昨日深V，今日大跌，创业板走势惊心动魄。不管在时间上，还是从空间上，创业板都已经涨了很久，涨了很高。 创业板指在2018年底反弹以来，涨幅十分明显，时间跨度一年多，至今涨幅超过80%，尤其是在2019年一季度和当前阶段涨势最为明显。 创业板未来将向何处？用这几张理解可当下创业板位置。
1、盈利增速的变化影响创业板指走势，盈利增速加速期指数走牛
2018年四季度创业板业绩增速约为-60%，2019四个季度分别约为-12%、-29%、+27%、+60%，具体分析看参考2月13日文章《业绩增速大幅回升，创业板走出牛市？》 把业绩增速与指数走势叠加，可明显看出一致性：创业板业绩增速提升期，指数走牛；业绩增速下滑期，指数走熊；另外，创业板VS主板，谁的业绩增速高，谁就受资金追捧，大小盘的风格就偏向谁。 展望2020年，受益于5G、半导体景气周期到来，创业板预期业绩增速约为30%- 50%，这一业绩增速预期不断抬高，而沪深300指数的2020年的盈利增速预期则遭到了持续下调，预期为10%。由此可预知，创业板走势2020年全年都将占优。
2、利率下行期，市场估值抬升，而创业板更受益
利率下行期，高成长、高科技公司更受益。高成长、高科技公司需大量融资，利率下降能够降低债务成本；另一方面，高成长、高科技公司预示着未来更高的回报，利率下行期，高成长、高科技企业对于资本的吸引力也将大幅提高。高成长、高估值、高科技企业显然会比低成长、低估值、低科技的公司更加受益于利率下行。
3、人气聚、换手率升，创业板走势更受推动
2018年4季度以来，创业板换手率从低于2.5%提升到当前的6.2%，指数板块活跃度显著提升，反映出投资者风险偏好提升，人气开始聚拢在创业板。
昨日创业板的日均换手率为6.16%，处于历史93%分位数，换手率数据的历史高点出现在2015年5月、10和11月，最高达到7.48%。从换手率视角看，当前创业板并未过热，只是升温有所迅速。
4、当前创业板成交额占全市场成交额比例达到历史高点，资金集中在创业板
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