目前，日本、韩国成为海外疫情最为严重的两个国家，而两国又分别是我国的第二大、第三大贸易伙伴，将如何影响我国的行业产业链？
韩国肺炎确诊人数猛增
2月28日，据韩国中央防疫对策本部通报，截至下午4时，韩国较当天上午9时新增新冠肺炎确诊病例315例，累计确诊病例达2337例。与前一天下午4时相比，一天内增加病例571例。日本方面，截至当地时间2月28日17时，日本累计确诊新冠肺炎病例931例，因新冠肺炎死亡累计9人。
据了解，韩国近期确诊人数以指数形式猛增，主因来自韩国“新天地”教会的信徒成为超级传播者，导致大邱市三百多人感染，上千人隔离，且政府初期未及时采取相应的防控措施。2月23日下午韩国政府已将疫情应对级别提高到最高等级“严重”级别。从海外反应来看，目前已有15个国家和地区对韩国实施入境管制。
日本主要的确诊病例来自于钻石公主号。同时值得担忧的是日本本土疫情的快速增长，由于疫情爆发初期政府的防控措施不完善，目前已累计在日本十余个地区发现确诊病例，后续仍需关注社区传染的可能性。
日韩为我国第二、三大贸易伙伴
中泰证券的数据显示，日韩对华出口最多为机电产品，主要是集成电路和半导体元器件。日韩从华进口最多的也是机电产品，主要为电话机等终端产品。
从贸易量的角度看，日本韩国分别是我国第二大、第三大贸易伙伴国。2019年中日进出口贸易总额3150亿美元，中韩进出口贸易总额2846亿美元。进口方面，日本是我国第二大进口来源国，2019年从日本进口总额为1718亿美元，韩国是我国第一大进口来源国，2019年从韩国进口总额为1736亿美元。
而从进出口产品的角度看，2018年从日本进口前三大类产品分别是机电产品、化工产品、汽车等运输产品，金额分别为852亿、203亿、187亿美元。2018年从韩国进口前三类产品分别是机电产品、化工产品以及光学医疗等仪器，金额分别为1238亿、228亿、153亿美元。
图片来源：中信证券
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我国部分产业链中下游或受冲击
目前来看，日本、韩国是继中国之外的出现新冠肺炎最多的两个国家。中日韩之间的贸易往来、产业链关系又是非常密切的，日韩的新冠疫情或将对我国的企业生产与产业链发展存在一定的影响。
我国和日韩之间的贸易联系又特别紧密，国内产业链将如何被影响？中信证券指出，中国是日本和韩国的第一大进口国，产业链角度看日韩与中国在贸易领域上中下游互相依托，是国内产业链不可忽视的一环。若疫情进一步升级，日韩作为中国重要的贸易伙伴，企业停工、物流停运、出口减少将直接冲击我国上中下游的供应端，其影响不可忽视。
中信证券梳理了日韩与中国在贸易方面所涉及的行业及产品，其中电子设备、机械设备、运输设备、塑料橡胶、化工产品、金属制品等受日韩出口影响可能较大。特别值得注意的是，日韩在上游的IC制备原材料、中下游的存储芯片、面板等领域占有很高的市场份额。一旦疫情在这两个国家快速蔓延，将会影响到相关企业的正常生产和运输，从而推升国内相关上游原材料、中下游成品的涨价和断供风险。
此前在2月20日，韩国存储芯片大厂SK海力士表示，公司位于韩国京畿道利川工厂的一名新员工曾与大邱市新冠肺炎确诊病例有密切接触，公司出于最安全考虑，所有与该员工有接触的人员全部隔离，共计800多名。2月22日，三星电子表示公司位于韩国东南部城市龟尾（Gumi）的一家智能手机工厂出现了一名员工检测出新型冠状病毒呈阳性，在发现之后公司暂时关闭了这家工厂，进行检查和消毒等一系列行动。三星、SK海力士等日韩企业在全球存储市场具有举足轻重的地位，若新冠肺炎在韩国进一步扩散，或将影响全球存储芯片供应，进一步加速全球存储芯片价格上涨。
加速国内产业链替代？
尽管日韩疫情对产业链分工有着负面影响，但另一方面疫情也可能导致我国的进口替代速度加快。
中泰证券认为，从投资策略的角度看，日韩疫情可能导致我国的进口替代速度将加快。具体来说，主要体现在两个方面：
1、中日韩之间在机电产业链方面存在相互依存的关系，日韩疫情或将加快在机电类产品上的进口替代，包括原材料、机器设备等方面，对我国机械行业、化工行业、电子行业（尤其是半导体、消费电子产业）、医疗器械、汽车行业进口替代等；
2、从日韩成熟的终端需求来看，国内居民赖以信任的日韩商品或许因为疫情而受到影响，这或许造成我国比如医美行业、食品行业等的进口替代效应。
中信证券认为，冲击之下，国内产业在自主供应链配套上有望加强。一方面，涨价会增加国内细分产业链上的企业盈利，提高在配套供应链上的投资；另一方面，产品断供往往也是潜在竞争者切入供应链的时机，会加速国内企业转型升级。建议重点关注三条主线：上游新材料产业、中下游泛半导体产业、中下游汽车零部件。
仅供投资者参考，不构成投资建议
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