中证网讯(记者 张焕昀)2月24日,博时基金权益GARP组投资副总监、博时成长优选两年拟任基金陈鹏扬在接受中国证券报记者采访时指出,他会持续寻找趋势上的好公司,做相对逆向的投资,不断地为持有人找风险收益比好的资产。对于后市,陈鹏扬认为工程师红利驱动的产业升级与科技创新是值得重点关注的方向。

陈鹏扬认为,中长期来看投资收益的唯一的来源,就是企业自身价值的创造。因此做好投资,分为两步:第一,要找到好公司。第二,以合适的价格去介入,分享企业长期的增长。

在陈鹏扬看来,价值增长主要来自于三个维度:第一,来自于主业的持续增长,天花板很高,增长也比较快。第二,来自于主业之外其他新业务的投入,相关多元化或者是核心能力的复用带来新业务价值的增长。第三,来自于产业自身周期的波动。“当然,我们更多会关注前两者的机会。”陈鹏扬表示。

谈到具体公司的挑选,陈鹏扬坦言这主要包含两个层面。第一,聚焦趋势向上的行业,他希望可以找到成长比较快的行业,这其中诞生的投资机会更大。第二,选择一家好公司。如何去定义“好公司”,在陈鹏扬看来,主要有四个方面的特点:首先是经营能力优于同行。其次,管理团队优秀,只有最优秀的人,最一流的人可能才能创造出最一流的企业。同时,需要有比较好的商业模式,他的理解是,能够持续产生比较好的现金流回报的商业模式是较优的。第四,较高的经营壁垒。

而对于选股和投资具体方法,陈鹏扬表示,一般而言,他会更多聚焦内在价值维持在15%以上增长的公司当中。同时,会注重相对逆向投资的方法,尽量去规避市场特别热、可能高估的领域,而对于市场关注度不那么高的一些好公司,相对来讲比较便宜的时候,陈鹏扬更愿意去介入。

从风格上而言,陈鹏扬坦言更偏向类GARP风格,但不会拘泥于成长或者价值,只要公司可以维持一定的复合增速,这样的公司他都会去关注。但同时,也需要结合市场整体以及估值的情况,来采取相对逆向的方式构建组合。陈鹏扬表示,他会持续观测组合中个股的风险收益比,让组合始终保持在风险收益比最优的状态。

谈到对后市宏观与产业判断,陈鹏扬指出,在10-20年前中国产业的竞争力,更多是通过劳动者红利来实现,即通过较低的人力成本,来获得产业链的全球竞争力。而站在当前时点来看,未来10年甚至更久的时间,国内产业增长的主要源泉,更多是来自工程师红利驱动的产业升级与科技创新。

那么哪些行业会跑出来呢?陈鹏扬表示,可以观察目前欧美日等国发展势头较好的产业,通过类比可以分析出国内产业未来突破的方向。他指出,新能源汽车,创新药,高端装备制造,电子以及计算机、软件等行业等,都具备比较多成长性的机遇。