1、伴随新冠疫情近日陆续在海外多国扩散，海外权益市场均出现较大调整，并引发对A股市场担忧。受昨夜外盘影响，今日A股市场大幅波动，但全天跌幅相对有限，且成交额达到1.4万亿，市场依旧活跃，结构性行情仍在进行。目前看A股对疫情免疫力显著增强，作为全球最早爆发也是防控最严的国家，近期新增病例持续转好，我们认为后续疫情对国内的冲击可以更积极的看待。
2、流动性宽松仍是当前行情最大驱动力，目前仍在蜜月阶段。受疫情短期冲击，国内经济阶段性面临较大压力，为稳定全年经济发展目标，中央政治局会议、国常会等多次强调要进一步加强逆周期调节。货币政策端，春节以来，MLF、LPR等利率下调持续推进，加之实体融资需求短期受阻，金融市场短期流动性处于极度宽松状态。流动性宽松格局成为市场结构性行情演绎的重要推手，而定增等资本市场政策的松绑进一步助推了短期市场风险偏好。
3、后续宏观经济和市场的核心主要集中在三个方面：一是疫情会否反复，尤其是海外回流的压力；二是政策落地节奏，以及流动性宽松可能的拐点；三是复工实际进度对实体经济的拉力。目前来看，我们认为前两个方面都处于相对友好的阶段，尤其是流动性格局，因此整体市场我们认为仍处于可为阶段，结构性行情大概率延续。
4、投资端聚焦两条主线：一是产业趋势被进一步强化的方向，如科技创新领域的互联网、云计算、信息化、5G等，这些行业疫情除了有短期催化，但更是加速了中长期需求的释放，产业趋势大概率还是会延续，估值相对于基本面可能是更大的不确定；二是短期受疫情冲击，但实际基本面变化不大，龙头公司错杀的价值，如消费品和制造业的优秀龙头，调整下来后，基本面如果如期顺利恢复，同样具备较好投资机会。
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