华宝医疗ETF（512170）
重要提示：在热门医疗股涨停的情况下，投资者通过普通买入个股的方式很难建立更多仓位。不过，抢买不到热门涨停医疗股的小伙伴也可以换个思路，选择买入A股唯一医疗ETF（512170），来分享这些轮番涨停的医疗牛股的红利！
1. “医疗ETF”是什么？
医疗ETF是一只上市交易型基金，代码512170。该基金为目前沪深两市唯一的医疗ETF，可以像股票一样在二级市场交易，本质上属于指数基金。习惯通过证券账户进行投资的朋友，可以像炒股一样交易医疗ETF（512170）。
2. 什么是医疗行业？和医药生物有什么区别？
就A股市场来说，这两个行业的上市公司的主营业务是有所不同的。根据申万二级行业分类，所属医疗行业的上市公司主营业务主要集中于医疗服务和医药器械两个细分领域，而所属医药生物行业的上市公司主要包含创新药、生物制品以及医药商业等药品概念。虽然两个行业都可以划分到医药且相互有交集的领域，但在细分方向上还是有所区别的。
3. 医疗ETF跟踪的指数以及主要特点有哪些？
医疗ETF跟踪的是中证医疗指数，代码为399989.SZ，由中证指数公司于2014 年 10 月 31 日正式发布。中证医疗指数选取与医疗器械、医疗服务等与医疗行业相关代表性公司股票作为指数样本股。采用自由流通调整市值加权，并根据成份股数量设置不同的权重上限，以反映沪深两市医疗主题股票的整体走势。
根据中证指数官网公布的最新数据，该指数成份股共40只，具体情况如下：
数据来源：Wind，截至2020.2.3
4. 目前医疗行业或医疗股的投资价值怎么样？
市场回暖，风起科创：科创板推动“医药科技”价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型与消费型医疗服务兼具高成长性。
风口行业，永恒的消费需求：医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。
【相对宽基指数】长期超额收益显著
2010.2.12-2020.2.11，中证医疗指数在10年相对沪深300和中证500的累计超额收益率分别为176.34%、176.01%，年化超额收益分别达9.38%、9.82%。
数据来源：Wind，统计区间2010.2.12-2020.2.11。
【相对医药卫生指数】累计收益更高，更具收益弹性
超额收益明显：2010.2.12-2020.2.11，相对中证500医药指数累计超额收益84.62%，年化超额收益3.77%。
收益更具弹性：2010.2.12-2020.2.11，年化波动方面，中证500医药指数为27.30%，中证医疗指数 30.67%。
数据来源：Wind,统计区间2010.2.12-2020.2.11。
【主要覆盖医疗器械、医疗服务】长期成长性显著领先
数据来源：Wind, 统计区间2009.1.1-2020.2.27。
5. 特殊情况对医疗股的行业投资逻辑有哪些影响?
短期事件冲击不改A股长期投资价值。从价值投资的层面，从未来现金流贴现的角度来看，短期的特殊情况对大多数标的投资价值的影响是很有限的。综合考虑当下市场的估值水平和经济的韧性，我们相信 A 股市场的下行空间有限，特殊情况也不会改变社会经济发展的中长期趋势。
从行业角度来看，不同行业在此次特殊情况中所受到的影响有较大差异。医药行业直接受特殊情况的负面影响偏小，表现出一定的抗跌性，受到市场的集中关注，部分子板块甚至逆势上涨。在医学界，针对新型冠状病毒的各项科学、临床研究也在紧张的进行，并陆续获得了可喜的进展。
医疗健康行业是一个长期稳健增长的行业，展望2020年，医疗健康行业投资的根本逻辑和核心矛盾没有发生变化，即国内老龄化加深和健康消费水平在持续快速提升，但基础医疗保险的收入支出增速在逐渐放缓。
医疗健康板块的三条投资主线医保卫生经济学评价、个性化/高端化改善属性的自费可选医疗消费、中国特有全球竞争优势产业是不变的。但考虑到市场的一些新增边际变化，如股权质押风险化解、流动性相对宽松、创业板借壳并购重组政策放松，综合估值、筹码的因素，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股大部分是中小市值、细分领域龙头公司，具有低位低估值有向好边际变化特质，相较于其他医疗相关标的会有更好的表现。
此外，特殊情况除了对社会经济运营的暂时性负面冲击外，也有可能会对国内疾病防控体系造成深远的影响，并可能对全民的医学健康意识造成潜移默化的影响，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股的相关企业正在争取在这些方面做出积极的改变。
6. 医疗ETF跟踪指数当前估值水平如何？
从估值角度来看，截至2020年2月12日，中证医疗指数市盈率为58.89，市盈率历史百分位为41.41%，远低于其历史中位数60.55倍。虽然今年以来吃药喝酒行情得以延续，指数的估值有所修复，但其仍然处于历史底部区间。
数据来源：Wind。
7. 医疗ETF（512170）基金最新规模的情况怎样？
作为一只指数型产品，华宝中证医疗ETF跟踪“中证医疗指数”，指数代码399989。近期，背靠医药医疗股持续的强势表现，资金扎堆涌入医疗ETF。2019年四季度以来截至2020年2月6日，医疗ETF规模增幅高达550%，高居同期沪深两市所有股票型ETF规模增幅榜第一名！
数据来源: Wind，截至2020.2.12
8. 医疗ETF（512170）基金的流动与业绩情况怎样？
2020年以来，医疗ETF交投活跃度持续提升，截至2月27日，日均成交额超7500万元！
截至2月27日，医疗ETF自2019年6月中旬上市交易以来累计涨幅达55.22%，位居所有医药类ETF第一！
