国事聚焦
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【再融资新规“修路”，科技企业先“发车”】市场期待已久的再融资新规日前尘埃落定。市场人士认为，此举有利于加强直接融资市场进一步服务实体经济功能，一二级市场有望全面受益。同时，应引导上市公司聚焦主业、理性融资、提高募集资金使用效率。从市场人士反馈来看，随着再融资政策放松，5G、半导体等科技行业有望迎来整合周期。
02
【专家：实施更大规模减税降费政策，恢复企业和社会信心】当前企业纷纷复工复产，专家建议，在巩固减税降费政策效果的基础上，加大增值税、企业所得税、消费税等税收体制改革力度，大比例降低税率，恢复企业和社会信心。业内人士称，从目前情况看，现有的减税降费政策对企业复工复产有一定的促进作用，可谓是及时雨和强心剂，下一步还要发挥更积极的作用，放大财政收支杠杆，帮助实现整体经济环境改变。
03
【经参头版：全力以赴确保就业大局稳定】综合来看，在全力做好疫情防控同时，也要全力帮扶中小企业渡过难关，想方设法有序恢复供应链生产，这是稳定社会就业大局的坚实基础。中国经济长期向好的基本面没有改变，就业局势总体稳定的基本面也没有改变。相信随着疫情的缓解，企业复工复产加快，消费和投资需求将会集中释放，我国劳动力市场也将同步扩张，新冠肺炎疫情对就业市场的影响将会彻底消除。
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【财政部加强新冠肺炎疫情防控财税政策落实和财政资金监管】《通知》明确要求各级财政部门要加强疫情防控财税政策落实，密切跟踪相关政策措施落地情况，及时反映情况和问题，确保患者、有关医疗卫生机构和医务人员以及疫情防控重点保障企业“应享尽享”财税支持政策。《通知》明确了各级财政部门加强疫情防控财政资金监管的重点和监管方式，要求各级财政部门统筹做好资金调度，优先保障和拨付疫情防控资金，切实保障基层疫情防控及“三保”支出需求。建立疫情防控资金台账，及时、足额拨付各项疫情防控资金，及时向社会公开相关信息，通过网络、电话等多种方式受理群众举报，严肃查处违规问题。加强政策落实和资金使用的预算绩效管理评价，提高财政资金使用效益。
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【上清所：将推出挂钩LPR衍生品集中清算服务】受疫情影响，金融市场的日常交易、清算结算面临着更多挑战。上海清算所相关负责人表示，上清所将推出挂钩LPR（贷款市场报价利率）衍生产品、人民币利率期权等，并拓宽更为全面的业务线上办理渠道，力争在2021年达到业务办理线上化率50%。
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【财政部部署PPP新平台，政府保增长信号明显】记者了解到，财政部PPP中心已于近日部署全国PPP综合信息平台（新平台）的上线工作，以进一步从管理层面完善PPP项目的信息库管理工作。多位PPP从业人士判断，从目前疫情发展情况看，PPP项目在2月份受到的负面影响最大，从3月份开始影响有望从负面转向正面，预计从二季度开始到年底，疫情的影响都将是正面的。
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【基金发行热络 增量资金源源不断】据中证报，截至2月18日，各家公募基金公司今年以来新成立基金逾百只，发行份额逾2000亿份，其中，股票型基金和混合型基金发行份额达1350亿份，这些偏股型新基金为股市提供了源源不断的增量资金。
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【央行：充分发挥资本市场在钢铁企业兼并重组中的作用】央行今日公布2019年第四季度中国货币政策执行报告。报告称，坚持差异化信贷政策，支持优势企业技术改造、结构调整、绿色发展。充分发挥资本市场在钢铁企业兼并重组中的作用，支持钢铁行业通过直接融资“去杠杆、降成本”，促进行业高质量发展。
