一期一会,2020年巴菲特致股东信又来了,主要讨论的是伯克希尔2019年的得失。 过去一年,伯克希尔每股涨幅是11%,远远落后于标普500指数31.5%,心态不够强大的持有人,估计都在骂街了。其实不仅是去年,过去十年大盘整体走势,都不在他的射程范围内。 主要原因在于,他对科技企业不感冒

巴老挑选企业的一个重要前提是,有稳定持续的盈利,经营业绩最好经受了数十年的市场考验。而像亚马逊、谷歌、Facebook这些在短时间内爆发性增长的互联网公司,显然不是巴菲特的菜。 有人说,巴菲特所坚持的价值投资,犹如优质的大龄剩女,宁可错过,不愿将就。在目前伯克希尔重仓前十的公司中,只有苹果一家科技公司,其它九家全是传统行业。仅仅一只苹果,完全KO了其他行业,过去三年给伯克希尔带来最大投资收益的股票。 巴老爱消费股人尽皆知,他大概还认为互联网这类科技行业再怎么风光,也改变不了人们买买买、喝汽水逛超市的古老习惯。那些有着长期经营历史但价格暂时低于价值的企业是巴菲特要找的,但这与大部分互联网公司的成长逻辑是完全相反的。 这就好像在科技行情大放异彩的今天,再把巴老的价值投资搬出来,大家反应可能是:罗里吧嗦,不听不听。可这是基于短期的风险点来看的,目前只能说消费不是一个主流的板块,而不是不被大家看好,而这种“非主流”板块往往蕴藏着好时点。 不同于其他行业类别ETF资金大进大出,近日来消费类ETF的规模是显著增长的,这说明什么?

→有聪明资金在布局消费!

蠢蠢欲动中↓

数据来源:Wind,时间区间:2020.2.3-2020.2.25 不青睐科技股,是老年巴菲特出现的失误,但这也是他众多投资中的一小部分。巴菲特不一定是学习的榜样,但他至少还是个投资的标杆。毕竟长期来看,1965年-2019年,伯克希尔每股市值的复合年化增长率是20.3%,而标普500只有10.0%。 我们可能错过科技最佳布局时机,在做下一步抉择,后续如何演绎,每个人有自己的判断。但那些过高的估值最终会回归,这时不妨多思考一步,哪些领域是安全的,如何减少被“割”的风险?此时至少还能学学巴老。 消费龙头的逻辑,完美对得上巴菲特投资关键词:价值投资、长期主义、不懂不投,拥抱确定性。

消费板块十年来表现有目共睹,每一波回调后都能继续创新高。根据模型P=PSPE,股价的两大定价因素为盈利和估值,消费股主要靠盈利做推动,即使估值如何波动,盈利若能平稳向上,平滑时间来看行业表现也就平稳向上。这也是消费股和科技股定位的差异,消费股的上涨更多依赖于PS,而科技股受PE的影响更大一些,也因此消费的确定性更强。

数据来源:Wind,时间区间为2012-01-01至2020-01-31 关于疫情的影响,就要风物长宜放眼量了。SARS的实例表明,疫情对居民消费需求的压制确实不小,长期消费韧性仍然很强。

数据来源:Wind,时间区间为2002-03-01至2004-11-30

从持续时长来看,SARS疫情对交运、住宿、餐饮的影响大约在1-2个季度;预计本次新冠疫情同样会在短期内对交运、住宿、餐饮等行业产生冲击,但终究可以回归常态。

疫情确实让我们变成清心寡欲三餐寡淡的宅男宅女,但不能阻挡我们对炸鸡、火锅、撸串的渴望啊!疫情结束后,第一件事就想冲去馆子呀~ 综合来看,网红款、巴菲特最爱的消费龙头,依然值得布局。只要客官们认为当前市场环境还存在不确定性,高盈利的消费龙头就如同巴菲特一样,还能稳稳地站在神坛上。如果此时想搏一搏弹性,也可以配置稳定的消费龙头作为底仓,如此这般,利空出现的时候也不至于很惨。 学习巴老也不是什么老掉牙的事,风水轮流转,巴老与他的投资理念总是能重回到视野中。回不来的时候,也不差。

好了,到了客官最喜欢的安利时间,好标的种类形式多多,指数、场内、场外、被动、主动应有尽有——

指数:富国与中证指数公司联合定制了个汇聚50只消费龙头的指数,叫中证消费50指数(931139)

ETF:场内可以随时买卖的消费50(515650),为追踪中证消费50指数的ETF。

联接基金:富国中证消费50ETF联接(A类:008975,C类008976)正在发行中,购买联接基金不需要股票账户,与普通基金一样申赎即可,低门槛、可以定投,适合“纯粹”的基民。

主动型基金:做个预告,在2019年凭借出色业绩惊艳四座的基金经理——大消费女神王园园要发新基金了,名叫富国内需增长混合型基金该基金特色在于一手抓消费、一手把握科技赋能的新行业机遇。新基将在近期发行,客官搬小板凳留意哦。