疫情之下,A股走势强劲。继周四沪指放量拉升大涨逾2%,收盘重新站上3000点大关之后,周五市场继续“火力全开”,创业板指走势最强,放量大涨近2%,收盘站上2200点整数关口,科技板块上演强势逼空行情,券商股表现神勇,两市成交额连续三日突破万亿元大关。

随着市场呈现越来越多的“牛市”特征,不少投资者开始担心自己会不会踏空,那么牛市真的来了吗?本期【基金经理来信】中,富安达基金经理朱义女士将对当前行情进行解读。

朱义女士,英国南安普顿大学硕士研究生,17年证券相关从业经验。历任金元顺安基金管理有限公司风险管理专员,上投摩根基金高级风险管理经理,富安达基金监察稽核部副总监,研究发展部研究总监助理兼基金经理助理。现任富安达长盈灵活、富安达新动力、富安达行业轮动、富安达策略精选基金经理。


受疫情影响,A股在春节后开市首日出现暴跌,但之后不断爬升,我们看到前期疫情砸出的缺口已经基本被填上了,在流动性宽松以及放松定增融资的背景下,市场风险偏好不断向上,A股基本已经恢复了之前的趋势。

图片来源:Wind(截至2020年2月21日)

从市场结构来看,当前行情出现一定分化,疫情影响相对较小甚至从中受益的板块,例如TMT、医药、新能源等,这些板块上涨幅度较高,创业板也不断创新高,较17个月前接近翻倍。传统产业方面,随着疫情逐步控制和复工加速,预计与经济周期关系较高的行业和公司会在3月出现修复性行情。

我们可以明显感受到A股市场配置价值很高,疫情对市场走势的影响只有一个交易日,这其实给了投资者非常好的买入机会,之后市场一路上涨,基本没有大的回调。

另外,从资金流向来看,外资在春节后持续流入,这也表明A股在整个国际市场的配置中仍然具有高性价比的估值优势。结合国内情况,在“房住不炒”的大背景下,越来越多的资金也会增加对A股的配置。


重点看好三个方向


中国的经济发展由之前的快速增长模式,逐步转为稳定有质量的增长模式,在存量经济模式下,将更加注重挖掘新兴经济上的投资机会,我们重点看好三个方向:

1)5G产业链5G建设带来整个5G产业链的投资机会,从5G运营基础建设包括光模块、IDC 、服务器,到云计算、大数据等,以及延展到更加丰富的下游运用场景,预计在未来几年均会得到快速发展。

2)科技创新我国科技上的自主创新、安全可控是未来5-10年的基本盘,尤其是半导体设备、芯片设计、存储等领域,科技研发的增强将会带动更多科技类公司走出自己独特的发展之路。

3)互联网产业革新。由互联网高速发展给传统产业所带来的效率提升,以及对传统产业旧模式的改造,例如此次疫情所触发的远程会议、远程在线教育、互联网医疗,以及运用公共大数据进行疫情管理等,随着万物互联时代的到来,在传统产业模式以及效率提升上会有一些新的值得捕捉的机会。

总体来说,新兴产业中机会层出不穷,同时也需要大家提高专业判断能力,筛选出真正有价值的个股。


结构性牛市来了吗?


当前我国的货币政策和财政政策都比较宽松,央行节后一度释放短期流动性,市场利率也随之下行,2月20日最新贷款市场报价利率(LPR)中1年期和5年期以上两个品种分别下调了10BP与5BP。

同时,14日证监会发布了修改后的再融资规则,在定增融资方面进行了放松,预计未来在并购方面会快速发展。与2015年牛市时大量定增案例涌现相比,当前市场不会像15年一样对重组进行炒作,如今对投资标的有了更高要求。

总体来看,宽松友好的环境对资本市场进行了大力支持,市场短期涨幅会比较大,甚至可能可以看得更长一点,结构性主线还是未来投资方向。


风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理公司依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。本资料为宣传用品,仅供参考。投资人在投资基金前,请务必认真阅读基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。