不知道大家是否还记得?2月16日我在《当前,有三个问题值得深思》中提到过节后牛市的逻辑是“流动性过剩”。

从下面这个表格,我们可以看到,自2月3日开市以来,为了稳定金融市场情绪,防范股市、汇市等出现非理性的大幅波动,央行一口气释放了3万亿流动性。

我给你简单加一下:

2月7日1.7万亿的逆回购 2月14日1万亿的逆回购 2月17日新作2000亿MLF(中期借贷便利)以及 1000亿的7天期逆回购,恰好就是3万亿。

市场突然增加了3万亿,而实体经济又大多没复工,那么这些流动性就只能在金融市场中“流窜”。

从银行间市场可以看到流动性是有多么充裕:

DR007(银行间存款类机构7天期质押式回购利率)和R007(银行间市场7天期质押式回购利率)分别下行至过去半年来的最低水平。

另外,最近股市发生的事情大家也都很熟悉:

创业板连续暴涨,题材股漫天飞舞。

老股民们无比惊愕:疫情对中国经济造成那么大冲击,股市怎么就这么没心没肺呢?

很简单啊,在中国,A股从来就不是“经济”的晴雨表,而是“流动性”的晴雨表。

A股历史上的牛市,哪一次不是“水牛”?

经历过2014-15年牛市的老司机们都知道,经济下行依然会有牛市,关键要看央妈是否放水。

这一次也一样:什么半导体周期,特斯拉牛市,都只是表面的故事。而“流动性过剩”才是背后最大的逻辑。

但是,就在今天,这个逻辑开始发生变化了!

2月19日,根据央行公开市场操作公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作。当天亦无公开市场操作到期,所以流动性净投放为零。

此外,央妈还说了一句意味深长的话,“随着央行逆回购不断到期,春节后央行通过公开市场操作投放的短期流动性已基本收回。

这句话什么意思呢?

还是要回到第一张表格。可以看到,由于逆回购期限都比较短(7天,14天等),节后逆回购自然到期回笼已经达到2.46万亿元(0.6 0.58 1.28)。

如今,金融市场平稳运行,甚至还有点亢奋。

那么,央妈原先为了稳定市场情绪而采取的短暂超常规流动性举措也就没必要了。央妈对股民们的“特殊关怀”也就告一段落了。

未来,央妈的注意力将会从短期维稳转向中长期恢复经济,这意味着逆回购投放量可能会有所收缩,但中长期流动性会逐步增加。

这对股市意味着什么呢?

明人不说暗话。我觉得,这对股市的短期走势是一个利空,这两天市场或许会有调整风险。

但请注意,我说的是“短期”。

中长期来看,为了应对疫情对经济的冲击,未来的逆周期调节政策必然会逐步加码,货币政策大概率将会维持宽松,而财政政策也会更加积极。

所以,如果股市短期有调整,又将会提供新的上车机会。

晚间要闻

1,特斯拉

今天,“无钴电池”板块掀起涨停潮。但宁德时代天赐材料中国宝安等却高开低走甚至大跌。涨停的大多是新面孔,比如北特科技新朋股份等。虽然今天盘前特斯拉继续大涨,但我觉得这个板块不宜追高了。

2,房地产

苏州今日出台应对疫情的土地新政,核心有两条:不统一要求设置现房销售价格;也不统一要求你封顶/竣工验收才拿预售证了。后来,苏州市自然资源和规划局又进一步解释:并非取消现房销售政策,而是针对新出让地块。解释也没用,很显然苏州已经打响房地产政策放松的第一枪。

在之前的夜报中,我曾经说过,未来房地产的限购政策和融资政策大概率会放松。作为政策驱动型的板块,房地产股票近期仍有机会。

3,养殖

益生股份2019年净利润同比增长近500%,拟10转7派10元。正邦科技2019年净利润16.9亿元,同比增长777.53%。今年养殖(养猪 养鸡)行业继续保持高景气,业绩会逐渐兑现。

4,基建

京沈高铁、京雄城际等28个项目384个重要工点恢复施工。今天盘中,高铁板块异动了一下。未来,基建仍是稳增长的发力重点。

今日盘面

1,大盘

今天创指是过去12天第一次跌幅超过1%。虽然涨停有90家,但跌停也有20家。根据前面的分析,央行“超常规投放”告一段落,意味着短期流动性过剩逻辑破坏。要注意短期调整风险。

2、板块

特斯拉今天分化严重,未来不宜追高了;芯片板块也开始分化,今天涨停的大唐电信等基本都是“中芯国际”相关股票,未来也要注意调整风险;大金融板块中,互金表现较好,但券商仍是骗炮专业户;未来若市场调整,机会或许出现在低位的消费股这里。

3,交易

今天,我全面减仓了。

主要减仓了金融(互金,券商),军工等,另外买了点猪肉,白酒,航空。

就说这么多吧,接下来留言区见。



股市有风险,投资需谨慎

本文不构成投资建议

今天一个在看 明天一个涨停