本报记者 陈家运 北京报道


2月24日,中核华原钛白股份有限公司(以下简称“中核钛白”,002145.SZ)披露定增预案,拟募集不超过16亿元投入钛白粉后处理项目及补充流动资金,发行对象为“95后”王泽龙。王泽龙的另一个身份为中核钛白实际控制人。


对于上述定增事宜,中核钛白人士向《中国经营报》记者表示,公司的长短期贷款为13亿元左右,此次定增项目补充流动资金,可以优化债务。另外,募投项目能增强规模效应,现在各龙头企业都在扩产,市场整合正在加速。


中研普华研究员温昧告诉记者,王泽龙入主并不断加码中核钛白的投资,将会影响投资者对钛白粉行业的判断,他们会加大对这个行业的资金投入,使市场竞争更加激烈。


减持与加码


年轻的王泽龙除了中核钛白实控人身份外,还是另一家钛白粉龙头企业龙蟒佰利(002601.SZ)的第四大股东。


2015年6月,龙蟒佰利宣布,拟非公开发行募集资金收购龙蟒钛业100%股权。彼时,王泽龙与李家权(当时龙蟒钛业的实际控制人)之女李玲等一起参与认购。


后来,龙蟒佰利快速发展成为钛白粉龙头,使得王泽龙收获颇丰。基于龙蟒佰利的投资获利,王泽龙开始更大的布局。2019年9月,其减持龙蟒佰利套现,随后入主中核钛白成为实控人。


“王泽龙最近不断瞄准钛白粉行业巨头进行投资,足见他看好整个钛白粉行业的发展,国内的钛白粉市场还将不断增长。”温昧向记者表示,从龙蟒佰利减持,到加码中核钛白,是因为目前中核钛白的规模相对龙蟒佰利较小,随着钛白粉行业不断繁荣发展,中核钛白将不断扩大产能规模以占领市场,而发展到一定程度时或将收购新公司来快速扩张,届时中核钛白的价值会快速上升,王泽龙就可以获得很大的利润。


记者注意到,此次中核钛白定增案中,“20万吨/年钛白粉后处理项目”早在2018年就开始策划可转债。不过,公布定增案当日,中核钛白还宣布终止发行可转债,并申请撤回文件。


根据此前公告,中核钛白计划发行不超过12亿元可转债。中核钛白方面解释称,当前市场环境变化,结合公司产融战略和募投项目进程,公司决定调整融资方式。


中核钛白人士告诉记者,此次定增案的“20万吨/年钛白粉后处理项目”就是2018年开始筹划的可转债项目,只是换个形式。


值得注意的是,此次定增募集资金除了用于扩产之外,大部分将用于补充中核钛白流动资金。


定增预案显示,中核钛白“20万吨/年钛白粉后处理项目”总投资约6.4亿元,计划投入募集资金2.3亿元,其余资金由公司自筹资金投入。该项目实施后,预计年均可实现销售收入约31.66亿元,税后利润1.76亿元。


截至2019年9月30日,中核钛白长短期借款、融资租赁长期应付款总额为13.25亿元,占负债总额的比例为55.06%。


中核钛白方面表示,利用本次募集资金补充流动资金,可以有效降低公司对贷款资金的需求,减少利息支出,提高经营业绩,从而降低经营风险。


行业竞争加剧


对于此次定增,中核钛白方面表示,“20万吨/年钛白粉后处理项目”投产后,公司将形成粗品产能33万吨,后处理40万吨的规模。


目前,国内氯化法钛白粉的市场份额逐年提升,部分新建、在建硫酸法钛白粉项目或在未来投产,行业低端产能过剩矛盾依然突出,市场竞争激烈。


在2019年5月26日,龙蟒佰利投资30亿元的30万吨/年氯化法钛白粉生产线正式投运。该项目的建成投产,使龙蟒佰利综合产能规模突破90万吨,并成为全球第三大钛白粉生产商。


无独有偶,2019年11月,鲁北化工(600727.SH)披露,拟作价14亿元收购山东金海钛业资源科技有限公司(以下简称“金海钛业”)100%股权及山东祥海钛资源科技有限公司(以下简称“祥海钛业”)100%股权。金海钛业拥有年产超10万吨的硫酸法钛白粉生产线,且另外一条年产10万吨的硫酸法钛白粉生产线正在建设;另外,祥海钛业正在筹建年产6万吨氯化法钛白粉项目。


金联创钛白粉分析师王春娜在接受记者采访时表示,现阶段行业供需矛盾仍在持续。2019年新增产能陆续释放,部分企业仍有扩产计划,预计近几年总产能将达到420万吨左右。据不完全统计,2019年1~10月,国内钛白粉产量将近260万吨,同比有所增长。并且出口量增长,进口量反降,国内表观消费量预计与2018年基本保持一致,波动幅度有限。在出口需求带动下,全行业产能利用率将大幅提升,但产能过剩仍存。


龙蟒佰利人士告诉记者,现在国内钛白粉市场基本以硫酸法为主,不过未来市场看好氯化法,相较而言氯化法质量更高、用途更广,所以现在公司致力于氯化法产能。不过,硫酸法有它不可代替的作用,依旧有市场。


中核钛白人士则称,事实上,中核钛白也在做氯化法的技术储备,在未来会涉及氯化法产能。


中核钛白方面表示,国内钛白粉需求量呈快速增长趋势,企业纷纷涉足。目前,随着钛白粉行业的不断成熟,越来越多的企业将摆脱低质量、低价格的经营模式,形成更多依靠技术进步和品牌优势经营的规模企业。未来钛白粉行业可能产能过剩,市场竞争加剧将对上市公司产生一定影响。


(编辑:吴可仲 校对:颜京宁)