节后大盘涨势如虹,沪指加速上涨,2月17日回补了2月3日的向下跳空缺口,更在2月20日轻松站上3000点整数关口,市场情绪高涨。而就在此时,又迎来了外资紧急“加仓”的消息。

北京时间2月21日晚间,富时罗素公布了指数季度调整结果,同时也将中国A股的纳入因子由15%提升至25%。

具体来看,富时罗素此次共新纳入141只A股,剔除54只A股。其中,纳入中国广核等27只大盘A股,剔除27只大盘A股;新纳入39只中盘A股,剔除20只中盘A股;新纳入包括常熟银行等71只小盘A股,剔除6只小盘A股;新纳入包括亚翔集成等4只微小盘A股,剔除1只微小盘股。

官方信息显示,富时罗素纳A方案共分三步走:分别在2019年6月、9月和2020年3月,进度为20%、40%、40%,三步实施完毕后,A股纳入比例将为可投资部分的25%。而本次2月的季度调整将把中国A股的纳入因子由此前的15%提升至25%。

按照富时罗素此前的流程,富时罗素还将根据市场情况(如沪深股通标的调整)来对上述名单小幅调整,最终纳入名单将在指数生效日前确定。此次过后富时罗素对于A股的第一阶段纳入计划算是全部完成。

Choice数据显示,此次富时罗素新增个股中,今年以来北向资金已经对其中部分个股进行了重点布局。

比如化妆品龙头珀莱雅今年以来北向资金增持501万股,流通股占比变动高达8%,位居榜首。

苏州龙杰开润股份三棵树民和股份星辉娱乐康力电梯双塔食品等入选股也获得北向资金的积极增持,流通股占比变动均在1%以上。

值得注意的是,虽然科技龙头今年以来涨幅惊人,但北向资金仍然持续布局。比如芯片龙头之一的北京君正,排名第10,北向资金增持195万股,流通股占比变动也接近1%。

又比如芯片龙闻泰科技,北向资金今年以来增持超200万股,流通股占比变动为0.32%。

此外中颖电子联创电子新易盛硕贝德等科技细分龙头也均获得了北向资金不同程度的增持。

川财证券认为,关注新纳入的成分股集中分布的行业以及当前外资低配的行业。从行业角度来看,有以下几个方向值得关注:

(1)此次新纳入富时罗素指数的141只成分股集中分布的行业有望获得资金流入,其中通信、纺织服装、综合金融、钢铁等板块新纳入成分股的自由流通市值占行业比例较高,分别为12.5%、12.2%、9.3%、8.3%;

(2)在调整生效日前后外资配置比例居前的行业有望获得资金流入,如食品饮料、家电、非银行金融、银行等;(3)从2020年以来行业配置偏好变化来看,外资行业配置趋于均衡,建议关注低配比例居前的行业,如银行、非银行金融、基础化工、计算机等。

这次富时罗素“纳A”带来的增量资金,分为被动资金和主动资金。国金证券测算得出,仅考虑给A股带来的被动增量资金,预计本次扩容将带来40亿美元(约280亿人民币)的被动增量资金。

而根据富时罗素官方数据,A股完成第一阶段的三步纳入后,在FTSE Emerging Index的权重将达到5.5%,带来的被动增量资金规模为100亿美元。

而主动资金方面才是大头,瑞银证券投资研究部表示,假设2020年MSCI对A股的纳入因子不上调,估算流入A股的境外主动资金有望达到3000亿元人民币。

近期,外资私募的新动作不断。

先是1月13日,全球头号对冲基金桥水基金旗下的桥水(中国)投资管理有限公司获得私募投资顾问资质。

再有不久前的2月18日,瑞银资产管理宣布,其在中国设立的外商独资企业瑞银资产管理(上海)有限公司已经完成中国证券投资基金业协会备案,推出了瑞银中国股票精选私募基金2号、3号、7号基金。该基金系列由中信证券及华夏财富代销,现已完成了首轮募集。

瑞银密集发行新产品的动作,可以折射出外资机构对于中国股市长期前景的看好。

随着金融市场对外开放的脚步持续加速,不仅有外资私募扎堆发行新产品,外资巨头们进军证券、保险行业的势头也颇为强劲。

美国知名资产管理公司罗素投资在华设立的罗素投资管理(上海)有限公司,已于2月14日完成私募基金管理人的登记备案。至此,完成登记的外资私募总数已经达到24家。

罗素投资(Russell Investments)的总部位于美国,是一家老牌的国际知名资产管理公司。

据罗素投资官网介绍,罗素投资成立至今已有83年的历史,在全球范围拥有22家办公室,所服务的客户遍布全球32个国家。截至2019年底,公司资产管理规模总额达到3070亿美元,资产咨询规模达2.4万亿美元,执行服务交易规模达到2.6万亿美元。

疫情出现时,海外投资者对中国资产的避险情绪一度升温,但目前担忧明显减退。

多家外资机构日前表示,从中长期看,对中国经济、资产和金融市场的展望仍非常乐观,目前正是投资中国的时机。除了金融市场外,随着宏观经济向好,中国企业在2020年下半年并购交易活动也将反弹。

野村中国近期发布研究报告预计,被压制延迟的需求和生产将在疫情得到控制之后出现V型复苏。

瑞银证券日前指出,外资对于中国股市仍较乐观,国内外投资者对于板块的倾向有所不同。

分析显示,目前国际和国内投资者均温和超配必需消费品,国际投资者的超配幅度大于国内投资者。国际投资者还大幅超配可选消费品。相反,国内投资者超配中国科技板块,而国际投资者低配中国科技板块。

鉴于增长的稀缺性,瑞银证券仍看好疫情后的结构性获益者,即数字化生态系统。此外,瑞银模型投资组合中选出的看好板块包括券商、建材/工业、医疗设备和科技公司,它们或成为政策放松的获益者。

中信证券表示,长期来看,A股市场目前处于长期战略性的配置区域,估值相比美股更具优势;短期来看,A股当前处于一轮盈利增速周期的低点,而美股处于高点,A股的回报率预计会明显高于美股。

在当前的全球主要市场里,A股由于估值相对较低,经济基本面良好,安全边际好,中长期来看具备较高的配置价值,这也是海外各种指数将A股纳入比例、外资加大A股配置比例的根本原因。随着中国资本市场开放程度提高,外资持续流入A股的幅度将会越来越深。

风险提示:投资有风险,入市需谨慎,文中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用,不作为操作建议,据此操作风险自担!


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