美东时间周一收盘,麦当劳收跌1.09%,报213.540,成交额达9.02亿美元。


(来源:雪球)

根据北京产权交易所产权转让信息,中信系公司Starry Dream Investments Limited拟转让Fast Food Holdings Limited 42.31%股权,转让底价217198.0316万元。Fast Food Holdings Limited持有麦当劳中国管理有限公司合计52%的股权,经过减持,中信股份将释放麦当劳中国22%的股权。

现在的麦当劳还值不值得继续持有,不妨来看看主流的机构和媒体对麦当劳当前的看法。

一、机构是怎么看的?

BTIG:美国的客流量"疲软",每股收益高个位数增长的预期令人欣慰

BTIG对麦当劳的评级为买入,尽管该公司称美国的客流量"疲软"。分析师Peter Saleh指出,麦当劳在美国早餐市场仍举步维艰,未来将面临更激烈的竞争。Saleh确实认为,美国同店将受到菜单价格上涨、自助终端平均支票增加和动态收益率,以及正在从深度折扣转向的支持。Saleh写道:"虽然投资者可能对今年更高的一般与行政费用前景感到失望,但我们对每股收益高个位数增长的预期感到安慰,这在一定程度上得益于更低的税率、更少的汇率影响和持续的销售势头。"BTIG对麦当劳的目标价为240美元,而对卖方的平均目标价为229.55美元。

摩根士丹利:维持"增持"评级,每股收益将实现7%-9%的"正常"增长

摩根士丹利分析师John Glass表示,麦当劳的非正式会议对投资者是一个认识新CEO Chris Kempczinski的机会,同时指出,相对于讨论2020年的同店销售和客流量目标,他和首席财务官Keven Ozan花了更多的时间解释了公司行业以及品牌所面临的挑战。Glass称,领导们承认与经销商讨论了2020年同店销售额将增长4%以及客流量持平的目标,但认为这些不该被视为"指引"。他们还表示,预计到2020年,每股收益将实现7%-9%的"正常"增长,尽管处在较低的水平。Glass表示这与他的预测相符。他维持对麦当劳的"增持"评级,目标价为214美元。

Evercore ISI:将麦当劳列为2020年首选股,预计将把重点放到早餐上

Evercore ISI称,麦当劳今年将会走在营销和创新的前沿,而这只是Evercore ISI将其列为2020年首选股票的原因之一。这家投行在向其客户发出的一份研究报告中表示,随着麦当劳多年以来首次开展新的广告活动,预计该公司将更多地把重点放在早餐上。此外,麦当劳正在测试Evercore ISI所说的"改进的优质鸡肉三明治"。

美股研究社:宏观不利因素持续发酵,将给麦当劳带来冲击

根据麦当劳最新财报来看,麦当劳第四季度每股收益2.08美元,上年同期1.82美元;第四季度营收53.5亿美元,同比增3.6%,分析师预期为53.1亿美元。第四季度美国同店销售增长5.1%,市场预期增长4.7%。麦当劳2019年全年营收210.7亿美元,市场预期210亿美元,上年同期210亿美元。2019年全年净利润60.25亿美元,市场预期59.18亿美元,上年同期59.24亿美元。麦当劳2019年全年同店销售增长5.9%,增长率为十年来最高。此外,麦当劳预计到2020年将开设大约1400家餐厅。财报亮眼背后也显示了麦当劳在竞争中"压力山大"的现状,门店的扩张为麦当劳带来了成本上的挑战,麦当劳表示,由于平均债务余额增加,预计2020年全年的利息支出将增加约4%至6%。麦当劳国际步伐目前也面临着不定因素,尽管麦当劳中国地区门店数占全球的9%,但收入贡献仅为4~5%,利润占3%,但此次疫情正在像全球蔓延。

另一方面,麦当劳瞄准了人造肉,麦当劳于2019年9月在加拿大部分餐厅试点使用Beyond Meat人造肉饼制作的汉堡。今年1月8日,麦当劳宣布与Beyond Meat扩大合作,将Beyond Meat汉堡的试用范围扩大到加拿大的52家麦当劳门店,并将试点时间延长三个月。麦当劳并不是全盘采用人造肉,说明麦当劳对人造肉仍保留态度。麦当劳正在寻找维稳的"利器",宏观环境的不利因素,短期之内会给麦当劳带来冲击。

Zacks:不利因素增加了担忧,麦当劳正推动国际市场增长

Zacks分析师认为,麦当劳股价的疲软是由于前三个季度的收入低于预期。此外,对当前和明年的盈利预测最近都进行了下调。高昂的劳动力成本和货币不利因素增加了人们的担忧。加大对再特许经营的关注可能会削减资本需求并促进每股收益的增长。但是,各种各样的销售和数字计划以及积极的业绩预示着良好的发展。值得称赞的是,该公司越来越重视在美国的交付和EOTF餐厅的加速部署。麦当劳一直通过股票回购和分红定期回馈股东。此外,该公司正在努力推动国际市场的增长。

