市场表现回顾

本周上证综指下跌5.24%,深证成指下跌5.58%,中小板综指下跌5.60%,创业板综指下跌6.96%,沪深300下跌5.05%。行业表现相对居前的是纺织服装(+1.66%)、建筑材料(+0.74%)、建筑装饰(-0.48%)、通信(-0.75%)、房地产(-2.07%);表现相对落后的是有色金属(-9.74%)、电子(-8.77%)、电气设备(-8.36%)、国防军工(-7.95%)、传媒(-7.34%)。本周两市日均成交额达到1.23万亿,创4年来新高。

市场事件回顾

2月21日,中央政治局召开会议,强调积极扩大有效需求,促进消费回补和潜力释放,发挥好有效投资关键作用。加大试剂、药品、疫苗研发支持力度,推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展。

2月27日,本周全球股市连续大跌,道指周度跌幅达11.13%,创下历史最大单周跌幅,标普500周四下跌4.42%创下9年最大单日跌幅,英国富时100指数周跌幅达8.21%,日经225指数周跌幅达9.59%。

2月28日,统计局发布公报,2019年全年国内生产总值990865亿元,比上年增长6.1%。全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为57.8%,资本形成总额的贡献率为31.2%,货物和服务净出口的贡献率为11.0%。2019年CPI同比上涨2.9%、PPI下降0.3%。

市场观点

申万电子指数在本周二创下历史新高,超过了15年牛市高点时的点位,周三开始由于日韩新冠疫情不断发酵,电子行业开始大幅下挫,计算机、电气设备、传媒等行业均有明显调整。我们认为短期疫情冲击并不改变市场整体趋势,电子产业链一季度需求偏淡且前期库存备货因素,总体影响有限且部分环节能够加速实现国产替代,对于国内高端制造供应链反而迎来机遇。

我们认为本周的调整并不改变市场的整体趋势,大科技仍是全年的配置主线,同时看好券商、地产后周期、大消费等行业机会。科技板块我们看好5G、新能源车、国产自主可控等方向。基本面的持续好转但市场并未充分反应的券商板块、受益精装修率快速提升带来渠道变革的地产后周期个股、疫情稳定后以白酒医药为代表的高景气消费个股同样是加仓的优质品种。

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