谈投资【收益】时,不能忘记【风险】的存在,它们是资本市场的一体两面,高收益往往伴随着高风险,而风险足够低的产品往往整体收益偏低。但实际上,某些厌恶风险的投资者,总是希望找到回撤和波动较小、净值曲线稳步上扬的产品。

对于这类投资者,权益基金和货币基金,都不是他们的最爱。

对于这类投资者,权益基金和货币基金,都不是他们的最爱。而投资者对“类保本”产品的需求并没有因此消失,对“绝对收益”的需求大范围存在。如何在风险和收益之前做好平衡,是近年来公募基金行业在持续思考和努力攻克的问题。

公募基金行业确实找到了解决方案,主要有两种:一是“固收+策略”,一是“对冲策略”。不过,由于受股指期货市场容量的制约,采用对冲策略的基金目前还不多。近几年来,固收+产品渐成主流,并持续创造精品,以绝对收益为目标、严格控制回撤和波动性。

银华固收团队再造“固收+”精品——银华汇盈

一款优秀的“固收+”产品一般满足以下特征
1)面对的客户群强调“稳健收益”,风险偏好低;

以债券类资产为基础,同时采用其他策略增强收益,但仓位上不会造成净值有较大波动;

3)考核周期一般都不算太长,追求中短期的绝对回报。

以此为目标,银华基金固收团队倾力打造了一款新的“固收+”产品——银华汇盈一年持有期混合型基金(A类:008833;C类:008834),该基金将于3月2日正式上线发行, 打造一年期绝对回报。

由于“固收+”策略基金运作涉及多项大类资产和策略,对基金公司和基金经理的实力提出了较高的要求。所以银华汇盈的拟任基金经理是银华固定收益部公募投资总监邹维娜,她具有10余年投资经验,历经债券市场多轮牛熊,历史业绩稳定,曾多次获得金牛奖。

从过往邹维娜管理的产品来看,在中长期纯债基金领域,其管理的成立超过五个自然年度的基金有三只——银华信用四季红、银华信用季季红A、银华纯债信用主题,在近五个自然年度年年获得正收益,创造了较为稳健的收益曲线。

(数据来源:基金年度报告、银河证券)

除了债市有丰富的经验外,银华基金的权益团队实力也是十分强劲。在刚过去的2019年,银华权益团队绝对收益为57.01%,在大中型基金公司中排名第一。此外,邹维娜带领的团队所管理的银华汇利A,也是采用“固收+”策略,根据银河证券数据,银华汇利A的年度收益回报优秀但波动却不大,成为公募基金中2016年以来,唯一一只每年收益均超过5.5%的主动管理型产品,成功帮助投资者实现资产增值并跑赢了通胀。这些经验与支持,都为银华汇盈未来的业绩提供了坚实后盾。

金牛基金经理邹维娜的五大投资理念

在公募基金领域,长期的优秀回报从来不是一蹴而就的。公募基金成立21年来,任职年限超过10年的女性基金经理不多,而基金经理通常经历一个完整的牛熊转换至少需要3年,历经几轮牛熊市历练并且业绩保持稳健的基金经理更值得托付。

所谓“姜还是老的辣”,在长久的牛熊转换的磨砺中,邹维娜不断总结经验,形成了自己的投资理念。

1
认识市场最重要的一件事,就是认识它的风险

基金经理的工作其实就是去识别风险、评估风险、选择风险的一个过程。做投资肯定是要承担风险的,但是选择什么样的风险,这个是一个对技术要求很高的一件事情,也就是考验基金经理能力的一个问题。选对了风险,高风险高收益;选错了风险,就是高风险高损失。

2
要坚持以配置的思路去做投资

如果以配置思路去做投资,更多的其实是要基于资产的偏中长期的价值,不会是那么在乎它短期的波动。但是在市场里面每个人都会受到情绪的影响,所以能不能做到以配置的思路去做投资,核心在于能不能独立的去思考。如果看得相对比较远,很可能短期市场的走势跟长期的判断是不一致的,可能会面临短期市场的压力。看得远的人在市场里面永远都是少数人。

3
要敬畏市场,也要敢于逆向操作

这个关乎顺势还是逆势的问题,也是我们常见的一个问题。这两年其实市场的波动在加大,但总的来说也是有一些明显的脉络在的。我们必须要敬畏市场的,很多时候可能要顺势。但一直顺势可能只能拿到市场的平均收益。所以在一些关键的时点上,要敢于去做逆向的操作。

4

在信息的全面性和决策的冒险性之间寻找平衡

在信息量很多的时代,如果你一定要等到确定,一直要等你先知道别人都不知道的信息,很有可能就错过了最佳的决策时机。我们不可能要等到什么都确定了才去做决策,而是要找到关键的因素,抓住市场的主要矛盾。

5

避免频繁的去做波段操作

建议大家不要频繁的去做波段操作,还不如踏踏实实的去做好基本面的研究,做好宏观政策的分析。有时候人们喜欢猜拐点,这不是人力所能达到的事情。虽然有时候我们也能猜对,但这里面还是有很多运气的成分在的。

绝对收益不是奢望,但需要极大的耐心和智慧,风险控制是生命线。而“固收+”策略的基金——银华汇盈一年持有期混合型基金(A类:008833;C类:008834),将在2020年3月2日起开始发行,届时将为投资者努力做好收益和风险之间的平衡,无惧波动,一步一步积累回报。

风险提示:邹维娜五度金牛奖:银华信用季季红:三年期金牛基金,2019.4;最佳人气金牛基金经理,2018.6;银华信用四季红:三年期金牛基金,2018.3;银华信用四季红:三年期金牛基金,2017.4;银华纯债:三年期金牛基金,2016.3。评奖机构:《中国证券报》

绝对收益:指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。大、中型公司划分:按照海通证券规模排行榜近一年主动权益的平均规模进行划分,按照基金公司规模自大到小进行排序,其中累计平均主动权益规模占比达到全市场主动权益规模50%的基金公司划分为大型公司,在50%-70%之间的划分为中型公司。数据来源:海通证券,截至2019年12月31日。

银华信用四季红A,成立于2013年8月7日,自成立以来收益率为54.24%,数据截至2020.2.21,数据来源:银河证券。2014、2015、2016、2017、2018、2019年的净值增长率为16.15%、12.78%、2.72%、1.08%、7.07%、4.55%。(数据来源:基金定期报告、银河证券)银华信用季季红A,成立于2013年9月18日,自成立以来收益率为46.73%,数据截至2020.2.21,数据来源:银河证券。2014、2015、2016、2017、2018、2019年的净值增长率为8.29%、10.14%、3.35%、5.81%、7.03%、4.35%。(数据来源:基金定期报告、银河证券)银华纯债信用主题,成立于2012年8月9日,自成立以来收益率为54.71%,数据截至2020.2.21,数据来源:银河证券。2013、2014、2015、2016、2017、2018、2019年的净值增长率为2.83%、11.47%、12.09%、1.76%、2.34%、7.23%、4.48%。(数据来源:基金定期报告、银河证券)银华汇利A于2015年5月14日成立,自成立以来收益率55.00%,数据截止至2020.2.21,数据来源:银河证券。2016、2017、2018、2019年的净值增长率依次为7.51%、5.64%、5.86%、7.81%。(数据来源:基金定期报告、银河证券)

市场有风险,投资需谨慎。过往业绩并不代表未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金详情请仔细阅读基金合同、基金招募说明书。