新能源赛道
“基本面向上 中长期成长空间巨大”，新能源板块，9家公司尚未被市场充分预期
中泰研报最新梳理新能源行业赛道，展望全年，最看好的为新能源汽车（包括电动汽车、燃料电池）以及光伏。
电动车行业核心观点：
1）欧洲在新车型推出以及碳排放政策压力下，今年有望出现100%以上增长，而1月份欧洲主要汽车产销国家在没有新车型推出的情况下均出现了100%以上爆发增长，二三季度迎来新车型加速放量的前提下，判断需求将进一步加速；
2）美国在特斯拉带动下，也将呈现50%以上增长，特斯拉目前无论是产销能力、扩产速度以及新车型受欢迎程度（如美国市场对电动皮卡车型预定量超预期）都在持续超出市场预期；
3）中国市场新的补贴政策尚未推出，判断在鼓励完成电动汽车产销目标以及经济刺激的背景下，政策友好度有望超出市场预期；
同时，今年国内电动汽车中豪华品牌和合资品牌车型的大量推出将带来自主性消费需求的超预期增长，电池在应用CTP或者铁锂技术改进下成本加速下降，中低端车型迎来全面平价，从而带来产销的超预期增长。
燃料电池：行业处于即将迎来初始爆发阶段。
行业新的补贴政策尚未推出，按照与电动汽车类似的逻辑，政策力度超出市场预期的概率较大，行业处于即将迎来初始爆发阶段，优质龙头标的弹性空间较大。
光伏：2020年二季度将好于预期，产业链平稳过渡，尤其是单晶硅片环节和玻璃。
全球需求影响较小的情况下，产业链价格反而迎来利好。新技术方面，降本增效是永恒方向，异质结中长期代表未来方向，短期不具量产性价比；大硅片成为行业趋势，但M6短期或将成为主流；方硅片将成产能过剩后的选择，但均不影响行业竞争格局。
特斯拉潜在供应商
2020年1月，国产Model 3价格下探至30万元以内，引爆市场热情，预计2020年上海工厂产能上量后，特斯拉在中国市场的销售有望快速提升，本土相关供应商迎来发展机遇。
要点一：现有供应商享受成长红利
未来几年国产特斯拉增量空间巨大，国产特斯拉现有供应商尽享成长红利，比如单车价值量高的拓普集团和来自特斯拉收入占高的旭升股份。
要点二：潜在供应商大有可为
随着上海工厂的持续推进，考虑降成本和国内成熟的配套体系，特斯拉将不断提升国产车型中本土零配件的比重，部分潜在供应商也有望新进入特斯拉供应链，一旦突破将大为受益。
挖掘国产特斯拉潜在供应商，有两条思路：
1）已经与特斯拉洽谈、取得一定进展的供应商：
联明股份：已进入特斯拉供应商目录，其工厂靠近特斯拉上海工厂，后续有望拿到国产车型车身冲压件订单。
新朋股份：冲压件领域佼佼者，目前正在与特斯拉上海工厂洽谈主要基于Model 3车型的中大型冲压件项目。
银轮股份：已通过特斯拉质量体系认证，可能在热管理业务上有所突破。
2）在可能被国产替代的零部件中精选优秀本土供应商，门槛较低或者非核心技术的零部件有望被率先国产替代，比如外饰条、车灯、铅酸启动电池及车载娱乐系统等零部件。
【外饰条】：京威股份第二大股东关联企业德国威卡威是特斯拉铝合金外饰条供应商，主供特斯拉美国工厂，估计单车配套价值量2000-5000元。
根据京威与威卡威的协议，京威享有亚洲及俄罗斯的排他性经营权，因此特斯拉国产后，京威股份有望替代德国威卡威取得外饰条订单。
【车灯】：目前特斯拉车灯由海拉配套。一汽富维旗下合资公司——富维海拉的外方股东一直是特斯拉原有车灯供应商之一，星宇股份是国内车灯龙头，华域汽车旗下的上海小系（现为华域视觉）均是特斯拉国产车型车灯供应商的有力竞争者。
【铅酸启动电池】：纯电动汽车除了一大块的动力锂电池外，还需要一块较小的电池作为启动电池（接通系统电源所有），绝大多数时候用的铅酸电池。
考虑进口成本和就近配套，龙头骆驼股份有望实现国产替代，19年H1国内主机配套市场和维护替换市场的市场份额在42%和25%左右。
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