当前疫情给很多行业带来了一定的冲击。不少理性的投资者认为当前处在估值低位,非常适宜进行基金投资。而开年以来基金市场更是已经狂销8000亿,“爆款”频出。

如此看来,市场中受益的行业诞生出了新的机会,基金投资也被广泛看好。那么当前,好基金应该怎么选?对于一个优秀的投资者来说,最重要的是如何在特殊时期把握投资机会,看清市场走势伺机而动。业内人士分析,投资重在关注长期价值,建议理性看待短期波动,配置权益类基金可谓正当其时。

疫情下如何看待行业发展

危机把握好也可能成为机会。“非典”期间诞生了淘宝,催生了线上的新业态,这一次疫情也催生了新的业态,如视频网络会议、线上电影商业模式等。短期来看,受此次疫情负面影响较大的行业主要是线下的服务业和部分可选消费板块,会不会因此有更合适的价格,需要拭目以待。而疫情对医疗、游戏、在线教育等“宅经济”有正面拉动。

在医疗方面,跟防疫相关的产品会有一定的利好。这一类医疗板块中间比较硬朗的公司,在云淡风轻之后,由于市场的需求依然在并且经历了磨砺,优秀公司会变得更加强大。

还有一类跟疫情关系不大的公司,复工方面可能存在问题,这其中需求变弱的情况需要关注。由于整个公司的价值是未来多年的现金流体现,一年一个小的波动对中长期价值影响是非常小的,因此建议还是按照原来的框架和场景进行价值判断。

另外,以互联网游戏、短视频行业为代表的“宅经济”短期有利好。各种远程办公软件也应运而生并走向火爆。但由于疫情影响是短期和一次性的,在疫情过去后,经济的运行和上市公司的经营会恢复正常,之前损失的这十几个工作日相信可能在后期通过加班的方式把这部分产能补上来,这对于市场、互联网游戏又会是不利的因素。所以从中期来看,这些短期受益的行业不一定能持续受益下去,从中期角度看来可能是中性。


疫情之后,预期国家逆周期调控的力度会加强,对受疫情影响较大的行业进行扶持,还很有可能出台一系列刺激政策来弥补之前的损失。可以预计,无论是货币政策、财政政策还是各地方政府的专项债,到后期都会加速出台,从而拉动整个周期品的业绩。

从价值投资的理念来看,以三五年的纬度,这次的疫情几乎不会造成什么影响,投资者应该还是将注意力集中于公司本身的中长期盈利能力上。只要公司的核心竞争优势、未来能持续产生自有现金流的能力没有发生太多变化,边际上有一定的改善,估值同时也合理,这类的标的应该重点考虑。

这次疫情促使市场调整,提供了市场清洗浮筹的契机,通过调整和整固,夯实基础,也为中长期价值投资的资金提供很好的买点,未来市场上行才能更稳健,持续时间更长。

选基金就是选基金公司和经理

收益率高且稳定的基金离不开背后优秀的基金公司和具备专业精神的精英基金经理。可以说,优秀的基金公司和具有行业认可度的精英基金经理是基金的“双保险”。

安信基金成立于2011年底,至今有8年多的发展历程,成立以来坚持投研立司的理念,始终把投资管理能力作为公司发展的核心竞争力,努力打造长跑型的公司。根据海通证券截止去年底的业绩数据,安信基金近五年的权益收益排名行业第九,近五年固收投资收益排名行业前1/4,凭借优异的业绩,安信基金去年获得了行业最具权威性的金牛基金管理公司,以及最受信赖金牛公司奖,同时也是“60后”(第60家之后成立)基金公司里,唯一一个连续三年获得了金牛奖公司级奖项的基金公司。

在投研理念上,安信基金一直践行价值投资理念,以自下而上的基本面选股为主要的优势,并且兼顾风格的多元化,简而言之就是以合适的价格买入好公司。

在行业荣誉上,安信基金囊括了2018年度的金牛、明星和金基公司奖项,过去两个年度共荣获三大报21项权威奖项,成立至今一共荣获了30项权威奖项。奖项涵盖了公司权益以及固收各个维度,体现了股债双牛、均衡发展的投资能力。这样的公司堪称重视长期投资业绩、权益固收均衡发展。

那么,怎样才算是具有行业认可度的基金经理呢?