世界风云
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美联储卡普兰：美国的利率设定“大致合适”，预计今年不会改变。
02
日本央行高级官员：日本银行业需要加快退出伦敦同业拆借利率（LIBOR）的准备工作。
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澳新银行：新西兰联储最近的利率决议表明新西兰并不愿意进一步降息。
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荷兰国际银行德国首席经济学家：德国面临产业结构性问题，预计德政府将出台财政刺激计划。
大行研报
1
中信证券：从多政策到大数据中央强调疫情防控与企业复工兼顾，各地政府出台政策响应，预计后续复工有望得到持续改善。可通过迁徙数据与出行强度数据观测员工到岗情况，进而判断产能恢复状态，中性假设下静态测算延迟复工或对第二产业GDP拖累约8000亿元。
目前疫情已出现积极变化，中央政策强调控疫情与保复工兼顾，复工进度有望加快。2月12日联防联控机制新闻发布会指出“疫情形势总体上出现一些积极变化”，政治局常委会与国务院常务会基调更加积极，要求统筹做好疫情防控和经济社会发展。在中央的统一部署下，复工进度有望加快。
各地方政府积极响应中央部署，促进复工的政策频出。部分地区大数据应用、区域交通联动等创新经验或得推广，加速复工进度。地方政府促进复工的政策可分为三个层级：（1）多数地方政府以召开工作会议与现场调研指导的方式督促复工；（2）部分地区已出台支持复工的政策文件，细化了分区分级的复工安排；（3）先进地区出台了如大数据应用、区域政策联动、交通费用等补助、金融保险创新、稳定外资外贸等创新政策，未来或得到推广。
产能利用率是最关键的复工指标，企业复工率和员工到岗率可以作供观测。企业复工涉及企业复工率、员工到岗率和产能利用率这三项指标。其中产能利用率对经济的影响最直接也最为关键。一方面，我们可以通过企业用电情况跟踪产能利用率；另一方面，由于企业复工率、产能利用率、员工到位率存在一定的相关性，我们可以用另外两个指标观测产能利用率变化的趋势。
员工到岗需观测外地返工和城内出行，可通过迁徙数据和出行强度数据判断。员工到岗是企业复工的必要条件，而员工到岗又包括外地工人返工与城市内部出行两个环节。迁徙数据显示主要城市的返工率不到35%，城内出行强度数据显示一线城市出行率在43%左右，可见企业用工缺口明显。
农民工预计将逐步返程不会如非典时期进行限制，不影响迁徙数据观测。农民工返程是迁徙数据中的重要一环，交通运输部表示，预计2月底农民工返程将达到1.2亿人次。非典时期为防控疫情，尽量控制农民工流动，但是考虑到当前政策强调鼓励复工，同时农民工的收入中工资性收入的快速提升，我们预计不会重复2003年的限制措施，因此不会影响迁徙指标的观察。
通过延迟复工损失的工作天数估算对二产的影响，中性假设下静态测算延期复工会对二产拖累约8,000亿元，对应2019Q1GDP的3.84%。我们对企业复工日期进行情景分析，通过减少的工作天数来简化估算对第二产业的损失。但是在实际操作中，一方面企业会在复工后可加班生产来赶订单，另一方面不同行业的复工进度实际各不相同，比如2月14日钢铁高炉开工率为62.71%，PTA开工率为82.59%，与去年同期（农历）的开工率基本一致。因此，我们要对疫情的影响假设一个“受影响系数”，我们假设该系数为0.3。在中性假设下（2020年3月2日全部完成复工），静态测算工业和建筑业的受损规模合计为8,382亿元，相较于2019年Q1GDP的21.8万亿元，占比3.84%。
风险因素：疫情超预期风险，经济下行风险，政策不及预期风险。
2
莫尼塔：新冠疫情中的人民币汇率近期新型肺炎疫情对人民币汇率造成了一定冲击，但节后人民币汇率保持稳定偏强。维持我们在《2020年人民币汇率展望》中的逻辑和判断不变：在疫情没有超预期恶化的假设下，人民币汇率贬值空间不大。
