这家背后站着中国投资界最有权势的男人和女人的公司，终于上市了。
文 华商韬略 吴苏
2月24日，继三只松鼠之后，总部位于武汉的零食企业良品铺子正式登陆上交所，因此，良品铺子成为2020年在A股上市的新零售第一股，也是新冠肺炎疫情期间湖北上市的首家企业。
和以往现场鸣锣不同，良品铺子按上交所的要求举办了“网络上市仪式”。在淘宝直播间，良品铺子创始人、董事长杨红春宣布：“谢谢大家，我们上市了！良品加油，武汉加油，中国加油！”
对于“云敲锣”，杨红春调侃：“怎么也没有想过良品铺子会成为上交所第一家远程视频上市的企业。”
图源：雪球
上市两日，连续两个涨停，累计涨幅逼近60%，总市值超过75亿元，可见资本市场的肯定。
这背后，除了公司的努力经营，也与“风投女王”徐新、“投资一哥”张磊的支持有很大关系。
良品铺子创立于2006年，起初只是一家30平方米的小店，只有四个员工，老板杨红春还得亲自站台。这种情况下，良品铺子常常入不敷出，“营业额只够勉强维持房租”，几个月后，杨红春自创“核桃节”，搜罗了全国各地16个品种的核桃作为主打产品，用免费请顾客试吃的办法，慢慢获得了第一批客户。
一年后，良品铺子有6家门店落地，不过三年，门店数量就扩展到88家。也就是在这段时期，2010年12月，良品铺子首次进行股权转让和增资，徐新主导的今日资本通过LT II(HK)、LT III(HK)对良品铺子进行增持和增资，此后又通过达永股份持有公司股份，最终以5100万元入股，获得约30%的股份。
之所以投资良品铺子，徐新称是被杨红春打动。
徐新回忆：“当年见到良品铺子创始人杨红春时，良品铺子还是一个小公司。当时打动今日资本的原因是杨红春的初心。杨红春说做企业不仅是做大做强，最关键是要做的长久。今日资本特别认可他的理念就投资了。”
自从有了今日资本的加持，良品铺子进行品牌升级。2012年，抓准互联网“风口”，良品铺子做起了电商，线上线下打通，为其进一步腾飞插上了翅膀。到2016年，良品铺子净利润破亿，总营收达到42亿元。
值得一提的是，良品铺子上市后，今日资本将继续持有其30.3%的股份，仍然是良品铺子的重要股东之一。
此外，良品铺子的迅猛发展，在今日资本之外，也引起了投资界“一哥”张磊领衔的高瓴资本的注意。
接受媒体访问时，高瓴资本合伙人曹伟表示：“当我们2016年首次接触良品铺子团队时，突然有一种眼前一亮的感觉，因为在行业理解和模式研究上，高瓴与良品团队有很多共鸣。”
2017年9月，良品铺子提交招股书前夕，引入高瓴资本。今日资本将5.26%的股权，以3.16亿元的价格转让给香港高瓴，同时，珠海高瓴以1.89亿元从宁波军龙手上拿走全部3.16%股权。2017年12月，宁波高瓴、珠海高瓴分别以1.8亿、1.36亿认缴新增股本。
根据招股书显示，IPO之前，除实际控制人杨红春等人外，今日资本持有33.75%位列第二大股东，高瓴持股13%是第三大股东。
高瓴资本创始人张磊，被称为投资圈最具影响力的投资人，他曾投资腾讯、京东、美团，也主导滴滴与Uber，携程与去哪儿，美团和大众点评的合并，还入股百丽做董明珠的新老板……
问题是，投资大佬为何纷纷青睐良品铺子？分析起来，今日资本和高瓴资本可谓不谋而合，达成了某种“共识”。
在徐新看来，最让她感动的是，良品铺子“成为一个线上线下同步发展的企业”。而高瓴资本合伙人曹伟直言，“良品铺子线上线下全渠道的销售模式将消费场景触达最大化”。
纵观良品铺子的经营模式主要分为两种，线上和线下。线上主要是自营模式的旗舰店，线下模式分为直营和加盟两种模式。2016年到2019年上半年，线上平台销售收入占比从37.80%提升到47.73%，而线下销售渠道中，直营模式占比在减少，从25.46%降为14.82%。
2019年上半年数据显示，它的收入47.73%来自于线上平台、36.48%来自有加盟商，14.82%来自于直营店，电商化的趋势非常明显。
良品铺子营收模式占比图
不只是销售模式，良品铺子的供应链也备受大佬认可。
徐新认为，从控货的角度来讲，良品铺子一直坚持做供应链，从原材料开始把关，中间不断强化质量检控；现在有2000多家店，有自己的会员体系，在控店方面做了很多工作。这一点，高瓴团队称之为“端到端”的全价值链。
这些关键因素，正是良品铺子在零食市场迅速崛起的主要原因，也是它如此“值钱”的原因。近些年来，休闲零食市场快速崛起，据市场预估，2020年零食市场将达到3万亿，近两年已经有近10家休闲零食企业和代工厂开启IPO。
与此同时，投资者也得到了丰厚回报。以今日资本为例，仅向高瓴资本转让部分股权就不仅收回全部投资，还净赚2.5亿。按市值计算，徐新这笔投资浮盈45倍。
徐新也认为，中国未来将有机会诞生雀巢、卡夫亨氏这样的食品巨头。她希望良品铺子就是未来站在塔尖上的那个。
当然，良品铺子刚刚上市，资本不断涌入，发展“动力”更加强劲，它的创富传奇仍将继续。
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