近期股票市场热闹非凡,截至2月27日收盘,沪深两市连续7天突破万亿,高位强势股出现补跌,市场行情整体波动也比较大,不少投资者关心债券基金的投资机会。

小富君认为,不管是在哪种市场行情下,我们都应该站在资产配置的角度,投资股票、债券、黄金等多种金融工具从而分散风险。

那么“疫情”对债市影响究竟如何呢?本期【基金经理来信】中,富安达基金经理李飞、张帅为你解答。

李飞先生,同济大学博士,16年证券相关从业经验。历任上海应用技术学院财政经济系教师,聚源数据研究发展中心项目经理,国盛证券投资研究部高级宏观债券研究员,金元惠理基金投资部基金经理。2012年5月加入富安达基金任投资管理部总监助理兼固定收益部副总监。2013年7月起任富安达增强收益债券型证券投资基金、富安达信用主题轮动纯债债券型发起式证券投资基金(2013.10.25~2016.10.25)、富安达长盈灵活配置混合型证券投资基金的基金经理(2016.5.11~2018.5.21)。

张帅先生,硕士,历任银行间市场清算所股份有限公司产品开发部产品经理;光大证券股份有限公司风险管理部风控经理;恒丰银行股份有限公司资金营运中心债券自营交易员;国金证券上海证券资产管理分公司固定收益部投资经理。现任富安达富利纯债债券型证券投资基金的基金经理。

疫情对我国经济有何影响?

张帅国内新冠肺炎疫情控制取得了一定成果,但是尚未取得完全胜利。海外经济体去年四季度以来出现企稳态势,目前日本、韩国、意大利等海外疫情趋势比较严峻,疫情打破了经济复苏的节奏,短期来看对风险资产冲击较大,我国出口数据预计也会有相应影响。

李飞受新冠肺炎疫情影响,预计一季度GDP可能会回落,二三四季度需要达到更高涨幅,才能实现人均收入翻番的目标,经济增长具有一定压力

如何看待当前政策面?

李飞在2020年“以稳为主”的关键年份,当前政策面整体比较宽松,预计未来将进一步加大逆周期调节,实现全年经济目标。

政策利率方面,央行在今年2月分别下调7天、14天逆回购操作利率10BP至2.40%和2.55%,下调1年期MLF利率10BP至3.15%。贷款利率方面,2月1年期、5年期LPR分别下降10BP、5BP至4.05%、4.75%,2020年初一般贷款利率较2019年下降30BP。

2月21日召开的政治局会议指出“积极的财政政策要更加积极有为,发挥好政策性金融作用”,“稳健的货币政策要更加灵活适度”,两个“更加”说明政策后续力度可能进一步加大。

同时,2月25日召开的国务院常务会议确定,增加再贷款再贴现5000亿元,用于中小银行加大对中小微企业支持,下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点政策性银行增加3500亿元专项信贷,以优惠利率向民营、中小微企业发放。

本月LPR下调幅度不是很大,预计灵活审慎的货币政策仍有空间,央行表示宏观杠杆率并没有显著上升,目前市场对央行下调存款基准利率的预期不断增强

张帅:从目前国内出台的财政政策、货币政策以及其他行业政策来看,主要着力于基础设施建设和支持中小企业、服务业的复工。但目前发行的债券中以救助疫情为用途的居多,房地产方面也不会出现全国性放松,如果后续经济数据反弹乏力,货币政策还有较大空间

资金涌入对债市有何影响?

张帅资金大规模涌入资本市场,短期利好债市。随着银行将资金逐步释放到实体经济,对债市的边际利好也会逐渐降低。

数据显示,美债10年期国债收益率在1.3%左右,与国内存在150个BP左右的利差,从全球范围来看具有一定优势。同时,10年期国债收益率较年初高点不断下行,目前在2.8%左右,接近2016年低点水平,预计之后会小幅震荡,中长端债券市场利率可能会继续下行。(数据来源:Wind)


李飞近期市场震荡幅度较大,2月25日外围市场出现较大波动,A股市场V型大反转,全天成交活跃,入市资金十分踊跃,预计估值也会获得进一步支撑,股市呈现“水牛”特征。与股市相比,债券收益率目前处于历史低位,整体下行压力不大。在政策宽松带来流动性充裕、市场恐慌情绪下风险偏好提升等多重驱动下,债券市场同样有机会。

【小富君温馨提示】

短期冲击下,市场波动较大,建议投资者们耐心持有权益类基金,不要频繁交易。另外,震荡市行情中,还可以考虑一下债券投资基金。

小富君家的富安达富利纯债债券型证券投资基金(以下简称“富安达富利纯债债券”,代码007520)、富安达增强收益债券型证券投资基金(以下简称“富安达增强收益债券”,A类:710301 C类:710302)都是很好的选择。

其中,富安达富利纯债债券只投资利率债券、票据等固收品种,适合风险偏好较低的客户,或者作为避险资产配置。

富安达增强收益债券是二级债基,除纯债债基的投资标的外,还可以投资可转债、参与新股申购、二级市场股票买卖(权益类品种投资比例不超过基金资产的20%)等,风险相对较高。

业绩方面,2019年富安达增强收益债券A类全年收益率27.15%,排名3/417;富安达增强收益债券C类收益率26.68%,排名4/417,可谓是债券基金中的“战斗机”。(数据来源:海通证券研究所金融产品研究中心,评级分类为偏债债券型;数据截至2019.12.31)

今年以来富安达增强收益债券A类收益率为12.15%,同期业绩比较基准收益率为1.86%。(数据来源:Wind,数据截至:2020.2.26)

历史数据:富安达增强收益债券A自2012/7/25成立以来收益率41.57%,同期业绩比较基准为42.91,2012-2019年度基金业绩/基准分别为1.40%/-0.83%、-0.92%/-5.33%、25.02%/11.43%、16.71%/5.34%、-19.69%/-2.59%、-4.17%/-1.90%、-12.00%/2.65%、27.15%/4.38%。富安达增强收益债券C自2012/7/25成立以来收益率41.57%,同期业绩比较基准为42.91,2012-2019年度基金业绩/基准分别为1.21%/-0.83%、-1.34%/-5.33%、24.49%/11.43%、16.23%/5.34%、-20.02%/-2.59%、-4.57%/-1.90%、-12.35%/2.65%、26.68%/4.38%(数据来源:Wind,截至2020.2.26)。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理公司依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。本资料为宣传用品,仅供参考。投资人在投资基金前,请务必认真阅读基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。

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