1、GDP短期波动不是决定汇率的关键。回顾历史百年的重大疫情，其对经济都只会造成短期冲击，并没有因疫情而改变一国经济趋势的经验。汇率定价的根本是对一国资产的信心。近期人民币汇率贬值预期只出现较为有限的抬升，北向资金流入规模加大，就体现出国际资本仍然葆有对中国经济的信心。
2、一季度国际收支存在稳定因素。1）货物贸易顺差或将保持高位。参照2003年的经验，疫情对于进口的冲击或大于出口，且2019年中国外贸一直呈“衰退式贸易顺差”，这一格局或将在一季度得到加强。2）服务贸易逆差有望收窄。疫情扩散下出境旅游大幅下滑，或导致占服务项目逆差80%以上的旅游项目逆差收窄。3）外资持续流入中国资本市场，支撑金融项目顺差。
3、中美经贸冲突降级带来利好。2月6日，中国宣布调整对原产于美国的约750亿美元进口商品的加征关税措施。目前，中美双方完全对等行动，同时，美方已累计推出19批排除加征关税清单、中方推出2批排除清单。中美第一阶段经贸协议的成果得到落实。2、、人民币汇率波动节奏基本由中美博弈局势所主导。中美经贸协议进入落实阶段，人民币汇率应有小幅升值基础。近期美元指数走势较强对人民币汇率构成一定压力，但我们仍然看淡美元指数的上行空间。
4、货币宽松不构成主要冲击。2019年以来央行的几次降准、降息操作，大多伴随着人民币汇率的升值。我们预计，短期内货币政策主要突出定向发力，待企业大面积复工后，降准、降息的操作会适度前移，但全年并不会显著扩大货币刺激。2月12日中央政治局常务会议提出，“保持稳健的货币政策灵活适度，对受疫情影响较大的地区、行业和企业完善差异化优惠金融服务”，就体现出这一点。另外，货币政策积极操作有助于减轻对中国经济下行的担忧，从这一角度对人民币汇率具有正面作用。
参差多态
国家又出手了！再砸2万吨猪肉，A股"鸡猪升天"！
来源：中国基金报
作者：张雪
国家又出手投放储备猪肉了，这次是2万吨。
2月18日，华储网发布通知称，根据《商务部办公厅发展改革委办公厅 财政部办公厅中国农业发展银行办公室关于投放部分中央储备冻猪肉的通知》和国家有关部委要求，华商储备商品管理中心有限公司将组织实施中央储备冻猪肉投放工作，出库投放竞价交易2万吨，交易时间为2020年2月21日13时至16时，交易企业通过远程方式进行交易。
这是春节后第3批投放的中央储备冻猪肉。此前2月14日，国家发展改革委会同有关部门指导华商储备商品管理中心顺利组织了春节后第2批中央冻猪肉储备投放，共成交14141吨。今年以来，华商储备商品管理中心已6次向市场投放中央储备冻猪肉，累计投放量达13万吨。
受非洲猪瘟与肺炎疫情的双重影响，生猪供应紧张依旧，猪价居高不下。根据中国养猪网猪价系统检测，除去2月15日猪价下跌，猪价已连续上涨10日之久。
农业农村部2月18日也发布了2020年2月份第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况，数据显示，全国活猪平均价格37.29元/公斤，比前一周上涨1.7%，与去年同期相比（以下简称同比）上涨196.7%。30个监测省份活猪价格均上涨。全国猪肉平均价格59.09元/公斤，比前一周上涨2.6%，同比上涨160.9%。
年后中央多次投放储备肉，主要是为积极应对新冠肺炎疫情，增加猪肉市场供应，维稳回落猪肉价格，一定程度上抑制局部区域的猪价上涨。
政策帮扶 养殖业接连利好
在投放储备猪肉之外，政府近日来也出台了多项利好畜禽养殖政策，力求最大化缓解非洲猪瘟与肺炎疫情的双重影响，保障畜牧业的正常运转，加快产能恢复速度。
2月15日，农业农村部办公厅、国家发展改革委办公厅、交通运输部办公厅三部门联合印发《关于解决当前实际困难加快养殖业复工复产的紧急通知》，要求在做好新冠肺炎疫情防控基础上，千方百计推进当前养殖业解困。
除武汉等疫情严重的城市外，各地都要允许饲料和畜禽屠宰加工企业复工。尽快打通养殖业所需物资下乡和产品进城进厂的运输通道，不得拦截仔畜、雏禽及种畜禽、饲料原料及产品、畜禽水产品运输车辆。此外，帮助重点养殖场(户)和饲料企业、屠宰企业建立对接机制，协调金融机构解决家禽养殖企业流动资金贷款，落实活禽交易市场分类管理，必要时地方政府要采取禽肉、禽蛋产品临时收储措施。
