“股神”巴菲特是全球著名的投资商，因其成功投资可口可乐、通用等公司而闻名。2008年巴菲特登顶世界首富，目前主要从事投资股票、现货和基金的工作。巴菲特成功的投资经理和投资理论被人们津津乐道，每年发布的致股东的信更是被部分投资者视为“投资箴言”，希望借此一窥先机。北京时间2月22日晚，股神巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司官网公布每年一度的致股东公开信。今天我们就来看看今年他的信中，又透漏了哪些投资玄机。
观点一：留存收益的力量
巴菲特在信中引用凯恩斯的观点说道：“好的投资存在一个有利的复利因素。经过多年的时间，除了支付给股东的股息外，一家稳健的工业企业资产的实际价值会以复利形式上不断增长。”
小爱解读：巴菲特连续强调复利和留存收益的力量，将收益放在长期投资之上。引申到基金投资上面，就是追求基金收益的稳定性。不同时期的市场上可能会出现涨幅大但是不确定性高的行业和公司，但老巴更希望稳健地进行投资，并在此基础上在追求盈利。
同时巴菲特强调复利的价值，关注长期投资。“聪明的投资者”上曾经发布过一个类似的观点，列举了三个案例，表明散户亏钱的原因一方面是过于注重短期的涨幅，而忽略长期投资的累计收益；另一个原因就是缺乏坚持。
根据案例，这里有三只不同的基金。一般情况下，短期投机者都偏向于选择基金1，追求短期快速的回报。但在投资界一个最基本的原理：高收益往往伴随着高风险。一旦市场出现波动，而投资者有没有及时做出决策，很容易陷入被动。投资1万元第一年收益100%，资产涨到2万，第二年跌50%回到1万，那么两年的实际收益其实是0。
相反，如果如巴菲特一般强调的长期投资和复利投资的理念，那么会选取更为稳健的基金3。表面上看两年收益平平，只有10% ，远不及基金1和基金2。但是因为其控制回撤的稳健性，两年后计算的实际收益其实是最高的。
这便是巴菲特在此次信中透漏的第一个投资观点：注重长期投资，关注留存收益的力量。
观点二：三个标准选择投资企业
我们不断寻求收购符合三个标准的新企业。首先，它们的净有形资本必须取得良好回报。其次，它们必须由能干而诚实的管理者管理。最后，它们必须以合理的价格买到。
小爱解读：与传统只关注财务数据等基本面的研究不同，老巴此次信中讲到选择企业的三个关注点：有形资本的回报率、优秀的管理者以及合适的价格。
第一条不难理解，代表着本身公司所处的行业或者赛道足够优秀，有着良好的经营回报。第二条选取优秀管理着所管理的公司。这一条作为上一条的补充，一些国内著名的基金经理也表达过类似的观点，公司治理和企业家同样重要。哪怕行业和赛道足够优秀，一个糟糕的管理层也可能使公司的价值慢慢贬值，尤其是在中国这种企业和企业家个人意愿紧密联系的情况。第三条就是合理的价格，这便是价值投资的核心。价值投资强调，不仅要买的值，还要买的便宜。先选取优秀的企业，再在股价低估的时候买进，并长期持有。
好了，今天的内容就到这里，我们下期见。
本文作者可以追加内容哦 !
