最近市场有股牛市的味道，利空来袭市场也视而不见，让人有些不安。 刚好周末有好友发来信息，说鹏华的基金经理王宗合有个直播，会讲讲市场观点和未来展望以及一些建仓思路。因为关注他相对久一些，觉得也比较靠谱，就抱着学习的心态去了。
为什么当前市场一直涨
王总在直播中提到：投资者风险偏好提升，来自于2018年的年底，当时贸易摩擦导致宏观不确定性高，市场都很悲观，市场估值相对历史是比较低的位置。
之后2019年，各种资产风险盘偏好抬升。早期可能是以食品饮料为主，后期电子、传媒、计算机、新能源汽车等等这些板块，包括最近有一些成长股，也有一些没基本面的，纯靠估值抬升的东西在涨。
风险偏好抬升从2018年底到现在，大概有一年多的时间，历史上风险偏好周期极值像钟摆一样，“风险偏好现在有多疯狂，将来风险偏好负向走的时候就有多极端”。
中国A股历史上，风险偏好周期都是一轮一轮的。2013年到2015年那个阶段，在15 年风险偏好周期达到了极致。整个市场流动性疯狂往市场涌以后，带来一个高点，随后市场风险偏好回落，两三年的时间才把整个创业板风险偏好消化掉。
会中提到一个应对这种风险的新产品，会采取2年定期开放的策略。在综合考虑几个因素后，我买了这只2年期定开式基金$鹏华优质回报两年定开混合(F008716)$
1、基金经理的认可。
投资多年，经历多个牛熊，过往业绩优良。去年主管的多只基金收益超过70%。
2、投资理念与方法的认可。王的投资理念，自下而上选股配置价值成长类公司，主要集中两大类，第一类是大消费、医药、制造业等传统优势产业，第二类是科技（5G产业链）、信息安全、教育（港股）、新能源汽车、互联网服务等板块。选股思路方面，第一类：资产性价比高，基本面和估值比较扎实，短期波动后大概率会回归，赚取价值回归的超额收益。第二类：以两年的时间考量，有些创新类的产业，投资时间周期需要等待的时间比较长，两年的组合投资，可以较好消化短期波动性，赚取长期潜在价值的超额收益。
3、强力的投研团队。好的业绩离不开，平台投研团队的支持，鹏华基金这个平台投研力强。
4、封闭2年，免得自己乱动。对风险偏好这个事，自己不好把握，借助基金工具帮忙锁仓。
5、看看大佬选了什么股。考察其买卖逻辑后，有机会也买一些，抄抄作业。
只看短期，很难判断买什么
我们之前也提过：买基金时，就是你自己在做自己的基金经理，最完美的事就是“做对的事，把事情做对”，我们保证大方向没问题，然后具体细节交给更专业的人士，岂不美哉？
实话说，我之前是很少接触定开式基金，但整场演讲，让我比较在意的是定期开放的思路。
王总提到，公募基金行业，开放式基金（能够随时申购赎回的），基金经理要想做的好，往往追求当下最确定的机会，看的时间比较短；封闭起来后，有时间站在更长时间角度（至少2年）去做长线规划和思考，能有更大的发挥空间。
这点我认同，投资中，如果只顾当下，很难判断买什么。巴菲特说：如果你不想持有十年，就不要持有十分钟。对于想获得正收益投资者、长线投资者，这是买入的时候需要考虑的问题。
如果只看短期，很难判断这个机会是否值得介入，如果站在更长周期来看，就容易得多。这时，更容易忽略短期波动，看清楚未来。
然而，真实情况是，大部分人买基金也赚不到钱。
之前和公募基金行业朋友聊，A股公募基金过去十年中不少基金的收益是不错的，但行业的数据显示，虽然很多主动型基金赚钱，但真正靠着赚钱基金赚钱的股民大概也就一成。很多人买基金也是追涨杀跌，不管定投还是一把梭，能长线能坚持下来的很少。
基金长盈投资的几个原则
如何改变这种局面？通过坚持一些原则，我们能够“做对的事，把事做对”，享受投资带来的封锁果实，让生活更美好。
1、资产配置，做正确的事。
数据统计，长线投资收益的90%来自于资产配置，简单点，就是别All in一只基金，持有7-8只即可，可以基债平衡、跨市场配置、跨品种配置。具体方法，徒步君之前的帖子写过，感兴趣的可以翻翻。
2、不偏不倚，被动主动都配置。
从防守角度讲，可以选择优质的指数基金；从进攻角度讲，有些公募基金经理，确实比我们“高明不少”，可以通过寻找靠谱基金经理，实现“攻守兼备”，多种策略调剂配合。
3、主动型基金，找“志同道合”的。
不熟不做。买基金就是选人，你需要对基金经理有所了解，知道他的投资风格、投资理念等，是否是你认同的。网上很多资料，方便投资者了解基金经理，包括基金公司推介资料，第三数据等。有个例子，1997年后期，投资大师约翰邓普顿强烈看好韩国股市，但他对韩国股市不是了解，就尝试通过公募基金投资韩国股市。这只基1997年业绩非常差（市场不好），邓普顿做过详尽调查后，知道该基金的基金经理与自己理念高度一致，坚定买入，两年内大赚近270% 。
4、分批建仓，网格买入。
有部分基友喜欢将基金当股票短线买卖。这种想法需要改改，相互摸口袋，难免要喝市场的洗脚水。
对于看好的基金，我个人喜欢先买三成仓位，然后利用自由现金流，在低估区间，分批加仓。
“风险是涨出来的，机会是跌出来的。”底仓建立之后，逻辑没变，下跌时网格买入，涨的时候，看估值，心不慌。投资逻辑不变，改加仓的继续加仓。这个时候，买卖点的选择，可以参考跌幅或是自己现金流状况，因人而异。
5、最重要的事：坚持不懈。
时间是最强的武器，时间优秀投资者的朋友，是平庸者的敌人。其实，你看A股，赚的最多的是那帮大股东，因为某些限制，不得不长期持有，最后成了在市场中获利的大头儿。
对很多人来讲，下跌不可怕，拿得住，上涨最可怕，拿不住，不少人赚一点就跑了，最后瞎忙活一场。 “君子性非异也，善假于物也”。
如果你能靠自己坚持几年不被市场牵着走，搞定投、买开放式基金我觉得没问题。 现在市场点位不算高，估值也不贵，长线投资资金正在大批进入市场，目前试点，多买权益类资产比债券类资产性价比更高。
如果不能，试试锁仓2年的这种方式，借基金的规则帮自己“锁仓”，找个厉害的基金经理帮你“划船”，免得自己心浮气躁，让时间成为你的朋友。
文章来源：徒步滚雪球
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