首先从业年限越久,说明历经的牛熊穿越周期越多,加上管理的中长期能排在行业中上水平的话,那么可信赖度会大为提高。

以安信明星基金经理陈一峰为例,作为经济学硕士、注册金融分析师,陈一峰具备12年的证券从业经验,获得了五年期股票投资最佳基金经理,同时在三年期的奖项上获得了金牛奖、明星基金奖和金基奖的荣誉,中长期的业绩获取能力在行业里备受认可。他管理的安信价值精选成立以来的收益率是227.8%,超越上证综指181个点,走势远超上证综指和价值精选的基准(来源:Wind,截至2020.1.16)。根据银河证券数据,安信价值精选截至去年年底五年期业绩在同类股票型基金中排名高居第一,不管是在牛市还是熊市,都获得了长期稳健的收益。

另一位同样拥有12年从业经验、风格稳健的明星基金经理聂世林现任安信基金权益投资部基金经理,曾荣获2017年度混合型明星基金奖,任职以来选股能力位居同类TOP1% ,善于行业景气度变化研究与追踪,通过针对性强的调研,自下而上挖掘有高增长潜力的个股,践行价值投资,注重企业成长性与业绩增长。截至去年底,他管理的安信优势增长A的四年期业绩高居同类第一。自2017年以来,安信优势增长整体的风险收益比优于同类型基金中位数水平,累计收益和夏普比率均排在同类产品前5%左右。

由此来看,优秀的基金经理需要具备良好的选股能力,优异的历史业绩,投资业绩在大盘和成长风格中表现优异,同时在价值风格中表现也整体相对靠前,具备较强的风格适应性。

如何看基金指标

对于投资方法论,安信基金始终秉持价值投资理念,坚持自下而上基本面选股。安信基金陈一峰擅长优选“便宜的好公司”,投资特点主要包括宽基选股、坚守能力圈、低换手率、淡化择时。

如何选择好的公司去投资?一个非常重要的起点就是ROE。巴菲特也非常重视财务视角的分析,他曾经说过,如果只给他一个指标来分析公司,最关键的一个要素就是ROE,资本的回报率。我们需要知道它历史上比较高的ROE到底是怎样来的。如果把它的结构分拆下来,它在利润率、周转率和杠杆率几个角度是怎么样分配的;它的ROA如何,历史上几个重大角度的变迁是一个什么样的产业逻辑和未来变化的可能。

财务层面还需要高度重视现金流的分析。真正需要在意的不是利润表上的利润,而是流量表上的现金流。从流量表上能够看到一个更真实的利润角度体现,同时流量表也可以给企业支持性非常全面的诠释。因此从这个角度而言,我们可以看到一些更大视角的内容,而这恰恰是发掘新的好股票的重要角度。

估值水平,是市场上关注度非常高的重要指标。但需要注意的是,投资中要先认清楚收益的本质,第二步才有空间去讨论估值的水平。如果对一个公司的本质没有非常深刻的理解,如何去估值根本就无从谈起。举个例子,有的公司可能比较重资产,处在产业中期的某个阶段,比较适合用PB、ROE来估值;有的行业可能比较早期没有利润,更适合使用PF来估值;高新科技的企业可能有其他的一些方式。但这些都是一个抓手,一个方式而已,最关键的还是理解了公司之后有一个正确推动公司长期的价值判断,再用一个估值的语言把它形容出来,我们就知道什么时候便宜,什么时候贵。只有这样才能把好公司判断和好估值结合起来,最终获得比较好的投资回报。

(业绩报道来源:和讯网中国基金网;观点来源:安信基金)

总结

好的方法、好的公司、好的团队都找到了。那么好的产品自然也不远了。我们向大家推荐金牛基金公司安信基金当家明星经理管理的权益类产品,就在本周盛大首发,敬请关注。


风险提示

本材料观点不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间短,不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益,其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现,完整业绩见产品详情页。

投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,确认已知晓并理解产品特征和相关风险,具备相应风险承受能力。市场有风险,投资需谨慎。