MKM Partners:如果基本面不佳,仍有下跌空间

MKM Partners近日重申麦当劳的买入评级,MKM Partners的分析师布雷特•列维预计,投资者将关注竞争格局、盈利能力,以及对其他项目的贡献,包括数字化、交付和重塑项目。这位分析师表示,同店销售额呈现稳定增长,同时市场份额和收益增长有所改善,这可能会推高股价。不过,他指出,该公司股价最近从令人失望的第三季度业绩中反弹,如果基本面不佳,仍有下跌空间。

KM Partners认为,从短期来看,麦当劳的股价可能会面临一定压力,但仍将其股票评级维持在"买入"不变。不过,这家投行同时将麦当劳的目标股价从240美元下调到了225美元。"我们认为,(伊斯特布鲁克被解雇一事)对该公司及其股票的心理影响大于对其业绩的实际影响。"MKM分析师布莱特-利维(Brett Levy)在一份研究报告中写道。"从基本面来看,公司管理层在两周前向华尔街提供了最新的消息,其财报显示该公司的全球同店销售强劲增长(尽管未能达到最近的预期,但其美国业务的仍很稳固),因此我们不认为这一消息会影响到最近的趋势。从股票的角度来看,该股几个月来一直处于压力之下,我们认为这一消息不会缓解最近的任何忧虑。"但利维指出,尽管如此,麦当劳确实面临着一些在风险,比如说食品市场上的激烈竞争,以及该公司在多大程度上依靠伊斯特布鲁克来应对挑战等。

Piper Sandle:麦当劳仅限于"整体风险",可能缺少动能和时间来正式组建新的团队

Piper Sandler 分析师 Nicole Miller Regan 称,与麦当劳相比,这家咖啡连锁店在中国的曝光率更高。在接受 CNBC 采访时说,麦当劳在中国的业务比星巴克有限,因为它是一个完全特许经营的系统。 就其本身而言,这家快餐连锁店仅限于"整体风险" ,但星巴克在中国可能会看到来自这种冠状病毒的两位数营业收入影响。

Piper Sandler此前将麦当劳评级下调至中性,目标价则从224.00美元下调至195美元。Miller Regan在这告中指出:"基于以往的经验,我们采取了更加谨慎的观点,因为我们注意到,麦当劳可能缺少动能和时间来正式组建新的团队。"

二、媒体是怎么看的?

营销有一套:麦当劳营业背后,"严谨"的品牌个性优势凸显

当品牌做出与个性相符的品牌行为,对消费者才更有说服力。反之,缺乏个性支持的品牌行为,消费者的信任度也会大打折扣。麦当劳的内部管理向大众展示了"死磕标准"的一面,这也让麦当劳在疫情蔓延的非常时期,让大众更容易相信它会把"严谨"的品牌个性应用到卫生清洁方面。

这正透露出在我们的潜意识里,麦当劳的品牌效应正在发挥作用,让我们倾向相信它更干净和卫生,拉肚子的可能性更小一点。不过也必须说明的是,这里谈的并不是麦当劳食品绝对安全、也不是说麦当劳没有在卫生问题上栽过跟头,而是指麦当劳给消费者营造的整体品牌形象。

相反,如果平时没有这些"铺垫",特殊时期人们对任何品牌信任度都急剧降低时,更难让人相信其突然就能把防疫措施做到位。世界著名品牌战略研究权威、现代品牌之父戴维阿克,曾在其所著的《品牌大师》一书中,指出品牌接触点理论:用户面对品牌信息的情景,就会产生品牌接触点。流水线透明化、厕所的干净程度、设置洗手液提醒顾客注意清洁双手…麦当劳正是通过对品牌接触点的管理来提高消费者对其卫生的信任程度,提升品牌整体的感知质量。

投资界:麦当劳,只同意卖给中信资本

1月21日,在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛2020期间,在被问及接手中信股份转让的麦当劳中国股权事宜时,中信资本董事长兼CEO张懿宸回应称,股权转让正在进行中,参与竞标的也只有中信资本。他解释称,由于涉及特许经营权,股权转让的受让方还需要经过麦当劳的同意。"麦当劳只同意中信股份将股权转让给中信资本。"尘埃落定,麦当劳中国要被中信卖给中信了。作为全球快餐行业的巨无霸企业,近年来,麦当劳同样面临着快餐市场的残酷竞争压力。虽然此次股权转让是中信内部的一次腾挪,但有业内猜测,综合考虑投资麦当劳中国已经实现投资收益和未来的不确定性,中信股份才会有意转让麦当劳中国股份。

麦当劳中国董事会主席、中信资本董事长兼首席执行官张懿宸2019年曾表示,他在中信资本进入麦当劳后发现,麦当劳在中国存在一定的水土不服,开店速度慢。在他接手后,强调在三四线城市开店。从麦当劳到金拱门,股权转让最终敲定之后,中信的这盘棋才刚刚开始。

本文来源:美股研究社——旨在帮助中国投资者理解世界,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们


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