在18日召开的国务院常务会议上部署，要不误农时切实抓好春季农业生产。在畜禽生产方面，会议要求，对重点地区损失较大的家禽养殖场户给予延长还贷期限、放宽贷款担保等政策支持；推动屠宰企业与养殖场户对接；加快恢复生猪生产，将养殖场户贷款贴息补助范围由年出栏5000头以上调整为500头以上；增加冻猪肉国家收储。
同日，农业农村部畜牧兽医局局长杨振海在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，农业农村部正会同有关部门加大工作指导力度，加快恢复家禽正常的生产经营秩序，努力减少损失，确保家禽产品市场供应。农业农村部接下来的三项工作重点是：加强对家禽企业的支持；畅通活禽销售渠道；加强技术指导和服务。
A股猪鸡应声而涨
得益于多重利好消息，今日（2月19日）养殖板块逆势大涨，猪鸡共舞领涨A股。
截至今日收盘，沪指报2975.40点，跌0.32%，深成指报11235.60点，跌0.63%；创业板指报2139.44点，跌1.45%，整体震荡下行。而养殖板块却全天强势，鸡产业指数大涨4.10%，猪产业指数也有2.20%的涨幅。
具体到个股，猪产业指数23只成分股中有18只今日上涨，其中天康生物7.90%领涨全天，双汇发展6.94%、益生股份5.52%紧随其后，正邦科技、顺鑫农业、华统股份等也有不错表现。
而鸡产业指数所包含的10只成分股则全部飘红，华英农业10%涨停，圣农发展、民和股份、立华股份等纷纷跟涨。
此外，鸡产业的迅猛拉涨与昨日（2月18日）公布的禽流感疫情消息相关。
2月份，湖南邵阳和四川南充分别发生了一起高致病性禽流感疫情，目前疫情处置工作已经完成，共捕杀疫区家禽28214余。周边的家禽养殖场没有发生异常的情况，密切接触人员目前临床均健康，采样监测均为阴性。据专家分析，这两起疫情均由野鸟传播导致的可能性较大。目前，我国禽流感无论是禽间还是人间发生率都是非常低的，没有必要谈禽色变，可以放心食用经检疫合格合法上市的禽产品。
机构：预计今年生猪价格仍维持高位
总体来看，机构仍看好生猪养殖板块，后续高猪价的高盈利持续时间有望再超市场预期，利好成长优势明显的集团化生猪养殖企业。
东海证券认为，春节之后猪价持续上涨，受到新型肺炎疫情的影响，短期生猪调运难以完全恢复，加上生猪供应整体偏紧，猪肉消费刚需支撑，预计短期猪价有望继续上涨。与此同时，非洲猪瘟疫情常态化使得行业产能恢复仍需较长时间，供给持续偏紧，预计 2020 年生猪价格仍将维持高位。而随着屠宰场和饲料厂的逐渐开工，养殖场的补栏需求有所回升。受到企业、学校等延迟复工、开学的影响，鸡肉消费需求减缓，短期鸡肉价格仍将承压。随着后期疫情的缓解以及消费端的恢复，鸡肉价格有望企稳回升。
华创证券表示，短期内复产屠宰场相对有限，近日养殖户压栏现象较为普遍，猪价或保持高位震荡。随着新冠疫情趋稳，人员陆续到岗，屠宰企业全面复工后，生猪出栏量和出栏体重均将上升，猪价或小幅回落。生猪养殖行业被动去产能+补栏受阻，猪价高位运行时间或将延长。2019年 11 月全国能繁母猪存栏环比上升 4%，静态看，对应今年 11 月生猪出栏环比上升；动态看，非瘟疫情需持续观察，三元留种效率较二元种猪大幅降低，产业私用非瘟疫苗造成负面后果，再叠加新冠疫情带来产能被动出清及补栏受阻，我们预计 2021 年生猪价格将维持高位。而禽链商品代价格或迎来反弹，中期价格走势取决于疫情所致的产能出清程度
国泰君安指出，2020年上半年猪价仍有可能创新高。目前市场大猪已经消化完毕，均重从之前140kg左右回落到125kg。且社会冻肉储备有限，春节前已经回归正常，而且行业习惯，屠宰场在节前就会清库过节，节前库存释放与大猪消化造成节前旺季不旺，节后可能淡季不淡。进口方面，2020年猪肉进口增量在100-150万吨，对接近2000多万吨的缺口而言杯水车薪。此外，如果节后疫情再超预期，猪价高点存在后移至2021年的可能。
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