2月3日，节后第一个交易日，A股迎来一致预期的大跌。虽然我们知道突发事件不改长期趋势，但几乎没有人预料到A股的自我修复能力已经强大到这般地步，此后的两周几乎连日上涨，迅速填补了黄金坑，权益基金净值纷纷创新高。
充沛的流动性不言自明，更多资金在路上。赚钱效应再度引发爆款基金现象，短短十几天，已有好几只比例配售基金出现。
似曾相识这景象，现在上车还来得及吗？以下这几个问题值得思考：
1、 推动这轮行情的原因是什么，是否可持续？
2、 板块轮动太快，每波行情都想抓住？
3、 你是投机者还是投资者？
1、推动这轮行情的原因是什么，是否可持续？
节后以来的行情，很多投资者表示看不懂。我们来看看市场发生了什么变化，形成这轮行情的上升动力。 第一个变化是流动性的投放，超出了一些人的预期，这主要体现在融资成本的下降上。我们发现，一些广谱的无风险收益率在显著下降，企业债的风险溢价也在下降。理论上，在目前经济陷入停滞的时候，企业的融资风险溢价理论上应该是上升的，但实际上它才上升了大概一周，最近两周都在下降，而且降幅大，回到了比节前还低的水平，大约与年初水平持平。
第二，疫情的发展从数据上看还是偏积极的，湖北省外的新增确诊案例现在已经降至200以下，疑似降至到1000以下。不出意外的话，有望在2月底3月初降到零附近。湖北省内可能会有些反复，但是应该不太可能拖到下半年。
第三，对政策的预期明显上升，无论是对货币政策、财政政策、资本市场，市场总体预期都在上抬。
说到底，股市上涨的核心因素有两条：估值的抬升和公司盈利的提高。在流动性充裕的目前阶段，前者是主要动力。
那么，随着疫情缓解，复工逐步恢复，货币政策会否收紧，企业盈利能否跟上？
假设疫情的发展如我们预期，可能湖北省外3月中下旬能够回到相对比较高的水平，湖北省内稍晚一些。经济的活力的恢复和消费意愿的修复需要一定的时间，但今年经济的走向，前低后高的方向应该是能够确立的，方向上的变化比去年要好一些。这一阶段遭受的损失，之后不排除报复性反弹出现的可能性。
2、板块轮动太快，每波行情都想抓住？
今年以来，两个月不到的时间内，医药、传媒、电子、新能源、军工等热点快速轮动，再加上突发事件频发，想要踏准每一波节奏难于登天。
的确，事件驱动带来的机会有很多，但越是这种时刻，越要警惕，辨明短期机会与长期趋势。
例如，我们在《特斯拉产业链会是下一个苹果产业链吗？》一文中就指出，特斯拉产业链的机会，短期看弹性，中期看订单，长期看企业技术实力和管理水平。长期来看，在特斯拉的每一个新车型量产、每一轮招标中都能参与其中的，甚至能延伸到特斯拉之外的其他品牌的产业链企业，才具有持续发展壮大的机会。
主题性机会转瞬即逝，与其追逐热点精疲力竭，不如沉下心来回归基本面，找到那些具备长期逻辑的赛道与企业，做时间的朋友。当然，好的投资不仅关乎What do you buy，还在于How much do you pay，好公司还需好价格。但这不等同于格雷厄姆的“捡烟蒂”式策略，而是权衡安全边际与成长空间后的结果。
3、你是投机者还是投资者？
《聪明的投资者》一书中对投资和投机的定义是：投资行为是建立在详尽分析基础之上，能够承诺本金安全和令人满意收益的行为，一切无法满足上述条件的行为都是投机行为。
对价格波动的态度和认识，是区分投资和投机的试金石：
投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：但价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会，当价格大幅上涨后提供给投资者出售的机会。
如果你发现自己总是追涨杀跌，那么这个问题值得你思考。成功的投机者并非没有，但很少有人可以依靠预测股价的短期涨跌而赚到大钱，利弗莫尔一度富可敌国，但最终也一败涂地。
人性使然，我们总是迷失在股价的涨跌中，忍不住在情绪的两级摇摆，容易被短期消息左右却忘记长期目标，这些才是投资中最大的敌人。投资并不是在游戏中打败别人，而是在自己的游戏中控制自己。如果你想通了这一点，并将长期闲置的那部分资金用于投资权益产品，那么就不必在乎短期的涨跌，尽可能长期持有。
想清楚以上三个问题，现在能否上车就有了大致答案。但更重要的是，上车后如何做一个明智的乘客。欲戴皇冠，必承其重。想要获得可观的回报，理性的分析与坚韧的秉性缺一不可，你准备好了吗？
如果还不是那么确定，可以委托专业的管理人，例如朱雀基金旗下的#朱雀产业臻选#，成立大半年以来，业绩表现不错，净值在节后初期大跌后很快创下了新高。截至2月19日，A份额净值为1.2223元。在“绝对收益理念”的指引下，#朱雀产业臻选#敢于持有基本面扎实但价格有点“贵”的公司，更耐得住寂寞“烧冷灶”，不追短期风口，潜心长期价值。
基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
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