要說鼠年開年以來最熱門的板塊，除了科技股，莫過於券商板塊。截至2月26日，中證全指證券公司指數（399975）2月以來漲17.93%，同期上證綜指漲8.79%。
證券公司指數對應的券商ETF（512000）成為了資金搶籌的對象，2月26日，券商ETF最新份額92.57億份，最新規模達92.66億元，高居國內規模第二大行業ETF。與2個月前（2019年12月26日）的58.33億份的份額規模相比，券商ETF份額最近2個月增長合計達34.23億份，按最近2個月券商ETF成交均價0.9558元計算，最近2個月資金淨流入合計高達32.72億元。
為何近期券商板塊為何暴力吸金？這其實是多重因素共振的結果。
一、行業淨利潤增長九成，基本面持續向好
26日晚間，中國證券業協會公佈券商2019年度經營數據，受資本市場改革、市場回暖等多因素影響，券商行業整體經營業績增幅明顯。133家券商2019年度共實現營收3604.83億元，同比增長35.37%；淨利潤1230.95億元，同比增幅84.77%。
從上市券商營收表現來看，截至2月26日晚間，共有13家上市券商發布了2019年度業績快報。13家券商去年累計實現營收1670.92億元，佔行業總營收的比例為46.4%。
13家券商中，有6家券商去年營收超過100億元，其中“老大哥”中信證券和國泰君安證券去年營收遙遙領先，分別為431.77億元和298.77億元。
從淨利潤來看，13家券商中，中信證券實現淨利潤122.88億元，同比增長30.86%，是唯一一家淨利潤過百億的公司。國泰君安、中銀證券、銀河證券去年淨利潤均超過50億元，分別為86.26億元、55.02億元和51.18億元。整體來看，大型券商2019年淨利潤均顯著增長。
二、A股連續7天成交超萬億，兩融餘額增加近千億
鼠年春節之後，A股在短暫下挫後持續上攻，走出了小牛行情。截至2月27日，滬深兩市已經連續7天成交破萬億，交投持續火爆，行情持續升溫。
值得注意的是，密集的交易量甚至令市場重現了2015年交易軟件崩潰的現象，被市場公認為牛市信號。同時今年春節後還有互聯網基金銷售平台甚至出現了基金交易火爆到“宕機”的情況。受A股成交量顯著放大的影響，各家券商的成交量、投顧服務量等多個指標都明顯增長，經紀業務、兩融業務和自營業務普遍受益。
此外，今年2月3日至2月25日17個交易日內，滬深兩融餘額增加993億元，達到11231.63億元。隨著兩融餘額水漲船高，各家券商積極“囤糧”，今年來已經通過發行短期融資券、企業債融資近兩千億，遠超去年同期，多家券商直言融資為發展信用中介業務。
三、再融資新規落地，資本市場改革持續
2020版再融資新規正式落地，“定價9折變8折”、“鎖定期從12個月變6個月”、新老劃斷時點調整為“發行完成”……行業人士均認為“ 寬鬆程度超出預期 ”，市場預判定增業務很快將重回萬億市場規模。中金公司研究認為，靜態測算再融資新規將在2019年基礎上增厚券商投行收入3%至17%；中信建投研究認為，中性假設下，2020年再融資業務可貢獻券商行業4.11 %的營業收入。
截至目前，科創板成立並試點註冊制、併購重組規則修訂、新三板分層改革、分拆上市試點改革和再融資規則修訂已陸續落地，有利於全面激活實體企業股權融資需求。券商作為股權融資的核心資本中介機構，將直接受益且長期持續受益。
四、券商估值歷史低位，投資性價比高
截至2月26日，證券公司指數市淨率僅為1.87倍，依舊低於1.9倍的歷史中位數，具備安全邊際，在市場成交量連續7日超萬億、券商行業基本面持續向好的背景下，券商行業估值大概率進一步提升。此外，半導體、芯片等熱門板塊估值已經明顯過高，相比之下，業績增長確定性強估值卻處於歷史低位的券商板塊顯然具備更好的投資性價比。
五、資金面持續寬鬆，有助市場信心回升
近期，高層明確表達努力實現今年經濟目標，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，積極的財政政策要更加積極有為。流動性接力證監會再融資新政，資本市場活躍度不減，2月22日，央行副行長劉國強表示，下一步，人民銀行將繼續保持流動性合理充裕，推進LPR改革繼續釋放金融機構降低貸款利率的潛力，促進貸款實際利率水平明顯下降，確保解決小微企業融資難融資貴有明顯進展。
監管層自上而下均在強調今年經濟發展的目標不變，在疫情的負面影響下，央行的貨幣政策逆週期調節力度有望進一步加強，對資本市場形成實質性利好，有助於市場信心和券商估值的繼續回升，在多方利好因素的持續催化之下，券商行業估值有望持續提升，同時落實到券商業績層面也處於明顯的高景氣度週期。
六、賣方大佬看好券商回調中的投資機會
近期，申万宏源王勝團隊在Wind 3C路演中表示，從2019年開始，未來三年是券商行業景氣度提升的周期。在這種背景下，不僅僅是看一時的再融資新政對於券商板塊的短期催化，更多的要看整個資本市場改革的組合拳之下，券商板塊的投資機會。
中信建投證券指出，受疫情影響，今年實體企業復產晚於預期，普遍面臨現金流壓力，因而更加需要政策面上的呵護與支持，體現為貨幣政策更加靈活適度、資本市場改革加快推進步伐——這正是券商板塊股價上行的核心驅動力，短線投資者重視回調中的加倉機會，長線投資者繼續佈局上市頭部券商。
對於廣大投資者來說，投資券商板塊最方便的就是直接在二級市場買賣買券商ETF（512000）。
券商ETF跟踪的是中證全指證券公司指數，包含44只上市券商股，實現了大中小券商的一網打盡，投資券商ETF就相當於44隻的券商股打包一起買。對投資者來說，投資券商ETF相當於整體把握了券商的行情，能大大節約挑選個股的時間，也可以規避個股的選擇的風險，高效快捷便利。沒有證券賬戶的投資人，也可以很方便地通過申購或定投券商ETF其聯接基金（A份額006098；C份額007531）在場外實現對券商板塊行情的一鍵把握。
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