市场继续涨势如虹,沪指重回3000点。刚看东财数据,说这是2007年2月26日上证指数首次突破3000点后,第46次上穿3000点


2019年大家还记得吧,是在3000点来回拉锯次数最多的一年。

到19年12月提前启动的春季攻势下,上证指数如愿冲上3000,后来被1月底突发疫情打回2700点。万万没想到,2月3日超跌一天后,连续反弹再上3000点。



今天还有券商股的异动,我们都知道券商叫做反弹先锋、牛市扛旗手,“无券商,不牛市”,它的活跃代表行情热烈。

很多人看见市场涨了什么基金都想买,今天跟踪证券公司的几只ETF都上涨6%以上,券商板块是抓反弹的利器,要不要追?

我们手里的资金是有限的,买了这个就不能买那个,该配哪些呢? 不知你们发现没有,我喜欢框架性思维,投资也是有框架系统和逻辑的,比如昨天说的科技指数的布局宽基打底+细分助攻。

今天借机,再说一下适合普通家庭基金的配置框架,脑海里有个图谱,投资才会不慌。


拿指数基金来说,分为3步(可以对照检视一下你的基金持仓):


1)先配置宽基指数打底。 这个是入门,也是打底。宽基指数代表分享股市平均收益,无论你懂不懂行业分析、大盘占(fen)卜(xi),买上宽基,至少A股权益市场的整体成长是可以分享到的。 宽基主要就是沪深300、上证50、中证500这类,只要买了或者定投了,就跟这市场的“荣华富贵”相关了。现在这个点位和估值下,不吃亏。


再优秀一点,可以考虑市场风格的判断,如果是白马蓝筹价值风格占优,就多配一些上证50、沪深300;如果是成长风格占优,就可以加大中证500、创业板指的配置比例。 比如现在一轮风格切换,就是中期成长风格占优的趋势

宽基方面,还有基本面50、基本面120这样的Smart Beta指数可以选择,表现要比传统指数更优秀一些。 我是两手抓,低估便宜的基本面50没有放的。


2)第二步检视,优先配置长期具有成长性的行业指数基金。


宽基打底后,该来点传家宝一样的产品。即这个行业长期具有超额收益、长期成长价值,什么时候上车都值得。为了好理解,我放上中证消费指数的走势图:

(中证消费指数历史走势)


这种图叫做一路向北,你看它路上很多波折,但是长期一直往右上方走,年化收益率能达到10%以上,可不是传家宝一样可以一直定投、一直持有嘛。


这类指数背后是一个行业的成长性,典型如消费、医药、科技、先进制造等等。这也是我之前说的长期看好的行业。 虽然短期行业的周期性也会带来波动,但是需求支撑、技术支撑等,这些行业的发展前景光明。

(新兴科技100指数历史走势)


这类指数是我们要优先配置的。眼下正在新一轮科技周期下,泛科技指数和对应产业具有长期成长性的科技细分行业配起来。


但注意这类指数路上也有波动,哪怕消费行业,比如暂时受到疫情冲击打折,短期休息但不影响它的长期向上,原来已经在定投的可以继续不停止扣款。医药、先进制造等指数也可以去找一找(回头我列出来)。


3)第三步,最后才配高贝塔的行业,这是要靠能力、趋势投资。


贝塔值是个股相对整个市场而言的波动幅度。贝塔系数大于1,也就是说当大盘涨1%时,它可能涨9%,这就是高贝塔属性股票。典型的高贝塔型行业,就包括证券、军工、有色等。


这些行业的特点是周期性强,跟随市场趋势性行情而动。需要你判断行情趋势的能力。


踩准节奏,你会快速“暴富”,一把梭哈;如果踩错节奏上车,那就是坐过山车原地踏步,或者一夜回到解放前。感受一下证券公司指数从09年到现在:


所以,这部分适合学有余力的,其实是为了给投资加点料,短期交易型操作为博取超额收益,让你的组合更有冲劲儿。但是需要你有能判断行业周期趋势的能力,高贝塔行业跌起来也不含糊,跌完以后再反复煎熬。


这类行业指数,更加适合低位定投埋伏,不要半山腰追高,而且要见好就收,不值得长期拿着。没有判断能力的,就不要轻易碰交易性行业指数,玩个心跳还不够累的。


所以,大家发现了没有,这3步依次递进,对投资专业能力的要求越来越高。我觉得,可以按照风险偏好和投资能力配置你的比例,求稳的宽基和长期投资的行业指数多来点,自信的再配置一点交易型行业指数。


回到券商要不要配置,短期行情强势,是个分享反弹的方法,但是行情到这个位置还能持续多久?谁也不知道。一旦行情拐点,券商板块就会戛然而止,跌得更快。想入的,只能是短线交易机会,做好心理准备(至少目前还不能说是大牛市来了)。


市场涨到这里,基本面的人想不通、看不懂,

疫情对经济的冲击呢?我翻了一些宏观研报,大部分认为疫情对一季度经济的挖坑会超预期,甚至可能出现零增长。

最能解释行情的理由,就是流动性宽松


今天有两件相关事情,一是2月20日是LPR(贷款基准利率)今年第二次报价的日子,1年期跟随之前MLF利率联动下调10个点,符合预期。


LPR利率=央行做MLF的利率+18家银行每月报价算术平均加点


说明银行加点没有超预期再下降。好歹贷款基准利率下调,有助于中小企业降低融资成本。


二是1月份社融数据出炉,也是超预期,1月新增社会融资规模为5.07万亿元,虽然1月由于季节优势,每年社融都要高点,但仍远超预期的4.2万亿元。


社融就是实体经济(包括非金融企业和个人)从金融体系获得的资金额,反映实体经济的融资规模,即实体经济找银行借的钱

1月钱放出来了,但是疫情打断了春节后正常复工,实业投资也遇到困难,所以,一部分流动性就在金融体系里转,给股市带来了“流动性”。(大家无法出门消费,把压岁钱也放股市里参与大型互动游戏)


加上疫情给一季度经济的挖的坑,保收官之年、保六稳下,市场期待政策再放点流动性逆周期调节,预计年内还将降准和小幅降息。除此,还会来刺激经济的财政政策、刺激消费的政策(汽车)等。


所以在1季度经济数据还未出来的真空期,流动性灌溉下,市场风险偏好反而提升,叠加中小市值风格切换,科技行业经济度向上等,股市如此浪。


先享受行情,后面,该来的数据总要来吧。且行且观察。市场不会一直如此亢奋,我反正是两手抓,科技成长+低估金融地产。