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一、股市：疫情延续好转，但也需跟踪外围影响和政策变化
上周市场单边上扬，各大指数全部上涨。创业板指数表现最好，上涨7.6%，上证50表现相对较弱，但也涨了2.5%。从行业上来看，申万28个一级行业全部上涨，表现最好的前三个行业为电子、国防军工、通信，涨幅依次为+13.40%、+12.19%、+11.11%，房地产、银行、医药生物板块涨幅靠后。
上周疫情总体继续延续好转趋势，2月22日数据看，湖北以外新增确诊不到20例，各地复工也在有序恢复，对今年全年的经济基本面展望不用特别悲观。但短期看，A股年后开盘除首日2月3日大跌外，后续基本持续上涨，部分板块甚至突破疫情发酵前期高点，站在目前时点，我们认为短期需要观察几点变化：1、上周疫情在日韩等国发酵，造成外围市场下跌，需要继续观察疫情对外围资本市场的影响；2、近期政策基调是货币和财政双宽松，但需要观察持续性；3、继续跟踪全国性复工进度以及政策变化情况。总体上，一季报前处于业绩真空期，市场估计延续震荡，需要根据跟踪情况合理调整持仓结构。
结构上，我们全年仍然延续看好有基本面支撑的科技股和大众消费板块，但短期科技股上涨较快，可能存在回调压力，如有短期调整，可关注二次上车机会。
二、上周权益市场表现
上周各大股指涨跌幅情况：
•万得全A +5.73%、上证综指+4.21%、深圳成指+6.54%、沪深300 +4.06%、创业板指+7.61%、中小板指+6.54%、上证50 +2.52%、中证500 +6.70%、中证1000 +9.00%。
申万行业指数涨跌幅情况：
•申万一级行业上涨幅度最大的三个板块为电子、国防军工、通信，涨幅分别为+13.40%、+12.19%和+11.11%；房地产、银行、医药生物三个板块跌幅居后。
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一、债市：关注市场流动性情况，债市维持震荡
关注市场流动性情况，债市维持震荡：上周市场各种增量信息较多，其中MLF利率虽有所调降，但MLF续作规模一定程度上不及市场预期，一定程度上利空债市，央行对MPA考核涉及房地产的传闻进行辟谣又对市场提供一定支撑，社融数据公布后市场出现较大反应，但实际市场对于社融增量的解读存在一定偏差，数据公布前后，市场出现一定震荡。整体来看，上周各种增量信息对市场造成的影响多空交织，暂时未发生趋势性变化，疫情导致的经济预期下调为债市提供一定支撑，市场流动性短期依然较充裕，通胀及政策放松等因素对市场形成一定干扰、下周核心经济数据真空期，流动性及央行公开市场操作情况将对债市造成短期影响，关注短端资金价格变化情况，预计债市仍将维持震荡。
货币政策未来预期整体保持宽松稳健，政策着力宽信用支持实体经济：上周以来，央行的公开市场操作逐渐减少，节后首周投放的流动性逐渐回收，市场流动性依然保持相对充裕的水平，短端资金价格依然相对平稳。随着疫情趋势上逐渐好转，央行短期投放大量流动性的可能性不断降低。但由于疫情对经济造成的影响较大，预计在疫情后半阶段开始，刺激和支撑经济企稳复苏将成为央行货币政策的主要发力点，从央行货币政策执行报告和中央政治局会议的表态来看，稳健的货币政策方针依然不变，但是货币政策要更侧重解决实体经济融资问题以及为复工和疫情防控提供更多的支持，央行未来一段时间可能通过宽信用来实现对实体经济的支持，短期内央行的货币政策可能维持目前水平，未来货币政策将视经济增长情况而定。
积极财政政策及资产配置需求利好城投债：从市场配置情况来看，随着市场各品种信用利差的收窄，资产荒导致的资产配置需求明显增加，而部分地区城投债仍然存在一定的利差收缩空间，从目前的政策以及资产配置需求来看，一定程度上利好此类城投债，而原有已经处于利差较低水平的城投债券，利差保护则会更具有一定的安全性。
市场增量信息较多，但行情趋势性拐点尚未出现，债市预计维持震荡。信用债方面，关注市场配置力量变化情况，短期推荐关注AA+及以上产业债和AA及以上主平台城投债。
二、上周债券市场表现
流动性跟踪
1）货币市场：本周（2月15日至2月21日）公开市场有12200亿元逆回购到期，本周央行累计进行了1000亿元逆回购和2000亿元MLF操作，因此本周净回笼9200亿元。Wind数据显示，2月22日至2月28日央行公开市场有3000亿元逆回购到期，全部都在2月24日（周一）到期，无正回购和央票等到期。
2）资金面：央行发布《2019年第四季度中国货币政策执行报告》指出，近期新冠肺炎疫情对中国经济的影响是暂时的，中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。下一阶段要科学稳健把握逆周期调节力度，稳健的货币政策要灵活适度，守正创新、勇于担当，妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”，确保经济运行在合理区间。
利率债跟踪
1）一级市场：本周一级市场发行量48只利率债，实际发行总额2393亿元，债券发行量小幅增长。
2）二级市场：本期银行间国债收益率不同期限涨多跌少，各期限品种平均上涨2.12bp。其中，0.5年期品种上涨0.54bp，1年期品种下跌3.04bp，10年期品种下跌1.61bp。本期各国开债收益率不同期限涨多跌少，各期限品种平均上涨6.56bp；其中，1年期品种上涨12.74bp，3年期品种上涨4.98bp，10年期品种下跌0.93bp。
信用债跟踪
1）一级市场：本周非金融企业短融、中票、企业债、公司债合计发行1713亿元，信用债发行量继续回升。
2）二级市场：本期各信用级别短融收益率多数下跌，就具体信用级别而言，AAA级整体上涨0.49bp，AA+级整体下跌3.51bp，AA-级整体下跌11.26bp。本期中票各信用级别收益率全面下跌，其中5年期AAA级中票下跌0.02bp，4年期AA+级中票下跌4.63bp，2年期AA级中票下跌9.96bp。本期各级别企业债收益率不同期限全面下跌；具体品种而言，1年期AAA级下跌0.77bp，3年期AA+级下跌6.09bp，15年期AA级下跌0.37bp。
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西部利得基金旗下产品业绩表现
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