各位投资者：今年以来科技行情势不可挡。相信大家都感觉到，A股正在经历科技行情、成长行情、资金流行情和政策行情。如何选择一个好的科技指数是值得的我们花时间研究的。
我们这里用量化的方对创业板50指数做了深入的归因研究剖析。想看看到底是什么风险特征使该指数获得了好的收益、和很高的关注度和非常活跃的交易。
一、各股票池的因子归因：
下表所示，过去3个月全市场、中证800、创业板3个基准里的分别作了以下几个因子的归因，分别是：（盈利、成长、杠杆、预期边际变化）。通俗的说法就是：在创业板板块里选股，过去3个月，高ROE、高成长、高杠杆、高预期边际变化的股票具有更好的收益！
二、创业板50指数的归因特征
下表所示：创业板50指数在创业板700多只股票的池子中具有（高盈利、高成长、高杠杆、高预期边际变化）的特征。
我们发现创业板50指数的风险因子暴露方向和创业板700股票的部分有效选股因子是基本一致的。这也就从因子归因的角度解释了前面的问题：因为创50在700多只创业板股票中恰恰暴露了这几个有效的选股因子，所以近期创业板50指数能跑赢创业板综合指数等指数。
三、北上资金的态度
可能投资者直观感觉北上资金更偏爱消费、金融等价值股。我们把所有北上资金的数据进行了详细的统计，从下表数据可以看出：
北上对创业板50指数持股占流通市值的比例不低，达到了5%，而且稳中有升，较年初还提升了0.78%，更高的持股占比也说明了对股票的看好。
四、跟着北上资金选股收益怎么样
过去两年，我们不难发现跟着北上资金每天的数据来配置我们的个股、行业都有比较好的收益。有些量化基金甚至直接把北上资金做成了一个Alpha因子。我们也在创业板板块了测算了一下北上资金因子是否有选股效果。
如表：再过去2年，不论是沪深300池还是创业板池，在行业中性的情况下跟着北上资金做，都能获得非常高的相对收益。
根据创业板50指数中北上资金因子的正暴露状态，可以说：从创业板版块内选股的维度看，投资创业板50指数几乎等同于在创业板700只股票中跟上了北上资金喜好的步伐。
简单结论四点
1、数据显示近期创业板50持续跑赢创业板综。换句话说：700多只选50只股票持续具有超额收益。
我们从风险归因角度分析可以得到合理结束。该指数的归因特征与创业板股票的有效选股因子基本吻合（高成长、高盈利、更高的预期变化、更高的北上资金持仓）。
2、在科技成长行情年，创业板50指数有这样的组合归因特征，将使得该指数50只股票具有较强竞争力。
3、创业板50指数既有科技成长属性，又能获得北上长期资金的青睐，是不可多得的科技成长、长期价值投资两种风格的交集！
4、北上资金在过去两年对选股有一定的指导意义。从创业板版块内选股的维度看：投资创业板50指数几乎等同于在创业板700只股票中跟上了北上资金喜好的步伐。
创业板50ETF:159949；联接基金A：160422；联接基金C：160424
风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。
来源：魔都资产管理人
风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。
免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。
本文作者可以追加内容哦 !
