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干货观点 一个不落!

2月27日,A股大基建板块大放异彩,闻基起舞,接过科技股的领涨大旗。

市场预期,因为疫情,政策将需要着眼于经济修复,基建将成为托底经济的有效手段,专业人士预期后续基建相关板块仍会比较乐观。

从现实操作来看,从中央到地方都出台了新一轮的基建发展计划,确保经济增长稳定在合理区间。

大基建接棒必要性?

万德香港分析,2020年是“十三五”收官之年,为了实现十年翻一番的经济增长目标,今年需要完成5.6%的经济增长。若专业人士预判,上半年的GDP增速甚至可能降低至4%左右。

根据国家统计局公布的数据,2019年第三产业的GDP贡献率达到59.4%;与SARS疫情发生的2003类比,当年第三产业的GDP贡献率仅为39%,本次疫情之后是否真能出现报复性消费目前来看并不乐观。

第三产业很难在短期内迅速恢复的情况下,基建补短板或许是为数不多的可以采用的政策手段。

恒大研究院任泽平表示,应对疫情冲击带来的影响,行之有效的方法还是基建,这有助于稳增长、稳就业,进而提升中国经济的竞争力,当然房住不炒的定位不会改变。

2019年发达国家城镇化率平均已经达到了80%,这个数字在中国是60.6%,这也意味着将有更多人口聚集到城市圈,基建的需求依然存在较大的空间。

证券时报文章点评到,“报复性”消费还没有到来,基建投资已在路上。招商证券表示,2020年年初发行专项债额度较2019年同期有显著增加。专项债的发放,对于工程机械行业2020年销量有着重要意义。

在消费、出口等行业受较大冲击的背景下,下半年财政政策或将保持适度宽松,基建地产相关产业链有望受益。

不过,也有业内人士指出,中国的新一轮“基建时代”,已经不是“铁公基”和房地产为代表的传统基建时代,而是以5G、物联网、工业互联网新能源、新能源汽车为代表的“数字基建”时代。

财政、货币政策持续跟上

货币政策方面,春节后央行进行了大额的公开市场流动性投放和全方位的降息。2月中旬央行先后下调MLF的中标利率和LPR的当月报价,企业融资成本实质下降,整个金融市场的流动性都非常充裕。

中信建投期货金融衍生品分析师认为,在基建补短板政策手段之下,中长期资金利率进一步降低是大概率事件,LPR利率尤其是5年期LPR利率存在进一步下行空间,而LPR利率又与MLF利率挂钩,所以MLF利率也有可能进一步降低,即降息空间仍然存在。

财政政策方面,鉴于今年特殊事件的影响,疫情结束后大概率会采取相关刺激手段。其实依照年前的计划,地方财政专款已经为2020年的大基建做好了充分准备。

当前地方政府专项债资金是基建项目的重要资金支持。数据显示,今年以来地方债发行规模已近9000亿元。同时,从广东、海南、山西等多地披露的债券信息文件来看,近期还有超千亿元地方债待发。 

上海证券报采访中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群时获知:今年1月份已经完成部分地方债(主要是专项债)发行,3月或迎来一波发行高峰,预计全年发行高峰将在上半年,2020年地方债发行规模可能在3万亿元上下。

外围波动环境下,后市如何看?

光大证券认为,对短期全球市场波动加剧不应过度恐慌

一方面,要认识到国际投资者之前对于疫情发展本身,以及疫情和防疫措施冲击全球经济的风险有低估,目前正在上调。

但另一方面,不要忘记疫情对经济的影响逃不开阶段性的规律,同时也不应忽视宏观政策对疫情影响的对冲效果。

兴业证券张忆东则表示,短期政策红利实施的过程,资金面仍将保持宽松,短期行情强势有望延续,至少没有系统性风险。洗洗更健康,A股行情自春节之后持续上涨,开始隐含不少的“水牛预期”,有可能会出现“倒春寒”式短期震荡

短期不追高,而是以长打短,按照中长期逻辑对价值股择时或者围绕成长股“择股”。随着无风险收益率走低及经济刺激政策落地,传统行业核心资产对配置型资金的吸引力增强;新兴成长股性价比的关键在于选股、分辨先进制造业的核心资产的“含金量”。

对于海外市场突如其来的大跌,瑞银财富管理投资总监办公室发表观点称,依然保持看好新兴市场立场不变,并认为中国科技产业将迎来结构性增长。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,伴随着地缘政治、全球突发公共卫生事件等不确定因素,今年全球资本市场波动性可能会较高,波动性应该是今年资本市场的特征之一。

相对于海外地区而言,中国经济整体风险可控,这就是最大的确定性。目前中国正大力发展资本市场,并将更多流动性引入股市,这让投资者对中国股市更有信心。此外,中国支持实体经济的政策工具较为充裕,多个机构预计中国经济将迎来“V”形反弹,市场情绪较为积极。

外围疫情进展

wind:世卫组织总干事谭德塞在日内瓦表示,截至日内瓦时间27日早晨6点, 中国境外共有44个国家出现总计3474例新冠肺炎病例,54例死亡,7个国家首次上报了新冠肺炎病例。

谭德塞表示,目前正处于决定性时刻,25日、26日连续两天中国境外上报的新冠肺炎新增病例数均超过中国新增病例数,伊朗、意大利、韩国的新冠肺炎疫情较为严重。新型冠状病毒COVID19有可能转变为大流行疾病,世卫组织愿意帮助所有国家抗击病毒。

IMF发言人:因新冠肺炎疫情,IMF可能在下一次全球经济展望中调降全球经济增速预期。

新证券法3月1日起实施



证券日报:3月1日,资本市场翘首以盼的根本大法——新证券法将正式实施。这部体现了市场化、法治化和国际化理念的根本大法,将带给资本市场最强劲的法治供给,资本市场也将掀开法治建设的新篇章。

法治兴则市场兴,法治强则市场强,新证券法的落地,将进一步夯实资本市场健康、高效运行的法制基础,为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供坚强的法治保障。


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