今日市场盘中大幅震荡,截至收盘沪指微跌,创业板指涨超1%,我们认为主要受到欧美日韩等海外市场的影响。从新增病例上看,海外疫情严重程度加剧,韩国累计确诊达893例,日本累计确诊850例,美国累计确诊53例。在疫情持续扩散的情况下,美国、欧洲及日本等主要国家资本市场股指均暴跌3%以上,韩国综合指数在昨日跌幅更是接近4%,市场避险情绪较为浓厚。


在全球市场投资者风险偏好显著下降的同时,A股投资者的风险偏好也受到较大的压制,北上资金也呈现出净流出的情况。避险情绪背后来自于对全球经济下滑的担忧,一旦疫情在海外扩散,可能造成国际贸易大幅下滑,进而对国内经济产生影响,这也是今天周期行业跌幅居前的重要原因。后续还需持续观测国外疫情变化来评估对市场是否会产生中长期影响。


展望后市,除了国外疫情变化影响因素以外,市场利率水平仍然是重点观察因素。近期市场的上涨主要来自于央行公开市场操作带来的流动性充裕以及政策预期带来的风险偏好回升,目前市场利率仍然维持在低位震荡,尽管部分地区复工已经开始,但全面复工仍有一定困难,流动性在金融市场仍然维持相对较为宽松的水平,利率拐点向上尚未出现,市场仍然具备向上基础,我们对市场仍维持震荡偏乐观的观点,结构上优选景气周期向上且受疫情影响较小的科技板块。


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