“疫情”影响下,我们能想到的第一利好的板块是什么?肯定是医药嘛,当前刚需。


可近期医药板块的股市行情变化却让人看不懂了。。。


追溯到春节后开市第一天,沪指大跌近8%,申万28个一级行业指数平均跌幅在8.5%,医药生物指数跌幅仅为3.53%,是所有行业指数中跌幅最小的。2.3-2.9一周内,医药生物以5.98%涨幅在28个申万一级行业中排名第一(wind)


不过,很快这个排名就逆转了…

(数据来源wind,统计区间:2020.2.10-2020.2.16,申万一级行业指数)


2.10-2.16一周,医药生物涨跌幅-1.75%,排名倒数第二;

2.17-2.19,本周前三天,医药生物涨跌幅-0.09%,排名都到倒数第一了(wind)


不少持有医药基金的小伙伴们开始慌了。为啥大盘没怎么跌,医药却跌了这么多?


别着急,小欧今天就给大家说说医药板块的一些事儿。



SARS时期,医药也曾“不涨反跌”。

医药不涨反跌,其实在2003年SARS那会儿发生过。


从2003年整年行情看,医药只在“非典”爆发期间有明显超额收益,随后便进入持续震荡下行,整年医药生物下跌17.67%(wind,统计区间2003.1.1-2003.12.31)。

(数据来源wind,统计区间:2002.10.1-2003.12.31,中欧基金整理)


从疫情周期看,往往在疫情得到控制、转好的时候,医药就不再是资金集中哄抢的对象,有回调趋势。就像我们对口罩的需求,等这波疫情过后就会回归常态。


再看看最新的疫情进展(见下图)。

(来源:丁香医生,统计区间:2019.1.23-2020.2.19)


无论是湖北还是湖北之外,新冠肺炎新增确诊和新增疑似病例都呈现下降趋势,疫情逐渐得已控制。


中信建投证券乐观预测,“现存确证”人数或将在2月底出现转折,随后逐渐下降至最终疫情消退。若诊断能力不足,每日确诊人数受限,疫情拐点或会往后延迟。

中信建投证券《疫情深度思考:疫情拐点逐渐接近,关注诊疗秩序恢复》,2020.2.19发布)


还有一点。


为了打好这场“疫战”,全国上下都尽可能采取最严格的防控措施,老百姓们居家隔离或者云办公,日常的看病就诊需求往后挪,能不出门就不出门,如此大环境下,势必会影响到偏消费型的医药子行业。

(数据来源wind,统计区间:2020.2.10-2020.2.16,注:指数选取申万一级及三级行业指数)


以上周医药子行业涨幅情况看,存在分化现象,偏消费型的子行业“医药商业”跌幅最大,在拖后腿。正如餐饮、旅游等行业,受制于供应链、人流量等等因素影响,短期拖累整个行业业绩。


不过不用过多担心,这些会随着“疫情”好转后逐步恢复。



转“危”之后很可能就是“机”

既然疫情好转可能带来医药板块阶段性的回调,那我是不是要先赎回医药基金?


别着急!类似新冠肺炎疫情这类重大公共卫生事件,往往会助推整个行业的快速发展,对长期投资而言,或许是个底部布局良机。


2003年的非典,对患者、医务人员是一种灾难,对整个社会是一场危机,但“危”之后也孕育着“机”。非典不仅引发政府对公共卫生重视,加大医疗卫生投入,也成为推动反思医疗卫生发展、撬动新医改的标志性事件。

(来源:《中国社会科学报》2013年6月28日第468期)


2003—2006年,政府先后投入257亿元人民币,改善公共医疗设施和应对传染性疾病;2004年开始建设覆盖全国的传染病网络直报系统,2006年基本建立疾病预防和控制系统;最终,2009年颁布的《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》。


对A股来说最直接的影响,就是医药生物行业指数在2006-2019涨幅1076.87%,10倍多,是继家用电器、食品饮料之后涨幅第三的行业(wind,统计区间:2006.1.1-2019.12.31,申万一级行业分类)

(来源wind,白线-医药生物指数,红线-万得全A指数,蓝线-沪深300指数)


股市里,对医药生物板块也是重大转折,差不多在2008年下旬,医药生物指数便从此领涨于大盘指数(以沪深300为例),并且此后也并无跑输迹象!


此次新冠肺炎疫情,无论是在响应速度上,还是管控力度上,都要比非典时候强很多倍,国家层面的重视也是“空前”的。上周五(2.14),中央全面深化改革委员会第十二次会议已经明确,要从保护人民健康、保障国家安全、维护国家长治久安的高度,把生物安全纳入国家安全体系,要尽快推动出台生物安全法。


生物安全法,涉及到医药板块各个领域,长期看,各领域都有望获得国家产业政策支持和财政扶持等措施,进而快速发展。



投资医药的核心逻辑一直没有变!

1、医药的需求一直都在

需求是投资医药最大的确定性,它不会随着某一个短期事件而更改,甚至因为生活快节奏、突发事件还可能爆发,比如当下面临的疫情。


人类历史上史无前例的老龄化、消费升级、城市化、医保全覆盖等等提升为医药需求提供了快速增长的大背景,而且人类对医药的需求是“刚需”!生老病死,谁都躲不开的。


2、优秀的药企利润高且难以取代

从供给端看,医药企业相对其他行业门槛较高,不容易被复制取代,净利率也比其他行业要高出很多,统计A股过去10年,医药是最容易出十年十倍股的行业(24只个股中占7位),也是全球诞生百年企业最多的行业。

(数据来源wind,统计区间2010.1.1-2019.12.31,申万一级行业分类)


3、创新是医药行业的灵魂

医药涉及的子行业众多,创新药产业链由于其稀缺性和目前的政策宽容,仍是未来主投资的方向。虽然医药研发前期投入巨大,但是一旦研发成功,上市公司获得的回报将是巨大的。


在过去的行业板块中,我们也能发现创新能力强的药企,即使受到短期价格压力影响,现金流受到冲击,但他们有足够能力度过难关。


对医药行业投资的核心思想——永远拥抱创新,选择最核心最具创新能力的药企。


回过头来看,持有医药基金的你不用太过慌张!疫情危机之后也许正是下一轮医药牛市的开端。


医药是一条好的赛道,顺应政策趋势和医药行业变革方向,捕捉创新药领域的投资机会长期持有,是明智选择。


近年来,在黑天鹅事件扰动、人们需求扩展情况下,市场已经越来越认识到医药行业是个成长空间巨大的朝阳产业。但医药行业细分领域众多,专业性较强,研究壁垒较高,对于普通的投资者,小欧建议大家选个专业背景深厚、真正懂医药的基金经理为大家做投资,比如葛兰小姐姐这样的~





基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。