茜茜：东东，最近我买的成长股跌了好多啊！不是说国家鼓励大力发展新兴产业嘛？为啥我一买就跌啊？
东东：茜茜，先别难过。你知道什么是成长股嘛？
有的小伙伴说，成长股就是新兴产业，比如新能源、半导体、创新生物医药之类。
有的小伙伴说，成长股就是持续增长率很高的公司。
有的小伙伴说，成长股就是估值比较高的股票，成长股就是中小公司。
其实这些观点，提到了一些，但又不完全对。
那到底，什么是成长股呢？
成长股，其实是一个很宽泛的概念。处于快速成长期，未来发展有着良好预期的公司发行的股票，我们都可以称之为成长股。一般而言，在成长的行业里的公司，大多具有成长性。好的成长股，其成长速度会超越行业平均水平。一般而言，我们看成长行业需求年复合增速20%以上，优秀的成长股30%以上: 因此，成长性是核心！
那么，我们先来看看成长的行业。
任何行业都会经历初创、成长、成熟、衰退四个阶段。
我们发现，位于成长期的行业，行业渗透率逐步提升，需求高速增长，企业的收入增长很快，同时也投入大量资本开支来实现高速成长，进入激烈的竞争阶段。
我们再来看看成长行业中超越同行的优秀公司。
快速成长时期，行业中优秀的企业不断地提高竞争力，通过获得更高的市场份额以进一步增强竞争优势。在行业格局逐步形成时期，龙头公司雏形初现。随着行业的进一步高速成长，龙头公司也获得了超越行业水平的更高增长速度。
当然，这个成长的过程，需要时间，同时还面临不少不确定性。
比如：
业绩波动——“说好的”50%增长，突然只有20%了？；
行业景气度波动——“说好的”高景气，突然订单下滑这么厉害？；
产业趋势和格局变化——突然出现了新技术，老技术就被碾压了；
股票波动率很高——刚刚买，就来一个跌停，或者刚刚卖了，就一个涨停！
等等很多很多，东东就不一一举例了。（以后会在“控制成长股投资的风险”专题中进一步探讨。）
于是，很多小伙伴觉得，与其等着这么长时间验证成长，不如乘着概念火爆，短炒捞一把就走好了！我不管这个公司怎么样，只要有概念能涨，赚个20-30%就跑，不香嘛？
哎......这种投资观念，其实是非常危险的，为什么呢？
短期来看，确实在风口里，我们有很大概率能抓到带来30%，甚至是50%收益的股票，但如果我们完全不知道背后的公司到底是什么来头，有什么竞争力和缺陷，有什么基本面的变化，仅仅是跟风，那就变成了投机。
虽然投机可能有收益，但是从高处砸下来的时候，被割韭菜是小事，更有可能摔得粉身碎骨!
随便举个栗子：*st东网（之前叫东方网络）
2019年有个段子是这样的。
老股民A：东方网络要小心。东方网络和东方通信真的一毛钱关系没有。
新股民B：这个很重要吗？
老股民A：炒股最重要是了解公司……
新股民B：涨停了！
老股民A：？？？……
如果闭着眼买成长龙头就安全吗？举一个栗子：乐视网。
这家2010年在创业板上市的TMT公司，曾是妥妥的成长行业的妥妥的龙头代表。在2015年初由8.03元暴涨到5月中的44.7元，最高市值1500亿，一时风光无两，如今暂停上市。
其实，选到好的真正的持续成长的公司，长期持有，是能获得巨大收益的。
举个栗子，格力电器。
可能有小伙伴会喊：这哪是成长股，明明是大白马啊！
此言差矣，格力电器1996年上市的时候，还只是一家市值36亿元的家电企业。家电行业也曾经是一个高速成长的行业呀！
在经历了24年漫长又残酷的市场竞争洗礼后，格力的市值增长到现在的3580多亿元，24年100倍！而股价，从发行价2.5元，当日收盘价50元，涨到如今的复权价格7322.94元（截至2020年3月11日），上市涨幅将近3000倍，几何年化收益率高达39.5%。相比那些只讲概念，短炒一把的妖股们，哪个香？
数据来源：Wind, 1996.11.18-2020.03.11。
当然，格力的成长也不是一帆风顺的。自1996年上市次日到2005年12月31日，九年复权涨幅仅65.5%。
但是，自从格力电器2005年成为全球空调市场的领头羊之一，股价就开始了开挂模式。随着自身体量的成长，格力也从成长股变成了一个价值股。当然，也有人说，格力是价值股中的成长股，或者成长股中的价值股。
由此可见，其实成长股和价值股不是决然对立的，也不是一成不变的。只要快速增长，无论大公司还是中小公司、无论是否在热门的成长行业，都可以是成长股。
对我们投资而言有什么启示呢？
分析产业趋势，找到好赛道；
分析行业景气，找到好趋势；
分析公司竞争优势，找到好商业模式和增长点；
分析公司内部治理，找到好管理团队。
我们就能大概率找到好的成长股，挖掘出真正的持续快速成长的公司。
好了，今天东东对成长股介绍到这儿，后续的文章里，还将继续给大家带来成长股如何投资的一系列话题。希望对大家有帮助。欢迎大家加关注，或留言或后台交流哦！
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