大跌！今天，全球大跌！

受新冠病毒可能在全球蔓延的担忧，全球市场狂跌！

美国道琼斯指数惨跌3.56%，创下2018年2月以来最大单日跌幅

受欧美股市影响，早晨A股开盘亦大幅低开1.62%，截至发稿沪指大跌2%。

金价大幅上涨

新冠疫情发生以来，全球股市一共出现过两波大跌。第一波是在1月31日，那是疫情防控全面升级的时期，当时美国宣布进入国家公共卫生紧急状态，并宣布一系列临时措施。当天美股收盘，道指大跌2.09%。第二波是今天的2月25日，新冠疫情在一些发达国家或发展中国家当中蔓延，目前较为严重的国家是韩国、日本、意大利、伊朗以及美国。受此影响，全球股市再次惨跌。

我们可以发现，第二波股市惨跌的力度明显大于第二波，原因很简单，对欧美等国家来说，第一波主要是受情绪影响，疫情主要集中在中国国内，在国外出现是少数。现如今，当在韩国、日本等发达国家明显蔓延时，它们不再置身事外，或觉得与自己无关。真正让这些国家表演的时候，他们的抗疫能力会受到各种体制机制的限制，远没有中国这样的动员能力，接下来的苦日子还有得受。

所以我们还可以发现，中国股市在春节休市后的第一天大幅补跌，而后很快反弹，正是基于对中国应对疫情的信心。我们注意到一个非常有意思的现象，2018年以来全球股市主要受两大因素影响，第一是中美博弈，第二是新冠疫情。现在看中美博弈对中国股市影响更大，新冠疫情则对欧美股市影响更大。

那么疫情发展到现在的当下，对中国在内的全球经济、资产价格意味着什么？

1、今年全球经济将更加艰难，影响的程度取决疫情控制的速度。最近国际货币基金组织下调了全球经济增长的预期，从3.3%降到3.2%，去年是2.9%。我们注意到即便是下调了，但是也只微调0.1%，随着疫情在韩国、日本、意大利等贸易大国蔓延，现在看来2.9%可能还得降。

中国方面，目前的疫情已经明显好转，全国除湖北以外新增感染人数降到了今天的个位数，多个省份已经复工复产。按照这个趋势，疫情对中国经济的影响主要集中在一季度，到了二季度相信会有明显反弹，国际货币基金组织对2020年中国经济增速的预期是5.6%。

2、新冠疫情将让中国的货币政策更加灵活，但不至于明显放水。特殊时期的2月21日，最高层提出“积极的财政政策要更加积极有为”、“稳健的货币政策要更加灵活适度”。

我认为财政政策和货币政策会从几方面下功夫，一是减税降费，主要是小微企业或湖北地区企业进行税收减免或社保减免。二是国债和地方债发力，通过政府加杠杆的方式扩大投资需求。三是对一些特定行业进行扶持。

货币政策相比以往要大一些，表现在：1、降准或定向降准的频繁会加大。2、政策性银行贷款、央行再贴现、MLF、逆回购操作的频率和金额会加大。3、贷款基准利率会继续下调，幅度和频率都会加大。原来存款基准利率方面已经有3年多没变动，近期央行也松了口，相信未来也会下调。

有人说，会不会明显放水？我认为基本不可能，中国货币基数目前已经很大，最新公布的数据，广义货币超过200万亿，再放水要么是房价上涨，要么是通货膨胀。目前快速增长的负效果远大于正效果。

 

3、新冠疫情或将让美股见顶回落，而中国股市可能具有较好的抗跌性。从2018年的中美博弈以及近期的新冠疫情来看，3000点附近是A股的中枢，A股的历史性大底在2500点附近，跌多了会反弹，涨多了又会回落。

新冠疫情有望让黄金继续上涨，2018年下半年我自己也买了些黄金，昨天打开账户看，收益在10%左右。黄金上涨除了疫情下的避险因素外，很多是因为疫情下全球货币政策会变得宽松，纸币贬值，黄金上涨。

4、对于楼市，我认为回暖，但不至于大涨。疫情发生后各地都出现救市政策，大概看了下主要表现在帮助房企度过难关、房价下跌的三四线城市加杠杆或购房补贴、一二线城市土地购置方面的政策有微调。整体来看，这些政策比较温和，目前不至于构成转折性改变。

而央行降息方面的幅度也不算很大，贷款300万，期限20年，房贷利率是5%，那么月供是19789.67元。如果房贷利率下调5个基点，那么月供可以少还73.77元。

2月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布最新的贷款市场报价利率（LPR），结果1年期LPR为4.05%，下调10个基点。5年期LPR为4.75%，下调5个基点。

可以看到楼市方面的降息（5年期LPR）只有5个基点，对楼市是利好，但有限。