一周市场回顾：
上周上证指数上涨5.35%。
受美股反弹刺激，各指数普涨，上证50指数上涨5.10%，沪深300指数上涨5.04%，中证500指数上涨5.73%，中小板指数上涨4.27%，创业板指数上涨5.86%。
行业表现方面：
各行业普涨，农林牧渔、纺服、商业贸易、建筑、化工等行业涨幅居前，涨幅分别为12.17%、11.28%、9.64%、9.26%、8.10%；电子、银行、计算机、传媒、汽车等行业涨幅靠后，分别为1.44%、3.32%、4.30%、4.43%、4.77%。
数据来源：Wind资讯
重要政策和经济数据
1.新基建：3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作。会议强调，要选好投资项目，加强用地、用能、资金等政策配套，加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设。要加大公共卫生服务、应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。
2.证监会：3月6日，证监会降低证券公司2019年及2020年证券投资者保护基金缴纳比例，A类、B类、C类、D类证券公司，分别按照其营业收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例缴纳2019年度证券投资者保护基金，2020年度证券投资者保护基金缴纳比例参照执行。证监会预计，证券行业2019年度缴纳金额将下降8%，2020年度缴纳金额将下降45%，有利于更好发挥金融逆周期调节作用，减少证券公司经营成本，缓解疫情影响，更好支持证券行业参与疫情防控工作，支持实体经济发展。
3.财政部：着力推进税制改革，保持现有中央和地方财力格局总体稳定，加快税制改革，完善直接税制度并逐步提高其比重，健全地方税体系，合理划分中央和地方收入范围，形成财力协调的中央和地方财政关系；落实税收法定原则，加快推动税收立法，形成税法统一、税负公平、调节有度的税收制度体系。
4.数据：（1）2月财新中国制造业PMI为40.3，大幅下滑10.8个百分点，创2004年4月调查开启以来最低纪录，低于2008年11月全球金融危机爆发时的40.9；（2）2月财新中国服务业PMI为26.5，为2005年11月调查开展以来首次落入荣枯分界线以下。2月财新中国综合PMI为27.5，大幅下降24.4个百分点，创历史新低。
策略建议
上周以来，在美联储降息和拜登“超级星期二”强势领先等利好刺激下，美股止跌反弹，受此影响，A股上周整体普涨。
前期已经论述，造成A股短期波动加大的直接原因主要在美股。就美股来看，导致市场下跌的主导逻辑在于，“疫情带来经济衰退的预期”。但展望后市，预计后续有望好转，其一美联储降息在一定程度上可以对冲经济下行的影响，其二基于中国的疫情应对样本，美股在交易最差的经济情形，而事实上参考媒体报道，美国应对模式以流感化为主，对经济造成的阶段性冲击相较于国内应对模式偏小，这点也有望带来预期差。综合而言，美股最差的阶段或已过去，大概率已经见底。
对A股而言，2020年的科技板块机会是产业趋势、再融资政策、资金面等多重因素综合，美股带来阶段性冲击，但整体而言是次要矛盾。相反，随着新基建发力，科技产业逻辑得到进一步强化，如果美股下周止跌见底，对A股冲击告一段落，A股后续大概率企稳反弹。
风格建议：
就结构表现来看，前期调整后科技股估值压力得以释放，继续重视计算机、传媒、电子等科技板块。一方面，一季度经济在疫情冲击下下行趋势较为确定，与之关联度高的顺周期板块短期业绩承压，难以取得持续性相对收益；另一方面，5G提速带来新一轮科技创新周期，产业趋势较为确定，新基建推出进一步强化产业逻辑，特别是以计算机为代表的应用端，机构持仓仍处历史较低水平，随着科技周期演进，2020年大概率取得较为显著的超额收益。
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