市场表现回顾
全周，各主要指数表现：上证综指涨4.21%，深证成指涨6.54%，创业板指涨7.61%；同期，上证50涨2.52%，沪深300涨4.06%，中证500涨6.70%。
数据来源：Wind，朱雀基金
估值方面，当前A股整体估值处于历史均值附近。截至上周五，全部A股估值PE(TTM)由前周17.30倍上升至18.23倍，剔除金融、石油石化后全部A股估值PE(TTM)由前周28.73倍上升至30.37倍。中小板估值PE(TTM)由前周28.51倍上升至30.22倍，创业板估值PE(TTM)由前周59.58倍上升至63.86倍。沪深300估值PE(TTM)由前周11.98倍上升至12.45倍，中证500估值PE(TTM)由前周25.33倍上升至27.10倍。
数据来源：Wind，朱雀基金
经过两周的抬升，中证500指数期货（IC）期现差脱离底部极值区域，短期风险偏好指标进入中偏高区域。
数据来源：Wind，朱雀基金
行业方面，28个申万一级行业中28个上涨，其中，电子、国防军工、通信、计算机、汽车行业涨幅前五。
数据来源：Wind，朱雀基金
最近一周，北上资金净增持50.98亿元。截至上周五，北上资金行业持股总市值1.5万亿，占总市值的2%和自由流通市值的5%，持股总市值最高的前五大行业是食品饮料、家用电器、医药生物、银行和非银金融，净增持金额处于前五位的行业为食品饮料、医药生物、电子、传媒和机械设备。
数据来源：Wind，朱雀基金
短期市场分析
2月21日，中共中央政治局召开会议，判断目前疫情蔓延势头得到初步遏制，但全国疫情发展拐点尚未到来。接下来的工作重心，一方面差异化防控(重点湖北、北京)，另一方面，要建立与疫情防控相适应的经济社会运行秩序，有序推动复工复产。会议指出，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，与市场双宽松的预期保持一致。
与此同时，我们注意到，亚洲和北美的疫情有扩散倾向。如果防控不力导致蔓延，对疫情和全球经济的预期将扭转，密切关注。
金融市场的表现已经开始体现对经济的担忧，美元、黄金、A股成为表现最好的资产。共同特点是，它们分别是各自领域里风险收益比最高的配置选择。
A股市场板块的结构分化也与经济相关度负相关。在流动性宽松背景下，估值巨大落差的背后是投资者现实而理性的选择。
短期看，回升处于中后期，近期可能出现阶段性高点。但同时，后续深度调整的可能性已经下降。短期A股市场将维持”科技当先、金融润滑、政策托底、经济延后”的结构特征。全年有望震荡向上，目标维持浮出海面不变（浮出海面 朱雀基金2020年度A股投资策略）。长期来看，我们将继续关注5G、电子、游戏、新能源、新能源汽车、军工、新零售及物流等领域的投资机会。
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