过去一周受海外新冠疫情风险加剧影响,欧美股市大跌,标普500截止周四下跌幅度达10.8%。随着外围市场下跌,A股市场也开始回调,前期涨幅较大的电子、计算机、传媒、新能源汽车等板块下跌幅度居前。

深证成长40指数在过去一周表现坚挺,仅下跌3.48%,下跌幅度小于代表性宽基指数、成长风格指数以及创业板相关指数,回调后年初以来深证成长40收益率20.73%,大幅战胜其他指数。站在当前时点,我们长期看好成长40指数的逻辑未变。

过去一周

收益率(%)

年初以来

收益率(%)

成长40

-3.48

20.73

上证50

-4.96

-7.91

沪深300

-5.05

-3.82

中证500

-5.75

3.49

大盘成长

-5.43

-1.19

中盘成长

-5.60

8.03

小盘成长

-7.41

4.76

深证成长

-5.62

5.66

创业板指

-6.96

15.21

创业板50

-7.31

16.37

创业蓝筹

-7.75

15.52

创成长

-6.20

16.59

Wind,截至日期2020/2/28

1

中国疫情可控,

A股回调更多是受外围悲观情绪影响

中国新冠疫情发生以来,各地实施了一系列严格有效的防控措施,已取得积极成效和明显进展,目前疫情快速上升的趋势已经得到遏制,表现在每日新增确诊数下降,每日新增疑似数下降。对于全国除湖北以外的其他省市,每日新增确诊病例数从2月3日最高峰的890例下降到目前的个位数。在继续严格防范的同时,全国各地复工率正稳步提升,根据发改委数据,全国规模以上工业企业复工率逐步提高,其中浙江已超过90%,江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西已超过70%。各项数据表明,随着复工复产有序推进,经济将逐渐恢复正轨。

本周海外疫情持续发酵,海外市场恐慌情绪蔓延,A股前两个交易日在国内疫情好转的利好推动下表现坚挺,但随着海外市场调整加剧,A股后三个交易日也大幅调整。欧美股市急跌,市场最担心的因素是疫情发展的不确定性,全球经济放缓的风险加大。但对A股而言,疫情对中国经济的负面影响已经有所减弱,并且国内已经实施一系列政策,包括保持货币流动性宽松、减少企业税费负担、扶持经营压力大的中小企业等,来对冲疫情对经济的影响。随着中国领先海外企业复工复产,国内企业经营状况逐渐回暖,A股相对于海外股市有一定的抗跌优势,有望率先反弹。

2

成长40优选估值合理成长龙头,

长期看好逻辑未变

深证成长40指数(399326.SZ)由深市具有良好成长性和行业代表性的40只股票构成,选股关注公司业绩成长的可持续性,为追求长期投资收益的投资者提供参考。指数编制时多维度考察个股特征:

首先,从个股角度通过主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产收益率考察个股成长性;

其次,剔除市值较小股票,保证样本股流动性,同时剔除各行业板块内估值较高股票,保证指数整体估值相对合理;最后,再按照个股所属板块横向比较,以保证成长性较高的板块获配更高权重。指数样本股具有成长性较好、估值水平和行业分布合理、流动性较好的特点。

从未来长期看,中国经济从高速增长向高质量增长转型,更多政策和资本倾向高科技成长企业,A股成长风格有望持续占优。从短期市场看,海外疫情扩散降低资金风险偏好,A股市场在外围影响下波动风险加大,成长40指数优选成长股的同时剔除了相对行业板块估值过高的个股,指数整体估值水平合理,有一定的风险抵御优势。

3

医疗+科技仍是未来市场主线

深证成长40指数最新行业分布主要集中在医药、电子、计算机、传媒,几大板块合计权重占比超过70%,行业重点布局在 “医疗+科技”。

长期看,疫情结束后无论政府还是普通民众对医疗保健的投资消费会有新的需求,医疗行业中长期成长逻辑不会因为疫情而发生变化。短期看一部分控制疫情急需的医疗设备、医用耗材、相关药物研发生产受投资者追捧快速上涨,疫情缓解后预计部分题材炒作个股将有回调。医疗创新企业,包括创新药、疫苗、器械、服务商是行业长期主线,龙头企业在技术、市场和资金上都占据优势。新冠疫情对科技板块影响相对较小,一季度受复工延迟和电子产品需求下降影响,相关生产型企业短期业绩受影响。5G驱动全球需求趋势向好,复工后如果赶工顺利,企业全年业绩受影响并不大。从科技板块子板块看,一方面,疫情带来云办公、线上医疗服务、互联网娱乐等互联网需求爆发,线上用户快速增长,用户粘性形成后预计需求会持续上升,另一方面,虽然受疫情影响,运营商 5G 招标或延迟,但预计不会影响2020年5G建设规模,通信设备、5G手机、可穿戴设备等需求增长确定。

风险提示:本文仅供参考,不构成投资建议。基金投资有风险,投资需谨慎。

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