12年的华尔街投资经历，为全球多个国家央行、主权基金、政府养老金、保险公司等机构投资者管理全球股票投资组合，李晓西的简历可以用“华丽”来形容。
2018年7月，他离开华尔街回到国内，开始了国内投资管理生涯。在他的主导下，华泰柏瑞的投研体系发生变革，逐步调整为以研究为主导进行长线投资。近期，他在国内的首只基金华泰柏瑞质量成长混合型基金即将发行。
长期基本面投资、挖掘
可持续高质量成长股票
在过去十多年的投资生涯中，李晓西一直管理的是全球组合。“对我来说，做基本面研究的时候，要从全球的角度来考虑。”李晓西表示。
李晓西表示，他在信安环球做投资的时候，几乎没有一天会不讨论到中国。“我们在美国做投资的时候，每天除了美国之外，讨论的最多的就是中国。”李晓西说，国内市场的信息对于全球投资来说太重要了。“国内市场太大了，国内的需求和供应往往会影响全球商品价格剧烈波动，因此无论是国内的市场情况还是各类经济金融政策，他都保持高度关注。
在李晓西看来，全球经济体已紧密联系在一起，无论是在A股还是在港股投资，都需要对全球经济体联系的密切性有深刻理解，需要将国内经济放在全球经济运行的角度下观察和思考。
多年的美国投资工作让他形成与土生土长的国内基金经理不太一样的投资思维。他表示，在美国做投资的时候，美国很多机构投资者是基于基本面投资的。“美国的机构投资者重视组合风险控制，但很少择时，而国内投资者有时候会受到市场噪音的影响，并经常据此短期操作和调整仓位，我们希望规避这种噪音。”
另一方面，他的投资视角也会更长期。“我在信安环球做投资的时候，都在做长线投资，基本不参与短线交易。由于我管理的资金来源大多是全球各类大机构资金，有跨国保险机构、各国央行、各国主权基金及政府养老金等，这些资金对于长期收益和收益稳定性、可复制性的要求非常高。”李晓西表示。
他将公司基本面视为驱动股票长期投资回报的最主要因素，以公司基本面的定性分析为核心，结合定量分析，强调“成长、质量和估值”相结合的系统化投资理念，自下而上地挑选优秀个股，以实现投资业绩的可复制性和可持续性。
“我们的特点是强调上市公司质量，公司质量可以提供长期的复利回报。”李晓西说，“而质量的核心在于公司的定价能力、商业模式和盈利模式护城河、业绩长期稳定增长的能力。”
非理性下跌或为优质资产买点
受疫情影响，当前A股市场波动明显。“大跌回调就是买入机会。”李晓西表示。在他看来对于那些有定价能力的公司而言，核心竞争力不会发生改变。“疫情总会过去。”李晓西说，“从过去来看，我们经常面临各种危机，最终危机都会被克服，而在对危机的恐慌中买入那些具有长期增长价值的高质量公司，往往会获得丰厚回报。”
他看好具备较高成长性的公司，认为业绩能够实现真正可持续增长的公司尤其需要关注。就个股而言，更看好那些行业集中度提升下的优势企业。“整体经济增速下滑必然带来行业竞争加剧和市场洗牌，行业集中度提升之后会带来龙头市占率和利润率的提升。”李晓西说。
在行业方面，他看好消费升级和医疗板块。他认为当前疫情的影响是一次性的短期影响，消费类企业短期受影响较为明显。“有些公司近期股价出现回调，提供了买入机会。”李晓西认为。另一方面，他看好医疗服务和医药领域。他认为，从全球视角来看，当前部分医疗服务等产业正在向国内转移。“在医药医疗方面，我国有大量的工程师红利即受过良好训练的专业人才，有显著的成本优势，这些都是医疗、医药发展的潜力所在。”
以研究驱动变革投研团队
2018年，在他回到国内。来到华泰柏瑞之后，他发现国内的投资者往往容易出现短期的“反应性交易”。
“国内投资者会根据国内的一些政策，做一些短期反应性的交易，但是海外投资者不会，不会因为一个消息、一个政策来做反应性决策，”李晓西表示，“我们要尽量规避这类短期交易。”
“对于一家公募基金公司而言，投资需要做到组合业绩的可复制性和风险可控。”他认为。因此，他接管华泰柏瑞的投研团队之后，大幅提升研究的重要性，将研究对投资提供"被动服务”的情况进行了大变革，强调研究员进行独立、主动研究。“2019年我们的研究员平均荐股收益得到大幅提升，研究对投资的支持大幅加强，主动权益投资业绩在整个市场排名有显著提高，同时组合业绩回撤明显降低。”李晓西介绍，同时，他还重新梳理投资流程、强调基本面选股，以基本面研究为核心，规避和降低“反应性”交易次数。
“研究是整个基金公司投资的基础，基金公司的投资研究应该集团军作战，而不应依赖于单个研究员或基金经理。”李晓西表示，“明星基金经理没法复制，但是研究可复制，投资理念和投资过程可复制，从而保证投资业绩的的可持续和可复制。”（CIS）
风险提示：转载内容仅代表该第三方观点，并不代表华泰柏瑞基金的立场，内容仅供阁下参考，不构成任何投资建议或承诺，华泰柏瑞基金不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。过往业绩不代表未来表现，投资有风险，选择需谨慎。
华泰柏瑞中证科技ETF联接A（008399）
华泰柏瑞中证科技ETF联接C（008400）
华泰柏瑞质量成长（008528）
本文作者可以追加内容哦 !
