近期给大家介绍了创业板指数和科技、在线教育等板块的崛起,有些南粉想投资但不免担忧:


疫情还在持续,谁知后市会如何发展呢?


的确,A股的发展我们都没法预料。此时大幅加仓甚至一把梭就像蒙上眼睛走路,越走越没有安全感。所以今天南南带来了一根拐棍,一个叫动态再平衡的投资策略,用来帮助大家尽可能降低波动,锁定收益。


什么是动态再平衡?


动态再平衡策略是由巴菲特的老师格雷厄姆率先提出的,后被大卫史文森运用,他执掌的耶鲁大学基金20年获得年化15.6%的回报率。目前该策略在投资者中运用也较为广泛。


到底是何许策略?其实非常简单。

把你用来投资的钱平均分成两份,50%配置在权益类产品,比如股票、股票型混合型基金等,另外50%配置在低风险固定收益产品,如债券基金、货币基金等。


每隔一个固定的时间,可以是一个季度、半年或者一年,进行一次资产再平衡,使权益类资产和固定收益类资产的比例重新恢复到50%对50%。


举个例子,假设有100万用于投资,50万买了股票型基金,50万买了债券型基金。一年后市场大涨,股票型基金涨了10%,资产变成60万,债基收益在4%,资产变成了52万。


遵照动态再平衡的策略,这时你的总资产112万,你需要重新分配使得两部分账户各56万,也就是要从股票基金账户中拿出4万到债基账户中,开始进行下一年的投资。


如果一年后市场亏损了也是同理,50万股票基金亏损变40万,债基仍是4%收益变52万。这时总资产92万,为保持两边账户各46万,需要从债基中拿出6万到股票基金账户中。


动态再平衡的优点


怎么样?很简单吧!这样做有什么好处呢?


01 第一个显而易见的优点就是降低波动。


在上面的例子中,50万亏损变成40万,亏损了20%,但债基部分没有亏损反而有盈利,总资产92万仅仅亏损了8%,回撤不足之前的一半。


有小伙伴可能发现了,虽然这个策略降低了波动,但是市场好的时候也相应减少了收益。南南一直认为在投资中保持一个良好的心态非常重要,尤其是风险承受能力较低的投资者,我们无法赚走市场上最后一个铜板,长期投资,跑的稳和远比跑得快更重要。


如果你的风险承受能力相对较高且对未来看好,不妨在初始设置比例的时候就调高权益资产,比如权益资产和固收资产6比4、7比3等。


02 下面来说说动态再平衡策略的第二个优点,也是最重要的优点——自带高抛低吸的功能。


固收类资产因为收益相对来说比较稳定,所以重点在权益类产品上。


假如今年市场涨的很好,从较低的位置涨到了较高的位置,相应的,你持有的权益产品也上涨了。为了维持平衡,明年就要拿出一部分权益资产到固收账户中。相当于在市场较高的位置做了一个高抛锁定收益的动作。


如果今年市场跌了呢,从一个较高的位置降到了较低的位置。同样为了维持平衡,明年就需要拿出一部分固收资产到权益资产中,就相当于在市场低位做了一个低吸的动作。


效果如何?


这个策略的效果到底怎么样呢?数据说话。


南南用沪深300指数和中证10年国债来分别模拟权益资产和固收资产的收益,假设我2016年初分别投资了50万,共100万,每隔一年进行一次平衡,根据万得每年的涨跌幅数据模拟计算,最后2019年底我的总资产变成113.1万,回报率13.1%


数据来源:Wind,2016.01.01-2019.12.31,仅作模拟,历史表现不代表未来。


而据万得统计,16年初到19年底沪深300涨幅9.8%,也就是说如果南南开始就全部投资权益资产,最终是低于动态平衡策略下的收益,期间付出的辛苦是值得的,当然历史的表现不代表未来。


为什么在这个时间段动态再平衡策略战胜了指数呢?就是因为它高抛低吸的逆市场操作,通过自律克服人性,高位果断兑现收益,熊市敢于加仓。


并且股票和债券这两类资产相关性很低,一个大涨,一个就小涨或者涨跌互现。这里要留意如果两类资产的相关性很高,同涨同跌就失去了动态再平衡的意义。


最后说说再平衡的周期,这点要因人而异。不过考虑到频繁交易的手续费会摊薄收益,南南认为新手朋友半年或者一年为佳

动态再平衡策略的有效性不仅在个人投资中,在公募基金中同样得到了有力的验证。之前和大家聊过的南方宝元就是典型代表,股债三七配置,成立超17年,截至2019年底,累计涨幅超519%,同时期上证综指的涨幅为88%。现在南方宝元基金经理林乐峰,正在发行一只新产品,又一个“宝”——南方宝丰混合。同样股债三七配置,感兴趣的南粉可以关注一下,代码008513。


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