调10bp,但加上逆回购的总金额比到期金额少7000亿元。本次虽然净回笼资金,但目前市场流动性宽裕,MLF的下调有助于引导后续LPR下行,通过LPR与贷款利率的关系引导实体经济融资成本降低。

资金面

两市成交额进一步扩大。我们此前曾经提到过,后续来看,短期上证综指等大盘蓝筹股指数有可能像去年下半年一样维持区间震荡的格局,而结构性行情则有望出现在部分代表未来经济转型方向的板块上,行业板块的选择后续将会愈发重要。目前来看半导体、计算机、通信、生物医药等行业板块表现远远超过大盘指数,部分验证了我们的判断。

大盘蓝筹股的表现则超过了我们的预期,虽然涨幅不及科技创新板块,但也维持了整体上涨的态势。今天上证综指已经回补了春节后的缺口,后续也可能将会面临上方压力,本周大盘股有可能面临压力测试,能否全面上涨需要关注证券ETF(512880)的表现,以及市场整体成交额能否再上台阶。如果大盘股出现回调,有可能会继续回到结构性行情的场景上来。

来源:Wind

后续我们比较看好的板块仍然是国家重点支持板块,且代表新经济的5G三剑客半导体50ETF(512760)、通信ETF(515880)、计算机ETF(512720)和由于疫情而备受关注的生物医药ETF(512290)。

根据华尔街日报报道,美国政府将讨论组织通用电气子公司赛峰集团向中国交付LEAP-1C发动机,该发动机正被中国商飞用于研发C919客机。受此消息刺激,在国产可控和再融资新规的利好加持下,今日军工ETF(512660)也迎来了大幅上涨。不过军工行业能否像半导体行业那样顺利开启国产替代自主可控模式并且顺利地成为最受欢迎的科技小王子,形成趋势,还有待观察。半导体除了国产替代和自主可控,还有5G通信网络建设带来的大量新增需求。

上周美国商务部将华为的临时许可延长45天,以便美国农村地区的电信提供商寻求华为以外的替代方案。就在同一天,美国司法部对华为提起了新的刑事指控,称华为通过“窃取商业秘密、逃避美国制裁而获得了显著不公平竞争优势,并在帮助中国政府从事间谍活动”,起诉书中没有提及涉嫌被华为窃取知识产权的企业具体有哪些,但指控细节与思科、摩托罗拉、Cnex Labs等相符。

中美在科技、贸易等领域的长期问题或许并不会随着第一阶段贸易协议的签署而中止,竞争将会向长期化、复杂化发展,国产替代仍然是近几年以来确定性较强的主题。除了军工ETF(512660)之外,半导体50ETF(512760)更是国产替代的主战场。

今天就这样,白了个白~

风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

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