周一欧美各大股指出现大幅下跌,跌幅均超过3%,标普500指数下跌3.35%,道琼斯指数下跌3.56%,纳斯达克指数下跌3.71%,德国DAX30指数跌3.71%,英国富时100指数跌3.04%,法国CAC40指数跌3.56%。周二A股开市,上证综指及创业板盘在接近中午收盘时出现快速跳水,上证综指盘中一度下跌达2%,创业板一度下跌达4%,但在午后开盘出现快速反弹并翻红,截止收盘,上证综指下跌0.6%,深成指上涨0.71%,创业板上涨1.03%。

周一海外股市大幅下挫,主要源自于对“新冠”病毒扩散的担忧,从疫情数据来看,海外新增确诊病例连续四日快速攀升,重疫区感染密度已超过国内非湖北地区,多国人口隔离政策进一步加码,除疫情外,美股估值高位隐忧、美国初选激进派候选人领先也加剧避险情绪升温,黄金价格一度上涨至1690美元/盎司。

上证和创业板指数的表现反映出A股投资者对外围市场影响的担忧,但我们认为在海外疫情发酵的情况下,A股表现更具韧性,虽然今年以来以电子为引领的科技板块连创新高,积累了相当程度的涨幅,但在当前市场情况下来看,仍具有长期配置价值,A股或为全球“避风港”。原因如下:一方面,若全球疫情持续发酵,各大央行有望加快降息的步伐,近期市场隐含美欧央行全年降息次数已上升,全球资金环境较为宽松;另外一方面,从国内的情况来看,国内疫情控制已经出现积极的迹象,部分省份已经转向有序复工的阶段,同时,随着逆周期调整政策的加码和外围疫情影响下部分电子产品的工厂停产,国产产品进口替代的加速,都有利于A股顺周期产业和科技产业的发展。

因此,我们维持看好科技板块为2020年全年主线的判断不变外围股市的下跌和疫情的扩散确实会对A股的投资者情绪产生负面影响,但是,中长期看,中国向自主创新驱动经济增长的转型必然会成功,这是2019年以来A股科技股走出大牛市的基础。即便创业板指短期出现调整,也不改变长期向好的趋势。另一方面,目前中小板指、中证500指数的估值大体处于历史中位数附近,意味着科技股仍具备结构性投资机会。


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