根据新闻报道,2020年2月17日人民银行开展了2000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,中标利率3.15%,较此前下调10bp。预计2月20日LPR报价降息10BP。此举被分析师解读为宽松货币的降息信号。那么降息对我们的基金有什么影响?到底适合投资什么?今天小爱就和大家聊一聊。

一、 降息对投资有什么影响?

降息,顾名思义就是降低利率。降息也是银行利用利率调整,来改变现金流动的方式。

降息作为一种政策,本质上是维持货币宽松的逆周期调节,说白了就是让市场上的钱更多。假设银行的利率从2.5%降到2%,那么存钱获得的利息将会大幅减少,同时借贷支付的利息也相应减少。那么就会有投资者将钱从银行取出,来做其他的事情,“市场上”的钱相应就会增加。

一般来说,降息后投资市场的流动性会更高,也就是投资的钱会增加。

根据西部证券的研究统计,过去10年国内一共有四轮降息周期,其中三轮伴随着市场上涨,降息周期内上证综指的涨幅分别是11.1%、38%和87.3%。其中最后一轮降息周期,正好伴随2014年11月到2015年6月的那一轮牛市。

二、 降息周期,我该买什么?

降息周期来临,两个行业的现状可能发生改变。一个是金融地产行业,一个是消费行业。

首先,受到降息直接利好的,就是金融地产为代表的的周期性行业。这些板块的股票在香港被称为“息口敏感股”。从字面意思就能略知一二,这个板块对利息比较敏感。

从业务的角度来看,降低利率后不仅人们买房的更有积极性,房地产开发商的负担也会减轻,进而直接利好地产行业。金融行业更不必说,降息后更低融资成本的借贷,会促进银行业务的发展。

从投资的角度,金融地产为代表的的公司,多是低市盈率高股息的公司。降息后投资这些业绩优良、派息多的“白马股”,相较于银行利息更有投资优势,这些公司股票容易吸纳更多的资金。

其次就是利好消费行业。简而言之,降息之后对存款有挤出效应。消费者不再看重存在银行的那些利息,盘算着怎么拿出来消费花掉,甚至会有借钱消费、超前消费出现。那么以消费为主营的公司业绩自然也会有相应的改善。

随着降息周期的到来,浙商基金旗下有两只基金与利好行业较为对应,分别是浙商聚潮产业成长(688888)和浙商新思维(166801)。根据浙商产业成长四季报显示,基金的前十大持仓中既有银行等金融行业,又有消费厨电行业,与降息直接利好的板块较为契合。

同时浙商旗下的港股红利基金——浙商港股通中华预期高股息基金(A:007178/C:007216),指数52.47%的持仓为金融地产行业,16.4%为可选消费行业,也比较契合降息周期,可以重点关注一下。(数据来源:中证指数有限公司,2020.2.18)


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