9. 通过医疗ETF投资医疗股有什么优势？
1) 一键打包医疗股，投资效率更优：根据申万二级行业分类，所属医疗器械和医疗服务的个股共有70多只。这些上市公司虽然都属于医疗行业，但其业务方向或者深度都有所不同，从而导致股价走势也会有较大差异。医疗ETF成份股仅40只，将A股核心医疗股一网打尽，帮助投资者把握医疗股行情，同时规避个股选择风险。
2) 医疗ETF跟踪误差小，交易成本低，交易效率高，交易机制灵活。
10. 简单介绍一下华宝中证医疗指数基金？
华宝中证医疗指数证券投资基金，母基金代码为：162412。本基金是业内第一只专注于医疗行业的基金产品，跟踪标的为中证医疗指数（399989.CSI）选取与医疗器械和医疗服务相关行业的上市公司股票。本基金主要采用完全复制法构建股票投资组合，以拟合、跟踪中证医疗指数的收益表现。2019年华宝中证医疗基金年内回报为50.02%。
11. 如何投资华宝医疗ETF以及中证医疗指数基金？
医疗ETF为场内交易型产品，投资者可以在证券账户内直接暂时无场外联接基金，但投资者可以关注同类型替代产品。除了可以场内交易医疗ETF（512170），场外投资者可以通过申购和定投华宝中证医疗指数基金（162412）参与医疗板块的投资，华宝中证医疗与医疗ETF跟踪的均为中证医疗指数，且为目前跟踪中证医疗指数规模最大的指数基金。
12. 华宝中证医疗指数基金费率水平怎么样？
目前各大互联网金融平台可直接进行申购和定投华宝中证医疗指数基金，多家互联网金融平台基金申购费享受1折优惠，互联网交易提供7*24下单服务，最低10元可买，便利快捷。华宝中证医疗指数基金管理费与托管费共计1.22%（每年），不收取销售服务费。
中证医疗指数基金费率表（表中申购费率为1折优惠之前数据）
【中证医疗指数调仓重要提示】
2019年12月中旬中证医疗指数也进行了一次“大换血”，成份股由原来的54只变成了现在40只，变化比较大，前十大重仓股首次调入迈瑞医疗。具体情况如下：
中证医疗指数成份股行业分布
数据来源：Wind,截至2020.2.27
中证医疗指数成份股权重
数据来源：Wind,截至2020.2.3
（1）前十大成份股有重大变化
此次调整之后，中证医疗指数TOP10的10只成份股发生了较大的变化，前10大成份股变化了2只，有2只成份股退出了前十大，分别是华大基因与鱼跃医疗，取而代之的是迈瑞医疗与健帆生物。其中，迈瑞医疗是首次新纳入指数。
（2）龙头属性更突出
中证医疗指数此次调整后，50亿以下总市值个股减少到4只，总市值在50~500亿元之间的成份股共计31只，总市值在500~1000亿元之间的成份股共计2只，1000亿及以上总市值的个股提高到3只。此外，调整前成份股平均总市值171.34亿，调整后成份股平均总市值提高到276.20亿，两个数据比较起来看“聚集龙头，科技为王”的属性更突出了。
（3）仓位更集中
2019年12月16日，中证医疗指数调仓后，前10大成份股占比合计由原来的59%，提高到64%，前10大成份股持仓占比显著提高。经过对比还可以看到，指数调整前，前20大成份股权重占比合计为77%，调整后前20大成份股权重占比合计79%。调整的趋势，从总体上来看，指数前20大成份股的占比也有所提升。
（4）科技含量更高
在12月16日调仓之前，中证医疗指数的成份股有54只。这54只中包含了众多非常小市值的医疗服务公司，这些公司在指数的成份股的比重比较小且分散，对于指数的涨跌幅贡献的幅度较小。调仓后，原有的54只成份股变为40只，且新进入3只成份股，分别为迈瑞医疗、正海生物、艾德生物，这三只成份股不仅是细分行业内的“数一数二”，也非常的具有科技含量。
【热点重要提示】
A股唯一医疗ETF（512170）3大热点关注：
热点No.1：一键打包医疗股，国内唯一医疗ETF。根据申万二级行业分类，所属医疗器械和医疗服务的个股共有70多只。这些上市公司虽然都属于医疗行业，但其业务方向或者深度都有所不同，从而导致股价走势也会有较大差异。医疗ETF成份股优中选优，仅40只，将上市最优质医疗股一网打尽，帮助投资者把握医疗股行情，同时规避个股选择风险。
热点No.2：高收益，高弹性。医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。科创板推动“医药科技”价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型、消费型医疗服务兼具高成长性。医疗行业作为医药行业的一个细分行业，过去10年医疗指数具有高收益、高弹性的特点。按最近11年统计，中证医疗指数有8年跑赢了中证医药指数，医疗板块明显好于医药行业其他子板块。
热点No.3：良好的流动性。医疗ETF自2019年6月17日上市以来，日成交额不断攀升。2020年以来，医疗ETF交投活跃度持续提升，日均成交额超7700万元，后续表现值得密切关注。2019年四季度以来医疗ETF规模增幅高达500%，高居同期沪深两市所有股票型ETF规模增幅榜第一名！
看好医疗板块的球友，除了可以场内交易医疗ETF（512170），场外投资者可以通过申购和定投华宝中证医疗指数基金（162412）参与医疗板块的投资，华宝中证医疗指数基金与医疗ETF跟踪的均为中证医疗指数（399989），且为目前跟踪中证医疗指数规模最大的基金，一键打包买入优质医疗个股。华宝中证医疗指数基金2019年度回报为48.67%。
重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
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