茜茜:东东,最近我买的成长股跌了好多啊!不是说国家鼓励大力发展新兴产业嘛?为啥我一买就跌啊?

东东:茜茜,先别难过。你知道什么是成长股嘛?
有的小伙伴说,成长股就是新兴产业,比如新能源、半导体、创新生物医药之类。
有的小伙伴说,成长股就是持续增长率很高的公司。
有的小伙伴说,成长股就是估值比较高的股票,成长股就是中小公司
其实这些观点,提到了一些,但又不完全对。

那到底,什么是成长股呢?
成长股,其实是一个很宽泛的概念。处于快速成长期,未来发展有着良好预期的公司发行的股票,我们都可以称之为成长股。一般而言,在成长的行业里的公司,大多具有成长性。好的成长股,其成长速度会超越行业平均水平。一般而言,我们看成长行业需求年复合增速20%以上,优秀的成长股30%以上: 因此,成长性是核心!

那么,我们先来看看成长的行业。

任何行业都会经历初创、成长、成熟、衰退四个阶段。
我们发现,位于成长期的行业,行业渗透率逐步提升,需求高速增长,企业的收入增长很快,同时也投入大量资本开支来实现高速成长,进入激烈的竞争阶段。
我们再来看看成长行业中超越同行的优秀公司。
快速成长时期,行业中优秀的企业不断地提高竞争力,通过获得更高的市场份额以进一步增强竞争优势。在行业格局逐步形成时期,龙头公司雏形初现。随着行业的进一步高速成长,龙头公司也获得了超越行业水平的更高增长速度。



当然,这个成长的过程,需要时间,同时还面临不少不确定性。
比如:
业绩波动——“说好的”50%增长,突然只有20%了?;
行业景气度波动——“说好的”高景气,突然订单下滑这么厉害?;
产业趋势和格局变化——突然出现了新技术,老技术就被碾压了;
股票波动率很高——刚刚买,就来一个跌停,或者刚刚卖了,就一个涨停!

等等很多很多,东东就不一一举例了。(以后会在“控制成长股投资的风险”专题中进一步探讨。)


于是,很多小伙伴觉得,与其等着这么长时间验证成长,不如乘着概念火爆,短炒捞一把就走好了!我不管这个公司怎么样,只要有概念能涨,赚个20-30%就跑,不香嘛?

哎......这种投资观念,其实是非常危险的,为什么呢?
短期来看,确实在风口里,我们有很大概率能抓到带来30%,甚至是50%收益的股票,但如果我们完全不知道背后的公司到底是什么来头,有什么竞争力和缺陷,有什么基本面的变化,仅仅是跟风,那就变成了投机。
虽然投机可能有收益,但是从高处砸下来的时候,被割韭菜是小事,更有可能摔得粉身碎骨!


随便举个栗子:*st东网(之前叫东方网络)


2019年有个段子是这样的。


老股民A:东方网络要小心。东方网络和东方通信真的一毛钱关系没有。

新股民B:这个很重要吗?

老股民A:炒股最重要是了解公司……

新股民B:涨停了!

老股民A:???……



如果闭着眼买成长龙头就安全吗?举一个栗子:乐视网


这家2010年在创业板上市的TMT公司,曾是妥妥的成长行业的妥妥的龙头代表。在2015年初由8.03元暴涨到5月中的44.7元,最高市值1500亿,一时风光无两,如今暂停上市。

其实,选到好的真正的持续成长的公司,长期持有,是能获得巨大收益的。

举个栗子,格力电器
可能有小伙伴会喊:这哪是成长股,明明是大白马啊!
此言差矣,格力电器1996年上市的时候,还只是一家市值36亿元的家电企业。家电行业也曾经是一个高速成长的行业呀!
在经历了24年漫长又残酷的市场竞争洗礼后,格力的市值增长到现在的3580多亿元,24年100倍!而股价,从发行价2.5元,当日收盘价50元,涨到如今的复权价格7322.94元(截至2020年3月11日),上市涨幅将近3000倍,几何年化收益率高达39.5%。相比那些只讲概念,短炒一把的妖股们,哪个香?

数据来源:Wind, 1996.11.18-2020.03.11。

当然,格力的成长也不是一帆风顺的。自1996年上市次日到2005年12月31日,九年复权涨幅仅65.5%。
但是,自从格力电器2005年成为全球空调市场的领头羊之一,股价就开始了开挂模式。随着自身体量的成长,格力也从成长股变成了一个价值股。当然,也有人说,格力是价值股中的成长股,或者成长股中的价值股。
由此可见,其实成长股和价值股不是决然对立的,也不是一成不变的。只要快速增长,无论大公司还是中小公司、无论是否在热门的成长行业,都可以是成长股。

对我们投资而言有什么启示呢?


分析产业趋势,找到好赛道;

分析行业景气,找到好趋势;

分析公司竞争优势,找到好商业模式和增长点;

分析公司内部治理,找到好管理团队。


我们就能大概率找到好的成长股,挖掘出真正的持续快速成长的公司。


好了,今天东东对成长股介绍到这儿,后续的文章里,还将继续给大家带来成长股如何投资的一系列话题。希望对大家有帮助。欢迎大家加关注,或留言或后台交流哦!


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