银行理财产品一直是居民家庭资产配置的“重头戏”，但随着资管新规的发布、行业生态的变化，买到合适的理财产品越来越难。
1银行理财向净值化产品转型
2019年以来，多家商业银行下架了预期收益型理财产品。因为按照从2020年底开始执行的资管新规，银行理财不得保本保息，未来向净值化产品转型。理财产品净值化，就是不给理财产品定预期收益率，而是像基金那样可以按净值申购、赎回，也不在保证客户收益，打破刚兑。
2银行理财的发行量、收益率降低
据融360大数据研究院统计，2020年1月银行理财产品发行量为7509只，环比下降25.09%；2020年1月人民币非结构性理财产品平均收益率为4%，环比下跌6个基点，同比下跌36个基点。分析认为，货币政策的逆周期调节力度加大，市场利率将进一步走低，在这种背景下，银行理财收益率将呈下行趋势。
银行理财产品打破刚兑，
预期收益也纷纷下跌，怎么破？
其实，公募基金近年来也针对此类问题为大家提出过解决方案，如大力发展一类叫“固收+”的基金。“固收+”一般以债打底，再拿出小部分仓位投资确定性较强的大类资产。这样，即有安全垫确保风险控制在低水平之间，也有小部分的风险效益可增厚回报。具体一点，我们用银华基金旗下即将发行的一只“固收+”新产品举个栗子，深入分析该类基金的可能性。
银华“固收+”新产品——银华汇盈
2020年3月2日，银华基金将发行一款的新基金——银华汇盈一年持有期混合型基金（A类：008833；C类：008834）。作为“固收+”产品，银华汇盈固然有两个固收和权益两个部分：
第一部分，固定收益
债券投资的占比大，其目的是平抑波动性的同时，贡献合理稳健的收益。
据该基金的掌舵人邹维娜分析，合理配置利率债、优质信用债，可贡献合理稳健的收益。此外通过在不同投资品种之间的切换，来增厚产品的收益。
第二部分，“＋”
既然是“固收+”，那就是在债券收益基础上做“+”法，增加一定的收益。
资料显示，银华汇盈一年持有期不但可以投资股票，还可以投资港股。具体为，股票投资比例0-40%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。
综合来说，在通过债券投资“保底”的基础上，该产品也留下了足够的空间，来获取增厚的投资收益。有投资者会问，在固收基础上增加权益投资，是不是也增加了风险？
优秀的资产管理人 可平滑风险曲线
理论上权益产品的波动性的确比较大，但优秀的资产管理人可通过发挥主观能动性，平滑风险曲线的。
首先，银华汇盈的“固收+”策略，十分注重安全性，制订三种方式控制风险：
第一，事前控制重于事后控制精选确定性较高的增强性策略，宁缺毋滥。
第二，创造收益“安全垫”通过债券底仓和低风险策略积累收益，为权益策略等积累风险预算。对于风险策略，采取渐进加仓方式，以收益创造空间。
第三，综合运用静态与动态止损结合“安全垫”情况，在执行策略前设立静态止损条件，保障组合收益目标的实现。设立动态止损机制，避免短期大幅回撤或出现连续亏损，改进客户体验。
其次，银华基金的权益团队、固收团队的投资能力，均在行业中领先，为银华汇盈提供了坚实后盾。
2019年权益团队绝对收益在大中型基金公司中排名第一；2017年银华的固收团队拿下了“固定收益投资金牛基金公司”大奖。2019年有4只债基产品收益超过10%（银华中证转债指数增强22.92%、银华可转债21.62%、银华远景14.01%、银华信用双利A11.22%，数据来源：银河证券）。
此外，拟任银华汇盈的基金经理邹维娜，是银华基金投资三部的公募投资总监，历经债券市场多轮牛熊，旗下管理的产品更是多次获得金牛奖。
从多年的投资实践中，邹维娜总结出自己关于风险和收益的投资理念，她表示，“在每个不同的市场环境下，都有不同的风险让你去选择，做好投资就是要选择承担切合时宜的风险。”
拟任基金经理邹维娜
综上，银行理财承接了万亿级别的理财资金，而在其打破刚兑、收益率降低的趋势下，投资者可重点关注银华汇盈一年持有期混合型基金（A类：008833；C类：008834），拥抱“固收+”策略。
风险提示：绝对收益：指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。大、中型公司划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益规模占比达到全市场主动权益规模50%的基金公司划分为大型公司，在50%-70%之间的划分为中型公司。
数据来源：海通证券，截至2019年12月31日。 邹维娜旗下管理产品金牛奖：银华信用季季红：三年期金牛基金，2019.4；银华信用四季红：三年期金牛基金，2018.3；银华信用四季红：三年期金牛基金，2017.4；银华纯债：三年期金牛基金，2016.3；评奖机构：《中国证券报》
2019年有4只债基产品收益超过10%，四只基金分别是：银华中证转债指数增强、银华可转债、银华远景、银华信用双利A，其中——
银华中证转债指数增强，成立于2013年8月15日，自成立以来收益率为1.42%，数据截至2020.2.14，数据来源：银河证券。2014、2015、2016、2017、2018、2019年的净值增长率为57.61%、-28.58%、-13.39%、-5.94%、22.92%。（数据来源：基金定期报告、银河证券）
银华可转债，成立于2018年8月31日，自成立以来收益率为24.70%，数据截至2020.2.14，数据来源：银河证券。2019年的净值增长率为21.62%。（数据来源：基金定期报告、银河证券）
银华远景，成立于2016年4月1日，自成立以来收益率为20.91%，数据截至2020.2.14，数据来源：银河证券。2017、2018、2019年的净值增长率为2.47%、-1.16%、14.01%。（数据来源：基金定期报告、银河证券）
银华信用双利A，成立于2010年12月3日，自成立以来收益率为61.87%，数据截至2020.2.14，数据来源：银河证券。2011、2012、2013、2014、2015、2016、2017、2018、2019年的净值增长率为-1.70%、6.31%、0.48%、17.83%、16.40%、0.76%、3.61%、-2.73%、11.22%。（数据来源：基金定期报告、银河证券）
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