当中国经济对世界举足轻重，当中国企业参与全球产业链和全球竞争的时候，投资中的全球视野至关重要。日前，华泰柏瑞副总经理、基金经理李晓西表示，在全球视野内对国内产业进行剖析，寻找全球范围内的具有高质量成长特性的对标企业，对于当下的投资而言大有裨益。
“我在美国时一直是管理全球组合和基金的，对我而言，做基本面研究的时候，要从全球的角度来考虑。国内很多产品和行业都是全球性的行业，投资中需要在全球视野内寻找真正的核心价值，通过投资高质量成长的公司获取较高的投资回报。”李晓西表示。
全球视野投资
资料显示，李晓西系美国杜克大学（Duke University) 工商管理硕士，特许金融分析师（CFA）、金融风险管理师（FRM）、全球风险管理专业人士协会（GARP）成员。回顾其从业经历，李晓西在回国前曾任信安环球投资股票董事总经理及基金经理，拥有20年证券从业经验，包括12年全球股票投资经验，在海外管理的产品投资范围覆盖全球所有可交易的国家和地区，在自下而上基本面选股、投资组合构建和风险管理等方面有丰富的经验。
这样的海外资产管理经验，投射到国内投资，带来了独特的视角和风格。
“我一直是管理全球组合和基金，对我而言，做基本面研究的时候，要从全球的角度来考虑，国内很多产品与行业都是全球性的行业。当下，全球经济体是互联互通的，在海外做投资时是没有一天不谈中国的。我养成的习惯是，在全球视野内分析国内行业和产业，包括未来行业的发展方向以及很多国内公司在海外的对标情况。在全球范围内，我们能看到很多国内公司相对应的国外成熟标的的发展过程。”李晓西表示。
全球化视野，在李晓西看来，不仅仅只是一个观察的视角，更是实操的投资理念和投资风格的选择。“比如在国外，投资更多是基于基本面的投资，但是部分国内机构投资者做一些非基本面的考虑，这对我而言是希望能够避免的；国内有些管理人的业绩不可复制不可持续，因为没有稳定的投资过程和科学的投资理念。我认为制度化的投资理念和制度化的投资过程相当重要。国内投资者在投资周期上，倾向于中短期投资，而国外多是基于基本面的中长期投资，这是取得可持续业绩的关键一环。”李晓西介绍称。
这样的投研理念，深刻影响了华泰柏瑞基金的投研团队。“研究和投资的重点是以基本面研究为核心，规避和降低反应性交易。研究是整个投研团队的基础，是通过团队作战完成的，投资则最终落到单个基金经理。我们的观点是，明星基金经理没法复制，但是研究方法可复制。所以我们强调研究的基础性作用，重视投资的实操能力。”李晓西表示。
寻找核心价值
“从全球视野作为出发点，结合国内外的行业发展经历来选择增长空间大、符合社会和经济发展趋势的行业，聚焦核心价值，寻找可以带来较高回报的高质量公司。”李晓西这样介绍自己的投资方法论。
据悉，华泰柏瑞基金即将发行由李晓西担纲的质量成长混合型基金。该基金将通过深入的公司基本面研究，精选具有可持续高质量成长且估值具有吸引力的公司进行价值投资，在严格控制组合风险和回撤的前提下，实现投资业绩的可复制性和可持续性，追求基金资产的长期和稳定增值。
李晓西认为，公司基本面是驱动股票长期投资回报的最主要因素。“新基金将以公司基本面研究即定性分析为核心，结合定量分析，坚持成长、质量和估值相结合的系统化投资理念，自下而上精选优秀个股。”李晓西表示。
具体到投资机会上，李晓西重点提示了五大方面的内容。其一是结构性去杠杆以及经济转型的成长性机会，这类机会集中在净利润持续稳定增长、确定性较强的行业以及景气度提升的行业；其二是聚焦人口老年化、全球产业链转移和工程师红利的医药行业机会，包括创新药企业以及相关配套服务提供商 (包括CRO、CMO)，医疗服务（含相关子行业）及医疗设备，包括眼科、齿科等，医疗消费升级相关的子行业，包括生长激素行业、连锁药店等；其三则是基于收入增长、中产阶级和高净值人群的兴起带来的大消费和消费升级机会，具体包括现金流稳定的食品饮料、白酒、超市、机场免税，现金流稳定、价格和利润稳步提升或有定价能力的日用品，以及稳健增长的银行和保险龙头行业；其四是伴随着行业集中度提升，优势和龙头企业得以胜出，重点关注产业集中度和净利率提升的行业龙头或优势企业；其五是新科技浪潮带来的机会，将选择关注科技创新企业机会，重点关注5G、半导体、计算机、大数据、云计算和新能源汽车产业链等。
华泰柏瑞中证科技ETF联接A（008399）
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华泰柏瑞质量成长（008528）3月2日，不见不散！
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